这7张图将让你有更多理由看空美国股市

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乐观情绪仍然弥漫在华尔街。分析师认为，尽管2017年经济增长率不会很高，但增长势头将保持稳定，美联储只会适度加息，因此美国股市仍将强劲上涨。然而，英国《金融时报》认为这一切都不是真的，下面的七幅图片将会给投资者更多的理由去关注空股市。

在今年年初攀升至三年高点后，花旗的经济事故指数(衡量经济数据的指标优于普遍预期)最近大幅下跌。事实上，美国本周的宏观经济数据显示了六年来最大的跌幅(新工作表现不佳、通货膨胀、住宅建设开工和汽车销售)

红线美国宏观经济事故指数；绿线S&P指数

经济学家对美国出人意料的疲软企业贷款数据感到震惊。以下是高盛的图表。从图中可以看出，近期工商贷款增速大幅回落，企业偿债成本攀升至较为正常的水平，反映出债务水平上升和美联储开始加息。高盛(Goldman Sachs)经济学家指出，由于央行计划进一步收紧货币政策，偿债成本可能会继续上升。

随着偿债成本再次上升，企业贷款数据减弱；随着利率上升推高借贷成本，工商贷款收缩。

美国企业借贷的红线年化增长率；橙色线公司债务偿还率

消费贷款的表现并不令人满意。在经历了一段工资增长缓慢的时期后，许多家庭和个人背负着巨额学生贷款、信用卡贷款和汽车贷款。从标普experian银行信用卡违约率的上升可以看出一些压力迹象。

美国银行信用卡违约率上升

银行卡违约率(%)红线

根据美国抵押贷款银行家协会的数据，即使在2016年第四季度，高质量抵押贷款的违约率也有所上升。

即使是高质量的借款人也会违约

主要贷款违约占主要贷款红线的百分比

与此同时，衡量衰退迫近风险的最准确方法之一是，由不同期限债券决定的债券市场收益率曲线变平甚至逆转。美国的债券收益率曲线远未逆转，但在去年11月美国大选后，它今年再次趋于平稳。自去年11月以来，美国2年期和10年期政府债券收益率之差首次收窄至100个基点以下。许多分析师预计，随着美联储继续加息，利率将进一步收窄。如下图所示，债券追踪硬经济数据，股票追踪软调查数据。

软数据深绿色线

S&P 500指数的淡绿色线

硬数据深红色线

美国国债收益率的浅红线

至于股市，分析师对美国小盘股的乐观情绪开始下降，这发出了另一个警告信号。小盘股是美国企业的基石。由于小盘股公司的业务主要在美国，它们不会受到美元走强和高税率(特朗普承诺下调)的不利影响，因此小盘股是特朗普选举后交易的核心。然而，自2017年以来的大部分时间里，罗素2000小型股指数都在下跌，分析师也大幅下调了对小型股公司的盈利预测。

华尔街分析师对小盘股公司的利润增长预期持悲观态度

基于S&P 600指数，年化利润变化为红色

最后，美国糟糕的政治内讧没有缓解的迹象。以下是费城联邦储备局的党派冲突指数图表，该指数衡量媒体报道政治分歧的频率，从而跟踪和监控联邦层面美国政治家之间的政治分歧程度。

费城联邦储备委员会的党派冲突指数