当前应谨防隐性金融风险蔓延及化解对策

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徐鹏程

国务院发展研究中心国有资产管理办公室主任，应用经济学博士后，曾在多家国有商业银行和股份制商业银行担任财务主管，2010年至2013年被中央组织部和共青团中央任命为江西省鹰潭市副市长。长期以来，金融理论和实践研究一直受到重视。主要研究成果包括《论中国金融市场的发展与创新》、《中国商业银行综合经营趋势下的金融监管研究》、《中国区域协调发展的演进轨迹与趋势》等。此外，他还在《中国投资管理》、《中国投资研究》、《当代投资》、《生产率研究》、《资本市场》、《商业时报》、《金融时报》、《经济日报》、《人民日报》、《人民日报内部参考》和《学习时报》等刊物上发表了140多篇专业论文和各种文章。，并连续13次获得省级以上优秀论文成果奖。

徐鹏程的鄢国观点

加强金融监管，进一步完善中国人民银行信用信息系统，将小额贷款公司贷款和p2p平台纳入信用信息系统，完善工商、税务、电力、海关、环保、质检等部门的信息披露制度。，为防范金融风险提供基础数据，完善资产登记制度，规范资产交易。

进入新常态，随着经济发展速度、结构和方式的变化，金融业发展的不确定性加大，各种隐患进一步凸显。防止隐性风险向系统性风险扩散是一项艰巨的任务。

首先，当前隐藏的金融风险呈现出新的趋势

首先，由于经济放缓和投资低迷，银行信贷资产质量下降。2016年第三季度，全国生产总值53.0万亿元，同比增长6.7%，固定资产投资(不含农民)42.7万亿元，同比名义增长8.2%。经济增长和固定资产投资持续下降。一般来说，经济环境直接影响银行信贷资产质量，在经济持续放缓、投资低迷的情况下，银行不良贷款也在迅速增加。根据银监会发布的数据，从2011年第四季度到2016年第三季度末，商业银行不良贷款余额和不良贷款率连续19个季度上升，其中不良贷款余额为14，939亿元，不良贷款率为1.76%。

二是银行通过技术手段调整贷款分类，实际不良贷款情况远远超出账面。商业银行贷款通常分为五类:正常类、关注类、次级类、可疑类和损失类。前两类是正常贷款，后三类统称为不良贷款。一些银行内部人士向媒体透露，至少有一半的相关贷款实际上是不良贷款。根据中国银监会发布的数据，截至2016年第三季度末，商业银行相关贷款余额为3.5万亿元，占不良贷款余额的233.3%，但一方面，银行发布的不良贷款数据是内部冲销增加的结果；另一方面，银行通过发放不良贷款来暂时掩盖风险。国际评级公司惠誉(Fitch)发布的一份报告显示，中国银行业的不良贷款率难以评估，因为一些不良贷款已被展期或移至表外；根据香港大和资本2016年7月发布的一份报告，中国银行业的不良贷款率在6%至18%之间；根据国际货币基金组织2016年发布的《全球金融稳定报告》，中国可能面临风险的银行贷款接近1.3万亿美元，这些贷款可能转化为约占国内生产总值7%的潜在银行损失。根据以下报告的估计，中国银行业的不良贷款率约为15%。

第三，随着“去产能”的加速，产能过剩将继续产生大量不良贷款。“去产能”是经济结构调整的一项关键措施，但它不可避免地会导致一些行业出现短期经营困难，其中钢铁、煤炭、光伏、水泥、有色金属等行业严重违约。根据国际货币基金组织2016年发布的《全球金融稳定报告》，中国上市公司的“问题债务”已达到总债务的14%，比2010年增长了300%。目前，我国剩余产业产能利用率为60%-75%，而国际标准一般为79%-83%，即4%-23%的产能仍将被淘汰。钢铁等上述五大行业的银行贷款规模约为2.8万亿元，今后将按照一般标准继续提高银行整体不良贷款率。

第四，地方债务风险仍然严重，并有向金融风险扩散的趋势。由于自身发展的惯性和一些现实原因，地方债务规模持续上升。截至2015年底，中国地方政府债务为16万亿元。与债务余额/综合财力相比，2015年地方政府债务比率为89.2%。2016年，经全国人大批准，中央政府债务限额上调1.4万亿元，地方政府债务限额上调1.18万亿元。虽然地方债务风险总体可控，但高负债率给一些地方政府带来了沉重负担，一些部门和地区已经超过了债务负担的警戒线。例如，辽宁、贵州和云南的负债率分别达到197.47%、120.2%和111.23%，都超过了全国人大划定的红线。

第五，互联网金融风险增加，随时有蔓延到其他领域的风险。截至2015年底，互联网金融交易总规模超过12万亿元，接近国内生产总值的20%；2016年第一季度末，第三方移动支付金额达到6.2万亿元，是去年交易总额的一半。据估计，2016年中国互联网(爱知、净值、信息)金融业的市场规模将达到17.8万亿元，未来五年的年均复合增长率约为24.67%，预计到2020年将达到43万亿元。由于互联网金融业务更加复杂，产品的关联性和风险传染程度更高，风险更容易发生，许多机构现在都部署到金融监管相对薄弱、信息相对封闭、风险概率增加的四层城市。

二、化解当前金融隐患的对策和建议

一是发挥金融政策导向作用，加强金融监管。加强金融风险研究，提高各种风险的可预测性，及时出台相关政策法规，规范金融市场，纠正不合理的金融行为。加强金融监管，进一步完善中国人民银行信用信息系统，将小额贷款公司贷款和p2p平台纳入信用信息系统，完善工商、税务、电力、海关、环保、质检等部门的信息披露制度。，为防范金融风险提供基础数据，完善资产登记制度，规范资产交易。

第二，从国家立法层面完善互联网金融法律法规。2016年10月13日，国务院办公厅下发《关于印发互联网金融风险专项整治实施方案的通知》，部署互联网金融风险专项整治。这是非常迫切和迫切的，但有必要全面加强对互联网金融的监管。还应在国家立法层面进行规范，尽快制定和颁布《互联网金融法》及其配套法规，科学界定互联网金融的概念，明确各项业务的性质和规范，并根据不同的业务类型明确监管主体。在确立依法监督原则的同时，应坚持适度监督的原则。我们不应因为监管而束缚互联网金融的手脚，也不应将正常的互联网金融业务限制在法律规定之外。

第三，在金融风险突出的地区，建立金融风险分级和预警机制，防止溢出。整合银行、证券、保险等监管资源，加强对重点行业、重点企业及相关金融风险的监控和判断，建立统一的金融风险预警和报告机制，根据金融风险事件的紧迫性和影响范围设定不同的风险等级，制定相应的应急预案，防止区域金融风险向外扩散。

第四，合理划分金融和金融职能，防止金融风险转化为金融风险。为正确处理政府与市场的法律界限，各级地方政府应率先遵守国家法律法规，规范政府对外融资行为，按照相关法律法规和文件要求合理规划地方投资需求，对融资项目实行分类管理，减少政府一次性投资的频率和金额，缓解财政压力。对于外部融资项目，应坚持谁借谁还、风险自负的原则。地方政府不应间接通过金融公司、信托公司、基金公司、金融租赁公司和保险公司等。

第五，对地方债务实行限额管理，防范风险。认真实施新预算法，严格控制国债总量。新《预算法》规定地方政府只能通过发行政府债券借钱，并强调完善地方财务报告制度和预算披露制度，这是在全面预算的基础上逐步建立起来的。中期预算制度对政府债券的规模也有严格的规定。各级政府必须严格执行相关法规和程序，严格控制债券发行规模。地方政府必须按照国家法律的有关规定出具保函和承诺书。

第六，建立多元化融资体系，降低银行信贷风险。大力发展企业债券融资和股权融资，在分散融资风险的同时降低企业融资成本，拓宽直接融资渠道，支持潜力大、成长性好的高新技术企业在资本市场上市融资，鼓励企业内源融资，鼓励民间资本投资产业，通过多种方式不断拓展企业融资渠道。

第七，加强金融创新中混合风险的防范。金融创新要立足中国国情，避免“争大事、争洋”。作为金融业的微观主体，金融机构应该发展自己的特色业务，形成专业优势，而不是刻意追求全能。监管部门应建立以风险资产管理、动态资本管理和流动性管理为主线的金融产品创新监管指标体系，通过有效监管引导金融机构在创新中更加关注金融风险。

第八，加快“去产能”步伐，加快企业破产重组。针对企业退出过程中遇到的人员安置、债务取消、资产处置、破产重组等各种问题，加快制定有针对性的政策措施，进一步加快整体“去产能”步伐，消除诱发系统性风险的可能性。

(作者:国务院发展研究中心国有资产管理办公室)