神州长城大股东置换员工持股计划优先级份额

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今年以来，中国长城(000018) (000018，sz)的股价一直在持续下跌。除了对普通股东的损害，就连公司“家族”员工的持股计划也逐渐陷入了浮动亏损的泥潭。上市公司和大股东何时会拿出他们的支持是市场所期待的。

现在，中国长城的大股东终于采取了行动，并宣布将出资取代员工持股计划的优先股权。这种“主动购买”的行为可能会让员工感到些许轻松。然而，投资者更关心的是公司的非公开发行何时能够完成。毕竟，离证监会批准的截止日期不远了。

积极更换大股东

根据12月26日中国长城公告，公司控股股东、实际控制人陈略决定以自有资金置换公司第一个职工持股计划的优先股权——邢正资产管理信中57号(以下简称信中57号)，共计2800万份。

《全国商报》记者注意到，新中57号股票目前处于严重的浮动亏损状态。

中国长城在2015年11月推出了员工持股计划。计划成立后，邢正设立的新中57号子公司的股份将全部认购完毕。新中57号的最高股份为4200万份，优先股份和二级股份的比例不超过2:1。截至2016年1月7日，新中57号已购买中国长城833，187股，平均仓位为447，578元/股，总成交额为37，291，630元。

考虑到长城近两年的分红，新中57号目前的持股成本约为11.72元/股。今年1月以来，中国长城的股价没有超过上述持股成本。

新中57号遭遇巨额浮亏，陈略为什么还想“主动买套”？在公告中，陈略表示，更换董事是出于对公司长期发展的坚定信心，也是为了提振投资者的信心。

12月26日，国家商报记者致电中国长城证券事务代表马勤，称当时优先考虑的是银行的资金，公司控股股东主动以银行本金加一定利息代替。

事实上，对陈略来说，这种优先份额的替代有一些自助因素。根据中国长城职工持股计划草案，陈略需要保证新中57号优先股权权益的实现。

非公开发行批准的截止日期即将到来

根据新中57号的资金量分析，这次陈略的重置成本只有2500万元左右，这对中国长城的股价几乎没有帮助。26日，中国长城的股价小幅下跌，没有好转。自8月16日以来，该公司股价已下跌逾30%。

《国家商报》记者注意到，股价下跌也给长城非公开发行的实施带来了诸多障碍。

根据中国长城此前披露的非公开发行计划，公司计划向中国长城投资、北京安本医疗、郑继华等特定对象发行股票。发行股份不超过8645.53万股，募集资金总额不超过9亿元。

值得一提的是，中国长城非公开发行的发行价为每股10.35元，截至26日收盘，中国长城的股价收于每股6.06元。显然，发行价已经与公司的股价严重颠倒了。在这种情况下，如果公司想完成非公开发行，它可能必须希望订户将“积极购买套”。

但令投资者担忧的是，中国证监会的批准即将到期。今年7月21日，中国证监会发布了《关于批准中国长城非公开发行股票的批复》。根据规定，上述批准文件自批准签发之日起6个月内有效。据估计，这一批准的截止日期将在明年1月下旬。自宣布获得中国证监会批准以来，长城非公开发行股票没有新进展。

马勤告诉记者，公司的非公开发行一直在沟通和做相关工作，公司领导也非常重视。然而，进展取决于公司的公告。

编辑朱昱