外媒：中国推动巴基斯坦股市创新高

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去年，投资者突然明白了中国投资对巴基斯坦意味着什么。巴基斯坦股市在过去12个月里上涨了40%以上，并在今年1月创下新高。

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据英国《金融时报》报道，去年年底，三家中国交易所联合出价收购巴基斯坦证券交易所(PSX)40%的股份。他们报出了近90亿巴基斯坦卢比(8500万美元)的最高价格。交易完成几周后，巴基斯坦股市创下历史新高。

今年对卡拉奇的券商来说是个好年头，尤其是在指数提供商摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)去年夏天宣布恢复巴基斯坦作为新兴市场的地位之后。金融危机后，摩根士丹利资本国际(MSCI mor gan Stanley capital international)将巴基斯坦评级下调至前沿市场。今年3月，当中国对psx的收购结束时，所有持有psx股份的本地券商都收到了支票。从那以后，他们在世界各地的金融之都举行路演来推广巴基斯坦市场。

中国对巴基斯坦股市的投资不是中巴经济走廊计划的正式组成部分；该计划本身是旨在加强中欧贸易关系的一带一路倡议的一部分。然而，对巴基斯坦持乐观态度的最大原因是中国投资不断涌入巴基斯坦。

根据巴基斯坦商务委员会的预测，预计未来五年将有超过550亿美元的投资进入巴基斯坦。北京为巴基斯坦所做的似乎是基础设施，而后者自己无法提供正常运行的功能。最关键的基础设施项目包括建设发电厂，以解决巴基斯坦长期存在的能源短缺问题；这个问题已经成为巴基斯坦经济增长的最大制约因素之一。

去年，投资者突然明白了中国投资对巴基斯坦可能意味着什么。巴基斯坦股市在过去12个月上涨了40%以上，并在1月份创下新高。然而，这一轮上涨现在已经放缓，今年巴基斯坦股市的涨幅只有3%左右。

投资者必须判断中国是否会给巴基斯坦商界带来长期的根本性变化。还是中国本身将成为中巴经济走廊的最大受益者？当地钢铁、水泥和重化工企业的订单量会大幅增加吗？考虑到运输成本高，本地化生产将成为优势，那么中国资本会投资巴基斯坦的水泥和钢铁行业吗？或者中国企业在巴基斯坦的投资收入会增加吗？

由于与中国的联系，情况很难变得更糟；这是关键。邓普顿新兴市场集团(templeton emerging markets group)董事长马克莫比乌斯(mark mobius)认为，三年前，当所有人都对巴基斯坦不乐观时，我们在该国投入了大量资金。

然而，迄今为止，证据喜忧参半。许多合同尚未公开，但赢得帮助建设一些发电厂的合同的中国企业已获得这些项目的股本回报率保证。此外，在巴基斯坦商界奋起反抗之前，中国钢铁的进口是免税的。

中国投资不是购买巴基斯坦的唯一原因。法律和秩序有所改善，尽管进展似乎很脆弱。根据亚行的数据，巴基斯坦今年的增长预计将加速至5.2%。去年，该国的增长率不到5%。消费者支出强劲。根据巴基斯坦商业资本，资本成本处于43年来的最低点。巴基斯坦的管理人才在联合利华等跨国公司和英格罗或国家食品等国内企业中令人钦佩。

然而，不难找到关注空的原因。该国的出口正在下降，而越南和孟加拉国等竞争对手的出口正在增加。制造业在国内生产总值中的比重正在下降，现在只有13%。汇款在减少，国际收支面临压力。

中国的投资浪潮将给巴基斯坦带来巨大变化。这一点没有争议。

然而，有了发电厂、道路和港口，中国的投资可能会留下一系列坏账。当然，卡拉奇的经纪人希望北京方面的兴趣将把巴基斯坦股市推上新高。