深陷流动性危机的翼龙贷 弊端重重＂金主＂联想避之不及

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在股东联想控股的支持下，翼龙贷款此前的业务一直运行顺利。从1月15日起，媒体开始曝光大量翼龙贷款的暴力收藏，而之前被“封杀”的翼龙贷款开始慢慢浮出水面。然而，其被批评的加入模式和以天气为生计的农业、农村和农民产业引发了巨大的风险控制危机，这可能是其发展过程中的最大绊脚石。

1月16日，大量媒体报道，联想控股持有的p2p网上贷款中有许多翼龙贷款的暴力集合。中国判决文件网发现，至少有15起法院判决显示，翼龙贷款收集者虐待、殴打、威胁和胁迫那些未能偿还债务的人，其中许多人被释放出狱。关于联想控股想要“抛弃其儿子”的传言也一直在流传。

面对这些，翼龙贷款创始人王思聪回答说，联想最近也想将持股比例提高到40%，但这也许只是一个美好的愿景。

主席易手了，暴力募捐继续进行

被誉为“农村贷款第一人”的翼龙贷款，并不是因为其资质老而风险小，相反，由于其独特的经营模式，风险有些大。联想控股旗下的翼龙贷款，由于联想控股的背书，发展并不顺利。相反，自1月15日以来，催收问题一直在不断暴露，或许其核心是长期隐藏的坏账问题。

翼龙贷款于2007年启动，主营业务为北京桐城翼龙网络科技有限公司，平均收益率约为9%。目前累计营业额超过607亿元，需要偿还的金额超过264亿元。翼龙贷款现在有四个股东，根据之前的信息，拉萨韩晖企业管理合伙公司在2017年8月15日之后成为新股东。根据公开信息，控股股东为西藏大智信德投资管理有限公司，持有52.32%的股份。而这家公司只有一个控股股东——翼龙贷款的法人王思聪。因此，王思聪是翼龙贷款的实际控制人。

联想控股是第二大股东，持股比例为33.33%。这是一家由联想赞助的p2p公司，自1月15日以来，它就受到了媒体的强烈敦促。翼龙贷款是农村用户个人信用贷款的主要平台，在农村金融市场已经深入培育多年。也许这就是“取决于天气”的农业特征。借款人经常借钱却无法偿还，这使得翼龙的贷款回收方式层出不穷。

网络金融一直受到监管部门的批评，其中之一就是民间借贷导致的不当收取。1月16日，媒体上爆发了一场从p2p在线贷款中暴力收集翼龙贷款的事件，这一爆炸性新闻也在中国审判文件网上被发现。至少有15项法庭判决显示，翼龙贷款收集者虐待、殴打、威胁和胁迫那些未能偿还债务的人，其中许多人被释放出狱。

翼龙贷款表示，“我们已经配合了公安稽查法的有关部门。第一个保证是公司的托收符合法律要求，第二个保证是用法律程序对待老来。”然而，实际情况并不像上面提到的那样文明。

就在这个消息传出的四个月前，翼龙贷款前董事长王思聪刚刚于2017年8月被调任名誉董事长，他的妻子、翼龙贷款创始人娜塔莉(Natalie)接任董事长一职。益龙贷款的主要公司北京桐城益龙网络科技有限公司的法人兼董事长也已变更为娜塔莉。

此前的公开信息还显示，“卢、、联想控股、、吴分别被增补为董事、监事”。曾担任翼龙贷款首席执行官兼总裁的毛向倩也从高管名单中消失了。现任总统是卢。

目前，翼龙贷款董事会的五个席位中，陆、、来自联想控股。另外两位导演是王思聪和娜塔莉。换句话说，联想控股实际上已经掌握了翼龙贷款的真正力量。

业内人士表示，王思聪去年8月的立场转变，可能也与当时翼龙贷款的个人债权过度转让有关。一直擅长风险控制的一直在负责。他曾是光大银行(601818)的小企业负责人，宁波银行(002142)内部审计的主要负责人，哈金控股有限公司。这是否也意味着翼龙贷款的风险控制危机？

四个月内的债务互换数量飙升了十倍，债券无法转让

早在去年8月翼龙贷款大规模爆发时，翼龙贷款的现金流就很紧张。截至2016年底，翼龙贷款账面现金只有1075.6万元。

据公开信息，翼龙贷款的债权风暴始于今年8月初，当时翼龙贷款每天有50多页的债权转让，事实上根本不可能转让债权。8月7日，有近800项债权被转让。8月13日，情况略有好转，目标累计超过500个。

据金木新闻社统计，截至2017年12月25日，翼龙贷款平台转让区共有35页私人转让标的和803页芝麻转让标的。基于每页10个转让目标，翼龙贷款目前约有8350个债权转让目标。(手动计数，有错误)。4个月内，翼龙贷款的债权转让数量比4个月前问题爆发时增加了10倍以上。

自去年8月以来，互联网上关于翼龙贷款债务转换失败的负面消息越来越多。有趣的是，翼龙贷款平台不再显示特定数量的转移目标，而是用省略号代替。

“如果在转让结束时没有人提取一般债权，如果平台运行正常，系统将自动接收这些债权，也就是说，系统将自行接管。虽然这种做法不符合网上贷款平台中介的本质，但没有人想发出流动性差的消息。”回想起来，翼龙贷款的全面融资近9亿元，这一下子在业内树立了一个很高的形象，但这个形象在去年一夜之间就崩溃了。

回顾成立之初，翼龙贷款一直不温不火。在联想于2014年入股之前，翼龙贷款突然飞到了它的分支机构并一举成名。2015年11月，该公司斥资3.7亿元砸了央视的“王者”。然而，美好的时光并没有持续多久。在电子租赁事件之后，它在几天后就消失了。后来，媒体指出，融资之后是贷款，资金的流向不明。

然而，翼龙贷款的营业额一直在快速增长，年规模达200亿。针对农村金融，依托特许经营模式，2014年11月至2015年12月爆发了第一批交易量，翼龙贷款从20亿跃升至200亿。

然而，交易量的增加凸显了其加入模式的风险。虽然加盟商模式可以在短时间内大规模完成，但风险控制却极难把握。

致命聚焦农业、农村和农民+加入模式

P2p专注于许多行业，而翼龙贷款选择农业。众所周知，农业风险是不可控制的，销售人员的农业市场经验和风险控制能力极高。与此一致，农业信贷信息空·怀特。由于农业人口的特点，互联网交易、社会交往甚至信用信息系统等大部分信息都是空·怀特的。

在这种情况下，纯在线模式将不起作用，因为需要大量的离线调整，这将最终导致更高的成本。因此，翼龙贷款采用加盟模式，而不是直销模式。正是由于这种加入方式，出现了一系列的问题。

翼龙贷款不同于其他在线贷款平台。翼龙贷款采用通过特许经营者管理当地借款人的方式，翼龙贷款统一资金匹配。加盟商负责风险控制，还需要支付一定比例的保证金来处理坏账。这种模式通常被称为“加入模式”。

虽然这种模式可以利用加盟商的地理优势，但它实际上是可操作的。然而，这种模式有其固有的缺陷。虽然加盟商不能满足贷款资金，但贷款审查和各种额外费用的收取相当于将权力下放给当地加盟商，这使得加盟商获得了很多实质性的权力，这必然会影响对借款人的严格审查，进而影响资产质量。就连王思聪也公开承认，翼龙贷款最大的操作难点是对加盟商的监管。

这可以从翼龙贷款的各种诉讼中看出。在翼龙贷款的民事纠纷中，几乎所有的借款人都没有按时还贷，甚至没有还贷。

加盟商每笔贷款只收取4%的额外手续费，实际净利润非常低。为了扩大收入，特许经营者可能会降低审计要求，增加贷款金额，或者可能向借款人收取额外费用。因此，加盟商经常会收到负面消息。翼龙贷款先后出现了联合贷款欺诈、加盟商扣押借款人进行还款、加盟商之间纠纷等问题。

2016年7月，石家庄加盟商白玉拓利用职务之便，侵吞了借款人偿还的款项，共计570多万元；沧州一龙贷款负责人任德全利用职务之便，收取了单位财产，并未返还给翼龙贷款网络平台，而是非法占用了210.1万元。

更重要的是，与在线借贷平台拼命增加交易量一样，拼命掩盖坏账率和逾期率是p2p的另一个潜规则。根据第一次消费金融统计，截至2017年7月，翼龙贷款逾期率和项目逾期率均为0。首先，消费金融曾经引用银行业金融机构的不良率数据与p2p的逾期率进行比较。结论是p2p的逾期率低于注册消费金融公司。

前面提到的特许经营模式更像是触及了监管的红线。在“去保证金”的监管要求下，翼龙贷款的风险保证金存量不容忽视。这或许是联想有意将风险控制专家卢转让给的原因之一。

原本以为联想认可的翼龙贷款可以顺利发展，但事实是联想似乎已经放弃了它。2015年6月29日，翼龙贷款董事长王思聪透露，联想控股以9亿元收购了翼龙贷款64%的股份。双方签署了A+协议:第一轮出售33%，第二轮出售31%，两轮交易的业绩应在15个月内完成。2016年8月，15个月过去了，但没有增加资本和持股的消息。