全球八大股指进入技术性牛市 A股还远吗？

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周二(3月14日)，国家商报发布文件称，当主要经济体可能对宏观经济政策进行定向调整时，全球八大股指(包括三大美国股指)均较去年的低点上涨逾20%，进入技术牛市，这可能会传导至a股。

3月13日，第一上海证券首席策略师叶尚志在接受记者采访时表示，从当前宏观形势来看，全球经济逐步复苏和全球利率正常化是全球主要股指大幅反弹的原因。目前，美国逐步加息不太可能拖累股市，外部市场的牛市氛围有望在一定程度上传导到a股。

全球经济复苏支持股市上涨

自2016年11月以来，美国三大股指已多次创出历史新高。随着全球经济的复苏，世界其他主要股票市场也取得了不错的成绩。

统计数据显示，自去年以来(统计截止到当地时间3月10日)，全球八大股指均较各自低点上涨了20%以上。市场通常认为该指数较近期低点上涨了20%以上，属于技术性牛市。

从具体涨幅来看，S&P 500指数自2016年2月12日以来已上涨27.23%；自2016年6月28日以来，道琼斯工业平均指数上涨了21.95%；自2016年6月28日以来，纳斯达克指数上涨了27.58%；自2016年6月28日以来，英国富时100指数上涨了22.75%；自2016年6月28日以来，法国cac指数上涨了25.31%；自2016年7月8日以来，德国dax指数已上涨27.01%；自2016年6月27日以来，日经225指数上涨了31.12%；自2016年2月12日以来，恒生指数已上涨27.08%。

事实上，世界上许多主要股指进入技术牛市并不罕见。2016年11月，除美国外，加拿大、挪威、阿根廷、巴西等国的股指也经历了技术性牛市。海通证券策略师严玉根在研究报告中表示，在过去30年里，八大指数较上年同期底部上涨了20%以上。一共五次:第一次出现在1996年4月23日，第二次出现在1999年5月27日，第三次出现在2004年1月7日，第四次出现在2007年5月18日，第五次出现在2009年。

“这是一个信号，表明全球经济正进入复苏期。作为股市经济的先行指标，历史上五次全球技术牛市都出现在全球gdp增长的经济复苏期。”荀玉根表示，经济合作与发展组织(oecd)年初预测，今年全球经济增长率将达到3.3%，高于2016年的3%，2018年有望再次复苏。

分析师:美联储将提高利率，否则不会拖累股市

"这表明全球股市在经济复苏上进一步表现良好."上海证券首席策略师叶尚志告诉记者，全球股市的崛起不仅是全球经济复苏的背景，也伴随着全球利率正常化的复苏。他认为，美联储今年将逐步加息，东部时间3月14日至15日举行的利率会议几乎肯定会宣布再次加息。

在欧洲，欧元区3月初发布的通胀数据达到了4年来的最快增速，首次达到了欧洲央行设定的2%的目标，而通胀的上升也使得欧洲央行的宽松政策面临调整。在上周的定期货币政策会议上，欧洲央行决定保持现有的宽松货币政策不变。从欧洲央行行长德拉吉当天发表的声明来看，尽管欧元区现有的宽松货币政策预计将维持一段时间，但宽松政策已显示出减弱的迹象。

叶尚志表示，随着全球利率政策逐渐恢复正常，美国逐步加息不太可能成为拖累股市的压力。随着资金从债券市场流出，以及全球经济复苏的预期，资金逐渐流入股市。至于a股，也可以看到同样的情况。上海银行间同业拆放利率(shibor)已连续两个多月逐步上升，而中国近期发布的宏观经济数据总体稳定，因此外部市场的兴奋对a股有一定的传导作用。不过，叶尚志也认为，a股仍处于盘整期，整体估值仍偏高，尤其是创业板。