欧佩克减产努力难挡油价下行压力

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美国的高原油产量和库存水平动摇了市场通过欧佩克减产恢复供需平衡的信心。因此，国际油价上周跌破50美元大关，累计下跌近7%，为一个月来最大单周跌幅。4月21日，美国6月份德州轻质原油期货收盘下跌1.09美元，至每桶49.62美元，跌幅2.15%，本周下跌6.64%。下降2.15%；布伦特原油期货6月收盘下跌1.03美元，跌幅1.94%，至51.96美元/桶，本周累计下跌6.98%。

从目前的趋势来看，整体市场减产预期已经减弱，欧佩克减产的努力无法阻挡美国增加石油产量的风暴，美国页岩油产量的增加将再次加剧原油供应过剩。根据美国贝克休斯公司发布的最新数据，美国的原油钻机总数增加了5台，达到688台，这是自2015年5月以来的最高水平，与2015年底相比增加了一倍多。随着美国活跃石油钻井数量的不断增加，今年美国原油库存持续上升，原油产量也同步上升。根据美国能源信息署(us energy information administration)的最新数据，美国国内原油产量增加了17，000桶，达到每天925.2万桶，连续9周增加，并保持在每天900万桶的阈值之上，达到2015年8月以来的最高水平。

美国的高原油产量和库存水平使投资者开始怀疑欧佩克减产的提振效应，也不确定欧佩克能否延长减产协议。尽管欧佩克国家不断宣布希望延长减产协议，以提振因供应过剩而承压的油价。但事实上，欧佩克国家有不同的需求，达成共识并不容易。作为欧佩克的老大，沙特阿拉伯的摇摆态度非常明显。上周一，沙特还表示，原油生产国减产执行率超过100%，因此讨论延长减产协议为时尚早。然而，在三天后举行的阿联酋石油工业峰会上，沙特阿拉伯和科威特等国强烈表示明确支持在今年下半年延长原油减产协议。这大大降低了继续减产协议的可信度。

此外，作为欧佩克以外的主要产油国，俄罗斯可能成为限制原油产量的主要障碍。尽管俄罗斯同意在2017年上半年将日产量削减约180万桶，但其能源部长诺瓦克(Novak)拒绝在5月25日的会议之前表达继续减产的意愿。他表示，全球股市正在下跌，自3月份以来，情况已逐渐好转。诺瓦克的声明给减产协议的延期蒙上了一层阴影。此外，如果欧佩克和俄罗斯在5月份的会议上只延长减产期，不扩大减产规模，随着美国原油产量在下半年逐步释放，油价也将面临更大的下行压力。即使欧佩克和俄罗斯达成协议，延长减产时间，扩大减产规模，以提振油价，美国和其他国家原油产量的持续增加将继续抢占欧佩克和俄罗斯减产空的市场份额，这仍将对原油产生下行压力，限制空.的油价上涨(黄海顺)