养殖企业布局下游 对冲猪价下跌风险

本篇文章1737字，读完约4分钟

最近，生猪价格一直在下降，5月份曾一度跌破13元/公斤。5月份，生猪养殖企业销售价格较上月大幅下降，销售业绩基本上依靠数量增长的支撑。然而，较低的生猪价格大大降低了屠宰行业的成本，一些水产养殖企业开始布局屠宰、保鲜等下游业务，以缓解生猪价格的不利影响。

生猪销售业绩下滑

生猪价格在5月份经历了快速下跌。根据Sogou.com的监测数据，截至5月31日，中国瘦肉型猪平均屠宰价格降至13元/公斤以下，接近12.88元/公斤，月降幅为12.02%。五一期间，中国瘦肉型猪的平均屠宰价格为14.64元/公斤。

随着生猪价格的快速下降，水产养殖企业生猪平均销售价格普遍下降，销售业绩受到数量增加的支撑。根据幼鹰农牧(002477)(002477)6月8日发布的5月份生猪销售情况，公司5月份销售生猪19.04万头，实现销售收入2.92亿元。其中，商品猪销量13.47万头，普通猪平均销售价格13.82元/公斤，同比下降8.05%，销售收入2.37亿元。

沐源股份有限公司(002714)(002714)5月份销售生猪52.7万头，销售收入7.19亿元。5月份，牡丹园商品猪平均售价为13.46元/公斤，4月份商品猪平均售价为15.02元/公斤，比上个月下降10.4%。

温的股份(300，498股，诊断股)5月份销售了1，629，500头商品猪，收入为27.76亿元，平均售价为14.16元/公斤，环比分别变动5.31%、-3.51%和-7.39%，同比分别变动24.01%、-13.25%和-7.39%

自2017年2月以来，文股份的生猪销售价格持续下降，5月份的平均销售价格较1月份的平均销售价格(17.55元/公斤)下降了近20%。该公司表示，5月份商品猪销量同比增长，主要是由于业务规模扩大和商品猪产量增加。同时，受国内生猪市场低迷的影响，平均销售价格同比大幅下降，导致销售收入同比下降。

据业内人士透露，生猪价格已经进入下行周期，生猪价格低迷将持续很长一段时间。水产养殖企业很难依靠生猪养殖业务来复制2016年的高增长。

向下游布局，延伸产业链

沐源股份预计，今年上半年净利润为12.5亿元至15亿元，同比增长16.56%至39.87%，增速明显低于去年同期的2189.93%。

双汇发展(000895，股票咨询)(000895，股票分享)，专注于屠宰和肉类销售，对其第二季度的表现持乐观态度。据该公司称，猪的低价对提高终端肉类消费起到了积极作用。预计第二季度生鲜产品销量将会增长，全年有望实现两位数增长，利润水平将会提高。

一些农民向《中国证券报》表示，5月份生猪价格迅速下跌，但猪肉价格基本保持不变，农民很难卖出生猪，大部分利润来自屠宰企业。

分析师指出，在生猪周期中，与生猪价格相比，猪肉价格的波动幅度相对较小，猪肉价格的调整滞后于生猪价格。同时，猪肉价格的下降有利于降低肉制品的成本。

在这种背景下，延伸到屠宰和肉类销售的下游业务已经成为许多水产养殖企业的选择。以文股份为例，公司表示将加快珠三角地区生鲜店布局，年内将开设约200家生鲜店；探索支撑电子商务平台，构建物流配送体系和流通配送管理体系。根据公告，截至4月底，该公司已开设了约80家新店。

与生猪养殖业务中的“公司+农户”相似，石闻有限公司生鲜业务采用“公司+店主”的经营模式，主要经营鲜肉和加工食品，打造“牲畜养殖-屠宰加工-集中仓储-物流配送-连锁店”的食物链模式。

新希望(000876，诊断单元)也在食品方面发挥了它的力量。在生猪屠宰和猪肉制品加工业务中，“千喜河”和“美好”都是新希望的肉制品品牌。其中，“千溪河”的屠宰能力为750万头。在生肉屠宰业务方面，2016年，新希望销售214.18万吨禽肉、猪肉等生肉产品，同比增长13.03万吨，增幅6.48%。公司表示，将优化消费方产品结构，提高畜禽肉类冷冻产品在屠宰行业的比重，努力打造“饲料生产-畜禽养殖-屠宰-肉类加工”的产业协同效应。

专家表示，在生猪价格下行的情况下，屠宰业务的利润弹性很大。养殖公司相关业务的布局将缓解生猪价格下跌对养殖绩效的不利影响。

(原标题:水产养殖企业的下游布局对冲了生猪价格下跌的风险)

(编者:彭爽)