首批基金二季报出炉：乐观看待下半年行情 “老价值”与“新成长”均有机会

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中国证券报(记者吴晓静)广发、大成、国泰等多家基金公司基金第二季度报告发布。对于市场前景，该基金相当乐观。从经济基本面来看，该基金认为，中国经济的弹性有望带来业绩弹性。此外，投资者预期的稳定性可能会增强市场风险偏好。

就投资而言，之前的极端市场分化在下半年可能难以维持，基金最关心的仍然是业绩和估值之间的匹配，旧价值和新增长都有机会。从基金组织的角度来看，中国多元化的经济结构和广阔的经济深度使得中国经济中仍有许多快速增长的行业，而这些可持续增长的行业仍是中国未来最大的机遇。

市场风险偏好或促销

随着当地市场盈利效果的改善，预计基金第三季度市场将相对乐观。

从长新金利的走势来看，自2016年以来，市场表现出明显的波动性和交易量较低的特点，表明投资者恐慌情绪自2015年以来已基本缓解。从历史经验来看，在低波动、低成交量的市场中，市场将继续保持局部波动的上升趋势。同时，在这种上升趋势中，盈利效应是在结构上和局部上形成的。

展望2017年下半年，国泰网络预测国内经济将保持相对稳定，货币政策将保持稳定和中性，各项改革将继续推进，市场风险偏好将改善。因此，判断该指数在下半年将处于区间波动，将会有结构性机会，增长良好、估值合理的公司将表现良好。

长期国内需求增长判断，第三季度是全年的好时机。逻辑是，经济已经成为市场共识，但其弹性可能带来表现上的灵活性；名义gdp增长率的下降、内外利差等因素使得资本利率的上升趋势从单边预期进入震荡阶段；在严格的金融监管已成为共识预期的背景下，一些维持稳定的措施将增加市场的风险偏好。

对三条主要投资线持乐观态度

对于投资布局的市场前景，大多数基金主要看好三个投资机会，一是消费升级；第二，对技术变革和创新领域持乐观态度；第三，我们对优胜劣汰后赢得传统循环产业的龙头企业持乐观态度。

国泰航空的区位优势表明，下一阶段将重点关注以下五个投资机会:第一，享受人口红利、业绩增长有很强的确定性以及消费和保险等合理估值的行业；第二，符合经济结构调整方向、代表中国新兴制造业能力的成长型产业，如新能源汽车和消费电子产品；第三，受益于国有企业改革和供应方改革的蓝筹股和个股；第四，管理优秀、执行力强、估值合理的新兴行业领导者；第五，符合国家区域经济振兴规划并受益于未来区域振兴进程的优质企业。

据国泰互联网的基金经理称，中国已经培养了一个庞大的中产阶级，他们对生活质量有着更高的追求。因此，符合消费升级的行业将有更好的投资机会，如高端白酒、品牌家电和保险。另一方面，在技术变革和创新的领域有投资机会，如汽车周围的电气化、智能化和电子化，以及蓬勃发展的领域，如人工智能和物联网。此外，在一些传统行业优胜劣汰之后，胜出的龙头企业也有更好的投资价值。

值得注意的是，自2016年第四季度以来的最后三个季度，本地盈利效应在大盘股中得到了体现。就市场前景而言，那些基本面良好、被错误扼杀的中小股开始逐渐受到基金的关注。在增长方面，在实体经济疲软的背景下，增长较高的小盘股更加稀缺。长新金利趋势基金经理表示，其投资组合配置的重点将是前期增长良好、估值合理、跌幅较大的股票。