双向开放有序推进证券基金行业继续练内功

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我们的记者刘全江

“没有时间表”，“证券基金业取得了一些可喜的进展”，“进一步对外开放”，“没有必要人为地抬高交易量”...在2月26日国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，中国证监会副主席李超、方星海在回答记者提问时发表了内容丰富的讲话。

具体而言，李超和方星海在回答记者提问时，围绕各自的职责范围，从a股国际化、证券基金业改革发展、资本市场双向开放、商品期货市场监管思路等方面，对监管层面提出了明确意见。

a股包括在摩根士丹利资本国际:

改革的方向不会改变

“我们一直都很开心，很受欢迎。”方星海在回应摩根士丹利资本国际指数纳入a股时表示。至于今年能否列入msci指数，方星海给出的答案是“我们无法判断”。

对此，一些业内人士分析称，摩根士丹利资本国际(msci股上市一度成为市场关注的焦点，但从未发生过。从监管当局的态度来看，a股能否纳入msci并不是当前政策的重点。

该政策侧重于制度建设。“比如，目前上市公司的停牌制度可以进一步完善。海外机构投资者会担心，如果我买你的股票，我想卖的时候就卖不出去。我认为我们应该重视并解决这个问题。由于国内机构投资者也有同样的担忧，我们将推动相应的改革。”方星海说。

无论是否纳入msci，包括整个资本市场在内的中国股市市场化、法治化和国际化的改革方向都不会改变，改革开放的步伐也不会因为a股指数是否纳入msci而改变。

“有些要求完全符合中国资本市场改革开放的方向，我们将坚决予以推进。当然，推广的速度是由中国资本市场本身的发展决定的。”方星海还表示，任何新兴市场股票指数，无论是msci还是其他指数，如果其中没有中国股票，都是非常不完整的。

一端是a股的国际化，另一端是海外机构的“进来”。“我们正在研究这件事。”方星海指的是国际委员会。如果要成立国际委员会，应该对相关的机构规则进行一些调整，但没有确切的时间表。

方星海承认仍然存在一些技术障碍。例如，会计准则的应用，一些在海外注册的公司遵循美国会计准则，一些是欧盟准则，还有一些是其他国际会计准则。这些标准必须在中国进行调整，但不能完全适用。最后，我们应该考虑变更的成本，在这方面还有一系列的技术工作要做。就上市公司信息披露等市场监管规则而言，国外的披露规则与我国不同。

证券基金:

创建一流的投资银行和现代资产管理机构

“作为资本市场中非常重要的中介和资产管理机构，证券基金业近年来在支持实体经济、服务国家战略和满足居民财富管理需求方面发挥了积极作用。”在回答记者提问时，李超对近年来证券基金业的发展做出了上述调整。

据统计，截至2016年底，全国共有129家证券公司，总资产5.8万亿元，净资产1.6万亿元，净资本1.47万亿元。2016年全年净利润达到1234亿元；共有109家基金公司，总资产超过1700亿元，净资产为1100亿元。证券基金业管理的资产规模达到43万亿元，其中公募基金超过9万亿元，私募产品超过30万亿元。总体而言，证券基金业资本充足，防范风险和管理资产的能力有了很大提高。

在李超看来，经过不断努力，证券基金业取得了一些可喜的进展。一是公司治理结构得到改善；二是行业的勤奋和责任感逐步提高；三是合规风险控制体系初步建立；第四，投资者适宜性管理的重要性增加了。

然而，与此同时，与经济、金融和资本市场发展的需要相比，中国证券基金业的发展水平与国际成熟市场相比仍存在明显差距。主要体现在行业经营理念的偏差、合规和风险控制基础薄弱、尽职不足、专业人员素质和数量不足。

下一步是加强监管。“一是全面落实合规和风险控制要求，锻炼内部实力，夯实基础。二是以规范投资银行业务为重点，全面落实承销保荐责任，防止“病入膏肓”，努力提高中介机构质量，有效服务实体经济。三是不断丰富金融产品种类，更好地满足广大居民理财和养老保障的需求。”李超说。同时，中国证监会将继续支持经营规范、能力突出、内控有力的行业机构，鼓励行业机构努力建设功能齐全、核心竞争力和国际竞争力突出的一流投资银行和现代资产管理机构。

双向开启:

欢迎海外机构在中国投资会展业

“我们的资本市场，特别是中国证监会管理的证券和期货市场，欢迎外国投资者和海外服务提供商在中国投资或开展业务。”方星海在回答外国媒体关于资本市场双向开放的提问时坦言。

在他看来，资本市场的开放一般包括两个方面。一方面，外国机构投资者可以通过qfii、深港通和沪港通投资中国股市和债市。另一方面，经纪公司、基金管理公司和期货经纪公司等海外服务提供商进入中国市场开展业务。

据数据显示，目前，外资在合资证券公司中所占的份额可以达到49%，在基金管理公司和期货公司中所占的份额也可以达到49%。外国投资者可以完全经营私募股权管理机构。此外，在内地与香港更紧密经贸关系安排的框架下，香港经纪进入内地有一些优惠政策。“这是为了促进香港更好的发展，提升香港的国际金融中心地位。”方星海说。

他还表示，根据党中央、国务院的部署，中国证监会准备采取一些措施，让境外机构通过合资企业参与中国证券期货市场，包括逐步提高境外投资者在境内证券期货经营机构持股比例的上限，使境内证券期货市场更好地发展。

“除了独立开放，中国资本市场对外开放还有一个原则，就是在双边或多边国际协议框架下，促进双向互惠开放。我们一直在推进这项工作。”他说，例如，中国、美国和欧盟都在谈判双边投资协定。中国证监会非常愿意在国际协议框架下推动双向互惠开放，也愿意在此框架下进一步扩大对外开放。

商品期货市场:

没有必要人为抬高交易量

2016年，以煤炭、钢铁和焦炭为代表的中国黑色商品期货价格大幅波动，引起社会广泛关注。方星海解释了这一点。

去年，以煤炭、钢铁和焦炭为代表的黑色商品期货相对活跃，价格波动相对较大。“一方面，我们正在推动产能削减，另一方面，住房市场相对火热，因此国内相关品种的供求关系有点紧张。同时，投机资本在中国金融体系中占很大比例。”他说。

如果你想在任何市场炒作，必须满足以下两个条件。“可以说，一定有某个故事，一定有金钱。这两个条件在去年的煤炭、钢铁和焦炭期货品种中都得到了满足。因此，我们看到去年一些投机基金的炒作非常激烈，炒作也非常激烈。”方星海解释道。

中国证监会的使命是维护金融市场稳定，重点推进期货市场服务实体经济和行业客户，充分发挥期货市场的两大功能——价格发现和帮助行业客户防范风险。

“执行这两项最重要的任务并不需要这么高的交易量，所以我们去年抑制了那些人为的高交易量。”方星海表示，采取的措施主要包括提高交易成本，适当提高保证金要求，特别是限制一些“跳跃式”账户的每日开户量，对违规账户停止交易并进行检查。

对于今年的工作，首先，考虑到期货市场的作用还远远没有发挥出来，服务实体经济和行业客户的能力还需要进一步提高。今年，一些新品种计划推出，如农产品的选择；进一步推进原油期货的准备工作，争取尽快推出。第二，在交易监管方面，我们仍将坚持去年的理念，不需要虚增交易量，注重定价功能，引入更多的措施，如引入更多的行业客户，从而提高定价质量。

同时，中国证监会将推进期货市场国际化，引进部分海外行业客户参与国内期货市场交易。“期货市场，尤其是商品期货，原本是一个非常国际化的市场。如果海外工业客户被人为地隔离在国内期货市场参与投资，不利于国内期货市场形成良好的定价，不利于中国期货市场走向世界。发挥更大的作用不利于提高中国参与国际资源配置的能力。”方星海说。