价格和毛利率双双“跳水”锂电隔膜企业却密集扩产

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每一个记者欧阳凯每一个编辑赵桥

最近，锂电池板持续发高烧。在锂电池的四大关键材料中，由于技术壁垒高，隔膜企业的毛利率在整个新能源行业中一直处于较高水平，引起了资本的关注。

《国家商报》记者注意到，在行业环境的影响下，锂电池隔膜的价格和毛利率大幅下降。以兴源材料(300568，诊断)(300568，深圳)为例，今年上半年营业收入同比下降2.79%。2.47亿元；净利润同比下降23.74%，至7091.73万元，锂离子电池隔膜毛利率为53.69%，同比下降10.05个百分点。其他分离器企业的毛利率也有不同程度的下降。

然而，尽管如此，国内隔膜企业仍在大规模扩张生产，许多隔膜企业已陆续发布了扩张生产的信息，扩张规模超过1000万平方米。这背后的原因是什么？

干膜的价格下降了10%以上

9月22日，兴源物资披露了投资者活动记录。在对机构投资者的调查中，兴源物资表示，湿隔膜自2016年以来一直供不应求，在2018年市场湿产能释放之前，价格将相对稳定；由于2017年上半年国家补贴政策的下降，干膜价格下降了10%~15%。

自2014年以来，锂电池隔膜的价格一直在下降。一方面，随着分离器国产化的不断推进，国产分离器取代进口分离器的速度加快，价格下降；另一方面，隔膜企业的产能不断释放，市场竞争加剧，隔膜企业的议价能力也减弱。

在锂电池的成本结构中，隔板的成本约占锂电池成本的10%至20%。今年以来，随着降低动力电池成本的呼声越来越高，汽车公司已经迫使电池公司降价。在毛利率较高的隔膜行业，在动力电池成本传递和供求关系变化的压力下，价格也承受着压力。

隔膜企业的一位营销人员向记者透露，目前隔膜的平均价格已经下降到3元/㎡、2元/㎡、4.1元/㎡。总体而言，低端产能价格大幅下降，而高端产能价格略有下降。为了争夺市场，许多制造商会故意降低价格。

根据起点研究报告，由于湿隔膜的生产能力在短期内没有大规模扩大，目前空.湿隔膜的价格下降相对较小随着各企业产能的扩大和有效释放，2019年和2020年价格将出现较大幅度的下降。预计到2020年，中国湿膜市场的平均价格将在3.5元/㎡左右。

但是，对于隔膜价格的下降，星源物资表示，上游企业的新能源汽车和电池价格也在下降，锂电池隔膜作为一种材料价格下降是正常的。一方面，隔膜制造商大幅提高了生产能力和规模；另一方面，通过管理改进和技术进步，成本继续下降，但价格下降总是有限的，价格下降的幅度将会减缓。

隔膜行业会追随光伏的脚步吗？

事实上，价格和毛利率的“跳水”不仅带来了资本风险的增加，也进一步加剧了企业面临的财务风险。尽管如此，各大隔膜企业仍频繁搬家。据高科技锂电池统计，今年以来，星源材料、强辉新材料、中材科技(002080)、沧州明珠(002108)等十多家企业相继发布了生产扩张计划。

9月19日，长源集团(600525，股票咨询)(600525，sh)宣布计划发行总额不超过9亿元的可转换公司债券，以筹集资金投资锂电池隔膜项目和偿还银行贷款，其中2.7亿元用于偿还银行贷款，6.3亿元投资“锂电池隔膜项目”。

据锂电池研究所统计，目前中国有55家隔膜制造商，自2015年以来，中国新增9家隔膜企业。根据起点调研数据，2015年中国锂离子电池隔膜企业产量为6.98亿平方米，同比增长48.89%；2016年，中国锂电池隔膜产量为9.29亿平方米，同比增长33.03%。据估计，到2020年，中国锂电池隔膜产量将达到25.45亿平方米。

上述商务人士表示，新生产线扩建约需两年时间，商务和技术谈判需时2-3个月；加工、生产和运输设备大约需要10~12个月。安装和调试一般需要3个月；生产线大约需要6个月的时间，然后才能全面生产。考虑到2018年至2019年新进入企业的产能大部分被释放，中国将在明年和明年出现另一波隔膜释放。

雷亚尔锂研究公司首席分析师莫科告诉记者，锂电池企业正面临着降低成本的压力，隔膜的高毛利率将不可避免地成为降低成本的首选。目前，市场竞争激烈，主要集中在干隔膜。目前，大部分生产扩张是湿隔膜。随着未来两年产量达到峰值，产能过剩的风险不可避免。

隔膜行业会像光伏行业一样洗牌吗？许多业内人士承认，洗牌是不可避免的，龙头企业的市场份额将越来越集中，这也符合国家的政策取向。然而，隔膜行业无法与光伏行业相比。光伏产业的技术和市场都在国外，一旦遭遇反倾销，将受到很大影响。但是，目前隔膜的技术和工艺在不断改进，已经能够替代进口。

编辑朱昱