潘建成：“三驾马车”驱动工业经济景气趋好

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一季度，工业经济开局良好，各项指标明显上升。改善工业运营有三个主要驱动力:

一是企业投资需求回升，投资增速加快。一季度，全国固定资产投资同比增长9.2%，明显好于去年下半年8.1%-8.3%的增长水平，特别是民间投资明显改善。投资增长的加速主要是由于基础设施投资和房地产投资的加速，这直接带动了资源产业和传统装备制造业的需求回升。同时，产业结构升级和设备升级带动了it设备制造业等高端设备制造业的快速发展。

二是消费结构升级带动了食品、医药等产业持续快速增长。数据显示，食品和医药制造业增加值增速继续高于各行业平均增长水平。今年第一季度，分别比全国平均增长水平高出1.9和6.8个百分点；从景气度的角度来看，食品制造业和医药行业的景气指数分别为136.2和149.9，处于所有行业的前列。

第三，出口大幅增长。一季度，工业产品出口交货值同比增长10.3%，而去年的年增长率仅为0.4%。一方面，出口的意外增长与世界经济环境的改善和出口订单的增加有关。自去年11月pmi新出口订单指数反弹至50%以上的荣耀与干燥分界线以来，该指数一直呈波动上升趋势，3月份上升至51.0%；另一方面，这也与人民币贬值有关。2016年，人民币对美元的贬值率接近7%，贬值效应在第一季度得到充分释放。

因此，工业经济是否能继续保持良好的趋势，应该从驱动工业经济的“三驾马车”的未来方向开始:看投资方向。基础设施投资的回报期很长，所以基础设施投资的增加意味着政府的杠杆率会增加，很难提高，但预计会保持目前的增长水平。在巨大的库存压力下，房地产投资的增长率可能会下降。基础设施投资和房地产投资的下降导致对资源型产品需求的有限扩张。近期，煤炭、石油、钢铁、有色金属等资源性产品价格环比均呈下降趋势，部分资源性产品库存接近历史高点。这从一个方面表明，对相关资源型产业投资需求的支持正在减弱。

其次，看看出口的方向。中国的货物贸易占全球贸易经验限额的近14%。以美国新政府为代表的贸易保护主义趋势更加明显。人民币贬值效应正在减弱，这将限制中国下半年的出口。下半年出口增长可能面临巨大压力。

第三，从结构升级趋势看，消费结构和产业结构将继续升级，这将成为工业经济稳定增长的重要支撑。从订购相关产业来看，医药制造和食品制造的订购景气指数在制造业中位居前两位，通用设备、特种设备和仪器制造的订购景气指数在制造业中位居前列；从相关行业的投资意愿来看，医药、it、汽车、电气、通用设备和仪器仪表制造业的投资景气指数在各制造业中排名前6位；从相关行业的就业意愿来看，信息技术、休闲用品、电气、纺织服装和医药制造业的就业景气指数位居制造业前5位。

根据上述分析，由于经济惯性的影响，工业经济在第二季度可能仍会保持相对较快的增长，但下半年的增长率更有可能下降。然而，由于许多支持因素，下降趋势不会太大。

一季度，工业经济走势好转，信心增强。然而，仅仅因为工业经济开局良好，我们就不应该动摇降低产能和杠杆的决心。产能过剩是影响经济转型升级(Aiji、净值、信息)和经济增长动能转化的关键障碍，对此我们必须保持清醒的认识。如果一些僵尸企业因为价格回升和利润回升而复苏，一段时间内的去产能效应可能会丧失。

工业产品价格的反弹在一定程度上缓解了杠杆率持续上升的压力。基于价格变化的杠杆率下降不同于基于生产效率提高的杠杆率下降。盲目扩张可能会加剧杠杆率的快速增长，如果它遇到未来的价格波动。从目前的情况来看，生产者价格指数已经出现了见顶的迹象，控制企业的杠杆率仍然是一项艰巨的任务。

2017年，有必要进一步明确降低成本对稳定工业企业利润和信心的意义。减税和减费的力度需要进一步加大。国家统计局中国经济气候监测中心一季度对中国经济学家进行的信心调查显示，三分之二的经济学家认为，在结构性减税的基础上，最高17%的增值税税率应该下调。同时，2017年的短板工作应更加紧密地结合创新驱动力的提升，拥抱新技术革命浪潮，推动产业与现代服务业高度融合，有效推动工业经济向中高端水平发展。(原文来源:《经济日报》作者:国家统计局中国经济气候监测中心副主任潘

(编者:梁