蓝帆医疗借衍生品“稳出口”

本篇文章2322字，读完约6分钟

◆记者韩祖亦在济南报道

在过去的几天里，人民币对美元的强势已经全面展开。9日，在岸和离岸人民币兑美元汇率继续保持多头态势，均创下2016年10月初以来的新高。10日，人民币兑美元中间价报6.6770，较前一交易日上涨305个基点。

目前，人民币兑美元汇率已连续突破6.8和6.7。市场人士表示，近期人民币走势已经摆脱了国际市场的影响，正在发挥独立市场的作用。

《经济导报》记者指出，随着人民币汇率的波动，从事进出口业务的企业首当其冲。在这样的背景下，如何应对汇率波动带来的汇兑损益，以减少对公司经营业绩的影响，已经成为许多鲁企业不得不谋划的事情。

巧合的是，在人民币汇率大幅上涨的第9天，出口公司及其全资子公司90%以上产品的蓝帆医药(002382)宣布，计划利用机会与银行进行金融衍生品交易，以规避汇率和利率变动的风险。

“事实上，几年前，公司开始开展远期结售汇业务，以避免汇兑损失。今天将要开展的金融衍生品交易业务更加丰富和灵活，希望减少人民币升值对公司业绩的影响。”10日下午，医药证券部的赵告诉《经济导报》记者。

必须面对的市场风险

在山东，蓝帆具有鲜明的医学特色，可以说是深植和细分的代表。公司的主要业务是生产和销售保健手套，目前在聚氯乙烯手套行业处于领先地位。其产品占国际市场同类产品的22%，居全球同行业之首，并拥有一批稳定可靠的长期战略合作客户。

值得注意的是，与国内市场相比，蓝帆医疗的经营收入来自海外。

其2016年年报显示，公司当年实现国内营业收入1.02亿元，仅占全年营业收入的7.90%；海外营业收入达到11.87亿元，占92.10%。

同时，《经济导报》记者了解到，蓝帆医药公司的外币交易是按照中国人民银行当月1日公布的市场汇率(中间价)以当地货币记录的。资产负债表日的外币货币项目按资产负债表日的即期汇率折算，当日即期汇率与初始确认时或前一个资产负债表日的即期汇率之间的差额所产生的汇兑差额计入当期损益，但符合资本化条件的外币特殊贷款的汇兑差额予以资本化，计入资本化期间相关资产的成本。

在这种背景下，汇率风险是蓝帆医疗必须面对的一个重要市场风险。

“汇率风险可能来自以功能货币以外的外币计价的金融工具。公司产品主要销往海外，销售业务以外币结算。本公司确认的外币资产和负债及未来外币交易(外币资产和负债及外币交易主要以美元计价)存在外汇风险。”在2016年年度报告中，蓝帆医疗坦率地说。

截至去年底，蓝帆医药外币货币项目期末外币余额为2558.04美元，折合率为6.94。

“截至2016年12月31日，对于公司的各种美元金融资产和金融负债，如果人民币兑美元升值或贬值10%，且其他因素不变，公司将减少或增加总利润约3300万元。”蓝帆医学说。

旨在降低本币升值的影响

随着公司业务规模的不断扩大，如何规避风险成为蓝帆医疗亟待解决的问题。

9日，蓝帆医药在公告中表示，公司董事会审议通过了《关于2017年下半年公司及其全资子公司金融衍生品交易业务的议案》，并计划在确保正常运营的前提下，利用自有资金开展金融衍生品交易业务，以规避人民币汇率和利率变动的风险。

值得注意的是，2017年下半年，公司及其全资子公司的开发金额将不会超过1000万美元。

关于金融衍生品工具的选择，《经济导报》记者了解到，根据蓝帆医药金融衍生品交易业务内控制度，其开发的金融衍生品工具可以包括远期、掉期和期权等产品，也可以是上述产品的组合。金融衍生品的基本资产可以包括证券、指数、汇率、利率、货币、商品和其他目标；它还可以包括上述基本资产的组合；可以采用实物交割或现金差额结算；杠杆交易可以使用保证金、担保和抵押，也可以使用无担保和无担保信用交易。

“结合资金管理要求和日常业务需要，公司拟开展的金融衍生产品交易业务为人民币远期结售汇、期权、远期外汇交易、掉期(包括货币掉期和利率掉期)和货币掉期业务。”据上述姓赵的员工介绍，根据公司的业务特点，人民币贬值对公司有利。“保持稳定也有好处，但人民币升值会带来一定的负面影响。该公司的金融衍生品交易业务正是为了减少这种影响。”

对冲锁定汇率

《经济导报》记者注意到，今年以来，除蓝帆医药外，山东很多企业都采取了各种方法来降低汇率波动对企业利润的影响。

青岛王瑾(002094)，年出口收入大部分以美元结算，选择外汇套期保值业务，以减轻人民币对美元长期变动的风险。

“如果人民币保持升值趋势，使用外汇对冲工具可以保证回报率，减少外汇损失。”青岛王瑾相关工作人员告诉《经济导报》记者。

基于此，结合2017年下半年至2020年上半年的出口业务预测，并基于在公司出口业务预测范围内限制远期外汇合同外汇金额的原则，公司计划继续将2017年下半年至2020年上半年的出口业务预测汇率逐一锁定。

“该公司的年出口收入约为1亿美元，而且是分批回来的。锁定汇率可以将汇率波动的影响降至最低。”该工作人员认为，从企业的角度来看，“与贬值或升值相比，我们希望汇率保持稳定。”虽然短期波动可能带来一定的好处，但从长远来看，汇率稳定更有利于外贸业务的发展。”

山东大卫(002026)计划适时与银行开展远期结售汇业务，以保持公司稳定的利润水平。

“通过有效使用支付方式的外汇套期保值工具，可以保证正收益率，避免汇兑损益对公司经营业绩造成的损失。”今年4月，山东大卫在《关于开展外汇远期结售汇套期保值业务的公告》中明确表示。

《经济导报》记者了解到，山东大卫的长期结汇和售汇业务仅限于未来出口的固定结汇成本。

此外，杰瑞有限公司(002353)今年将继续开展外汇套期保值业务，业务规模不超过25亿元人民币或等值外币。