A股“色舞”的背后：伦铜主力合约已十五“连阳”

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每个记者杨健，每个编辑谢欣，

近期，铜期货继续走强。根据伦敦金属交易所(lme)的最新数据，12月28日，三个月期铜期货升至每吨7312.50美元，为2014年1月以来的最高水平。铜价已连续第15天上涨，预计将创下1989年以来最长的连续上涨纪录。在国内期货市场，沪铜1802合约即将触及新高，收于55770元，盘中最高价为55840元。

28日，a股市场上，有色金属、煤炭、钢铁三大周期性板块强势爆发，尤其是有色金属板块，掀起了一个涨停，给a股市场带来了新的力量。

a股有色金属板块设定了每日涨停

12月28日，伦敦金属交易所(lme)的最新数据显示，铜价已超过7300美元大关，并在伦敦金属交易所为期三个月的铜价交易中一度升至每吨7312.50美元，为2014年1月以来的最高水平。铜价已连续第15天上涨，预计将创下1989年以来最长的连续上涨纪录。在国内期货市场，沪铜1802合约即将触及新高，收于55770元，盘中最高价为55840元。

《国家商报》记者指出，期货市场和股票市场之间一直存在着联动关系。12月28日，从a股沪深股市的热点来看，有色金属、稀土永磁、稀缺资源、酿酒、矿产品等板块表现强劲，尤其是有色金属板块表现出了跌停，给市场带来了新的力量。截至a股收盘，中富实业(600595，诊断股)、西资(600139，诊断股)、新疆中和(600888，诊断股)、电工合金(300697，诊断股)、中原新材料(603527，诊断股)、和盛资源(600399

根据银河证券研究报告，2018年铜加工成本为82.25美元，创下2015年以来的新低，超出市场预期。鉴于市场对2018年铜精矿短缺的预期，铜价极有可能上涨。

事实上，有色金属上市公司的营业利润持续增长，这是行业效益全面改善和恢复的标志。以中铝(601600)和云南铜业(000878)为代表的有色金属行业，已成为今年a股市场净利润增长最快的第三大行业。根据第三季度报告的数据，118家上市有色金属企业中，近90%实现了盈利。

国泰君安(601211)在2018年的投资战略会议上指出，过去两年，总体供需已经实现再平衡，运行速度加快，供应弹性有限，金属价格有望扩大。

周期性股票行业大幅下跌是不现实的

从a股持续震荡、触底的趋势来看，投资者预期的春季市场可能会逐渐启动预热模式。值得注意的是，对于a股而言，当上证综指再次面临3300点整数关口时，有色金属期货产品的上涨能否带动a股市场强劲反弹？

一些民间投资者指出，28日，有色金属、煤炭、钢铁等周期性行业密集爆发，特别是有色金属行业重现涨停涨势，给市场带来新的力量或将引领市场。蓝筹股估值仍在合理范围内，生产周期的开启推动蓝筹股利润继续提升。增量资本配置自然更喜欢蓝筹股。可以推测，蓝筹股仍将是2018年的主线，随着繁荣的逐步恢复，蓝筹股的主线将会延伸到其他行业。特别是，市场将在每年春季市场结束后进入年报期，市场将转向那些业绩确定且稳定的目标。

广东晨阳投资基金经理潘益昌认为，周期性板块在第三季度实现了良好的业绩预期，走出了一波行情。此后，它仅限于金融游戏和市场情绪的影响，但总体逻辑没有改变，供应方结构改革带来的结果依然存在，利润保持不变，甚至出现了逐渐扩张的迹象。期待周期性股票行业大幅下跌是不现实的。至于未来的连续性，在盈利能力和估值方面有足够的基础，但是否会有预期的差异取决于市场参与者对基本条件的把握。

宏明资本投资总监王灿在接受《国家商报》采访时表示，目前的周期性股票可能具有更好的配置价值，因为从总体经济周期来看，2015年底已经过去两年了，目前的仓位处于经济周期的中后期，但可能不会出现大幅下跌。此外，王灿还指出，当前周期性股票具有大向上弹性和小向下弹性的特点。当期货价格远高于盈亏平衡点时，企业处于高利润状态，股价涨幅大于期货价格，而当期货价格下跌时，股价表现出弹性。目前周期产品的期货价格处于第三阶段，具有较大的向上弹性和较小的向下弹性。

编辑朱昱