基金年终排名迎来决战时刻 震荡市下将如何应对?

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离年底投资只剩下15个交易日了，基金的年终排名将迎来最后的决战。

目前，领先基金的业绩差距很小，可谓“势均力敌”。最近，机构投资者持有的白马股的宽松筹码导致了明显的调整幅度，以及年底市场风格的摇摆。这些因素意味着部分股票基金的最终排名仍悬而未决。

排名战陷入僵局

在剩下的15个交易日里，谁将花掉冠军基金？

从目前部分股票基金的表现排名来看，可能很难在最后一个交易日之前给出答案。一方面，优秀基金冠军排名的“战况”被粘住；另一方面，年底市场仍有许多不确定因素。

根据东方财富选择(300059)的统计，目前，东方红沪港深混合基金、国泰互联网加% 2b股票基金和e fonda消费产业基金无疑是冠军争夺战中胜率最高的玩家。

截至12月8日，东方红上海-香港-深圳今年的净值增长了56.89%，而国泰航空互联网加股份仅落后两个百分点以上，今年的净值增长了54.41%。此外，E基金的消费行业的收益与国泰网络加非常接近，今年增长了53.43%。

除上述三项基金外，东方红中国优势、华安战略优化组合、东方红瑞源、交通银行稳健配置组合A、南方品质优化灵活配置组合、嘉实沪港深精选股票、嘉实优化分红和东方红瑞丰等。7只基金今年也表现出色，净值分别增长51.39%、51.38%、50.55%、48.59%和47.66%

值得注意的是，目前有5只基金的净值增长在47%至48%之间，多达7只基金的净值增长在45%至46%之间。因此，今年优秀基金之间的排名竞争非常激烈。

如何应对震荡市场

在过去的一个月里，a股市场发生了明显的调整，机构中的白马股的筹码有所松动。在此期间，未偿基金会减少头寸并保存利润，还是坚守核心头寸？还是利用市场冲击抓住交易机会？许多空比赛将影响年终排名。

对于本轮市场调整的原因，海富通国内需求热点基金经理黄凤认为，首先是此前的基金过于集中于一些龙头企业；第二是估值水平，即今年市场的整体风格偏向价值。白马领先公司估值已达到合理的高位，但尚未达到估值泡沫水平；三是就年末资金而言，由于季节性原因，年末资金普遍紧张，资金结算需求大；第四，新的资产管理规定带来了更大的不确定性，这需要在后续观察中进一步观察。

一位在上海表现出色的基金经理坦率地告诉记者，10月底，预计许多收入丰厚的基金会选择“落袋”，尤其是绝对收入性质的基金，这将不可避免地导致白马龙头股票的回调。因此，头寸提前减少，有效地控制了基金净值的回撤，排名大幅提升。

另一家基金公司的股权投资负责人告诉记者，虽然预计年底市场会有所调整，但对持仓更有信心。我认为，调整后，重仓持有的股票仍有望继续表现，所以我选择坚持下去，但接近7个百分点的回撤仍超出预期。

此外，一些基金经理透露，他们最近利用市场调整机会调整了头寸，增加了银行股(尤其是防御性较强的大银行)的配置，并增加了一些周期性股票，取得了良好的效果。

黄凤表示，他对中长期市场趋势仍持乐观态度。明年，我们可以关注需求方面有一定增长趋势的品种。就周期性股票而言，未来盈利能力有望保持，但股价可能在有限范围内上涨，未来可能会有较大波动。如果你能抓住机会，你就能适当地参与交易。就先进制造业而言，目前仍以学科为主，估值相对较高，所以会耐心等待合适的时机。

市场风格会改变吗

当白马龙头股票进入调整期时，一些今年以来大幅下跌的中小股票最近显示出反弹迹象。投资者对市场风格变化的讨论再次升温。

12月9日，安信证券策略师对创业板指数的战略乐观看法一度“引爆”了朋友圈。

上周，上证综指显示出一些企稳迹象，而创业板指数继续强于上证综指。据安信证券的策略师称，市场将开始新一轮的上涨。其次，我们应该对创业板给予战略关注，认为创业板将在2018年引领a股市场。

目前，一些机构投资者仍认为，以白马龙头为代表的价值股将是未来市场的核心，但目标将略有分散。安信策略师认为，这种一致预期是合理的，但也值得警惕。

中欧基金增长选择策略集团负责人王佩认为，市场上存在风格转换的可能性。近几年来，在受风格偏好影响较大的中小创意板块中，一些高质量的成长股已经出现了“低估值”，它们的增长可能会吸引一些基金的注意，这可能是明年a股市场的一个重要投资机会。

上海一位基金经理认为，短期内很难判断市场是否会出现风格转变，但中期内，领先的白马股仍将是a股市场的主线。在它看来，首先，一些中小股票有潜在的商誉减值压力，由于以前的并购；其次，ipo的正常化仍将对中小股的供求关系产生持久的影响；第三，随着经济的逐步增长，在未来的产业结构中，小公司更难成长为大公司。

关于风格改变的市场辩论仍在继续。在过去的15个交易日中，市场风格的趋势仍将对部分股票型基金的最终业绩排名产生重大影响。