234只A股被纳入MSCI指数体系 纳入比例为2.5%(名单)

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摩根士丹利资本国际(mor gan Stanley capital international)的摩根士丹利资本国际(Msci)调整了a股，将其纳入摩根士丹利资本国际(msci)的目标股票，234只a股被纳入msci指数体系。从2018年6月起，a股将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数，内含系数为2.5%。

5月15日，金融网站报道称，摩根士丹利资本国际(mor gan Stanley capital international)的摩根士丹利资本国际(msci)调整了a股，将其纳入摩根士丹利资本国际的目标股票，234只a股被纳入摩根士丹利资本国际指数体系。这意味着，从6月1日起，名单上的234只股票将被纳入摩根士丹利资本国际指数体系，该指数由12万亿美元的全球资产追踪。

根据摩根士丹利资本国际的数据，摩根士丹利资本国际全球标准指数将增加351只股票，包括234只a股和53只将被淘汰的股票。新增a股将分别占摩根士丹利资本国际中国指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数的1.26%和0.39%。

摩根士丹利资本国际表示，在摩根士丹利资本国际新兴市场指数中，工行(601398)、中国建设银行(601939)和中石油(601857)是市值最大的三只新股。

Msci指数是世界上最具影响力的股票指数，也是世界上投资组合经理使用最多的基准指数。全球97%的顶级资产管理公司都基于msci指数。距离a股于6月1日正式纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数还有半个月。这一调整对中国市场非常重要。一旦股票被纳入摩根士丹利资本国际的重要基准指数，将有相当大的被动配置需求，这将有助于吸引更多的国际积极基金的关注。

据分析人士称，在短期内，预计摩根士丹利资本国际(msci)将纳入的a股增量资金将很少，但增量资金对单只股票价格的影响值得关注。从长远来看，将a股纳入msci将促进a股国际化，改善a股投资者结构，推动市场体系和规则进一步成熟和完善，提升人民币的国际地位。

从今年的市场表现来看，a股蓝筹股估值的前期调整相对较大，这可能促使蓝筹股回到一个可配置的时间点。

然而，在目前的a股投资者结构中，机构投资者所占比例较小，a股被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，外国机构投资者将更广泛地参与a股市场。

然而，连续打开的优点和缺点是不同的。自2015年6月以来，以汇金证券为代表的国家队基金逐渐加大了在a股市场的话语权。在市场开放加速的环境下，国足基金将迎来更多的外部竞争对手，这无疑会对a股的运营模式产生一定的影响。

1、列入计划

调整公告显示，中国a股指数的调整仍按原计划分两步走:

第一步，纳入234只中国a股，自由流通调整系数为2.5%，调整后的市值分别占摩根士丹利资本国际中国指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数的1.26%和0.39%。

第二步，根据8月份的季度调整，自由流通调整系数的比例将提高到5%。摩根士丹利资本国际中国a股包括在摩根士丹利资本国际中国指数中，该指数将增加11，不包括9。

2.被列入名单

根据摩根士丹利资本国际的公告，234只a股被纳入摩根士丹利资本国际指数体系，包含系数为2.5%。新增a股将分别占摩根士丹利资本国际中国指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数的1.26%和0.39%。

就行业而言，有30家公司、20家公司和18家公司属于三大行业，即银行、非银行金融和医药及生物。从公司市值比例来看，最高的是银行业，占31.47%，其次是非银行金融，占13.04%，食品和饮料排名第三，占6.74%。

3.增量资金

根据摩根士丹利资本国际公布的数据，追踪摩根士丹利资本国际新兴市场指数和全球市场指数的资金分别约为1.6万亿美元和3.2万亿美元。此外，新兴市场指数追踪的目标约占摩根士丹利资本国际全球市场指数追踪的目标市值的12%，因此，由于摩根士丹利资本国际指数的追踪，估计约有496亿元人民币可能流入a股市场。

根据摩根士丹利资本国际发布的官方数据，“挂钩跟踪”指数基金的规模约占5.7%。因此，根据摩根士丹利资本国际的时间表，6月1日前后必须购买a股的资金只有28亿元左右，其余468亿元左右的“参考追踪”指数基金可以选择配置a股的时机。

年内，a股平均每日成交额约为4649亿元，摩根士丹利资本国际预计进入a股的“联动跟踪”和“参照跟踪”指数基金分别约占a股平均每日成交额的0.61%和10.06%。

4.制度视角

根据工业证券(601377)的研究，中长期资本市场的开放促进了a股价值体系的完善，并有望在中期促进蓝筹领军企业的重估。从长远来看，开放资本市场是大势所趋，这将逐步改变a股游戏的规则。自2017年以来，外资流入加速。今年第一季度的股票市值为1.2万亿元，比2016年底增长了85%。

郑光恒生认为，该结构的宣布将为a股带来长期的强劲势头。从受益部门来看，大金融受益最大，而大消费也是外资最关注的领域之一，因此建议投资者密切关注。

广发战略研究报告指出，短期内，msci的纳入对a股整体影响不大，a股正式纳入msci前后，市场对大盘股的风险偏好将会增加。从长远来看，机构投资者比例的提高将有助于a股长期保持稳定健康的发展。

高希资产的陈继豪认为，摩根士丹利资本国际带来的增量资本约为180-200亿美元，这1000亿美元的资本将分布在a股排名靠前的蓝筹股，这将极大地有利于茅台、平安、工行和格力等蓝筹股。由于这些股票受到流动性和业绩的支撑，外国投资者更加放心，现在投资机会非常好。

光大证券(601788)分析师表示，摩根士丹利资本国际不是救世主，预计它将在短期内帮助反弹，而不会改变其长期趋势。至于外资进入市场的规模，光大证券建议区分主动指数基金和被动指数基金，其中与摩根士丹利资本国际挂钩的被动指数基金仅占摩根士丹利资本国际追踪的所有基金的5.7%左右。因此，6月1日和9月3日两次流入a股的资金估计应该在160亿美元左右。

5.学习台湾和韩国的经验

台湾:从1996年4月2日起，第一个股票市场将被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数，并于9月3日正式纳入，台湾股市出现了一波上涨，涨幅为20.9%；自1996年首次注册并于2005年全面注册以来，台湾股市经历了一波上涨。台湾被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci em Index)将在短期内提振市场。从长远来看，将台湾市场纳入摩根士丹利资本国际促进了国际资金向台湾市场的配置。自台湾市场被纳入摩根士丹利资本国际以来，外资市场价值占总市场价值的比例自2000年以来逐渐上升，2015年达到36.7%，是2000年的1.4倍。

韩国:1992年首次纳入、1996年和1998年比例调整的三个节点中，前两个月增幅最大，分别达到7.1%和4.3%；1998年，由于韩国股市处于牛市，包含效应是不确定的。从长远来看，将韩国市场纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci em Index)推动了海外投资者增加对韩国股市的投资。自1999年以来，外国股票的市值一直在增长，从1999年的18.5%增长到2013年的32.9%。

综合证券时报、E公司、中国基金报等。

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