需求降供给增 动力煤上涨行情渐近尾声

本篇文章1580字，读完约4分钟

核心提示:近期，电煤期货市场走势与东南沿海地区的日消费水平背道而驰。高温天气仍在中国长江以南的大部分地区肆虐，但动力煤期货市场已经提前“降温”。最近几个月，1709的主合同价格已降至600元/吨以下。这种看似矛盾的趋势反映了动力煤市场心态的变化。随着各方供求预期的不断调整，不断上升的动力煤市场即将结束。

需求下降，供应增加

近期，电煤期货市场的走势与东南沿海地区的日消费水平背道而驰。高温天气仍在中国长江以南的大部分地区肆虐，但动力煤期货市场已经提前降温。最近几个月，1709的主合同价格已降至600元/吨以下。这种看似矛盾的趋势反映了动力煤市场心态的变化。随着各方供求预期的不断调整，不断上升的动力煤市场即将结束。

江南高温天气强度将减弱

本周，江南、华南和西北地区继续出现35℃以上的极端高温。数据显示，沿海地区主要火电企业日均煤耗不断增加，7月27日达到82.44万吨/日，为2013年夏季以来的最高水平。7月24日，全国日发电量达到210.99亿千瓦时，为今年第六高。最近，全国日发电量超过200亿千瓦时的天数达到11天。自7月底以来，华东电网电力负荷持续增长，24日达到2.746亿千瓦，高于去年最高2064万千瓦；24日，华中电网电力负荷达到1.3517亿千瓦，高于去年最高1281万千瓦。

虽然沿海地区主要火电企业动力煤库存平均可用天数减少到15天，但港口动力煤的实际周转量却很少。一方面，台风莎娜将缓解南方的高温天气。预计7月31日以后，我国高温天气的范围和强度将会减小，发电企业的日耗水平将会逐渐下降。另一方面，目前动力煤的长期价格相对于市场价格具有明显优势，终端发电企业对高价市场的煤炭采购不感兴趣。

限制煤炭供应的因素将会减少

最近，国家安全生产监督管理总局和国家煤矿安全监察局联合发布了《煤矿安全生产检查实施方案》，涵盖了2017年7月至10月全国所有煤矿和上级公司。自去年以来，煤矿安全检查工作有增无减。笔者认为，正是由于长期的实施，核心产区的煤矿企业已经将安全自查制度化、规范化，安全检查工作对原煤供应或投资者心理的边际影响将越来越弱。

近日，陕西暴雨导致神木所有煤矿在7月25日至27日期间停产三天，但仅限于短期影响。7月30日后，西北地区的降雨强度将明显减弱，煤炭生产和运输有望恢复。内蒙古70周年纪念活动将于8月8日举行。预计蒙古煤炭供应将在8月中旬后加速。目前，从8月份开始，制约煤炭供应的因素只会减少。

根据秦皇岛港煤炭库存数据，虽然7月份全国电煤消费量处于绝对峰值，但该港煤炭库存一直稳定在500多万吨的水平，这反映了有关部门对供应保障的重视，也反映出动力煤供应并不像想象的那样紧张。

期货价格的调整早于现货价格

基于8月份以后动力煤市场供需基本面将逐渐松动的预期，动力煤期货市场比现货市场更早出现调整趋势。截至7月27日收盘，动力煤期货1709主合约收于598.2元/吨，本周累计下跌10.6元/吨；秦皇岛港5500千卡动力煤现货价格约为636元/吨，本周累计上涨1元/吨；目前两者之间的价差从上周五的-26.2元/吨上升至-37.8元/吨。

另一个领先指标也暗示着动力煤现货价格的上涨可能即将结束。7月25日，海运煤炭运价指数ocfi收于1055.32点，环比下降0.61%。在航线方面，华东线指数收于1080.92点，较上周下跌0.62%；华南线指数收于969.63点，较上周下跌0.59%。

综上所述，夏风之后需求下降、供给增加的预期将对动力煤期货市场造成压力，动力煤整体上涨的市场也将结束。然而，上升的结束并不意味着急剧下降。国内宏观经济的稳步复苏提振了电力需求，供应方改革继续推进。空.导致动力煤市场下跌(作者:龚平单位:SDIC安信期货)

新华财经客户:权威财经新闻“掌握”，扫描代码或长按二维码下载