对外融资有望提速 易到估值约达400亿元

本篇文章1560字，读完约4分钟

由于获得《出租汽车业务网上订票许可证》后融资障碍已经消除，有利于合规经营，市场预期易于使用的外部融资将迎来一个加速窗口。

根据宜芝目前的估值水平，一些分析师认为，宜芝去年1.7亿元的市值约为102亿元。按照滴滴880亿元gmv对应500亿美元的估值逻辑，一智的估值应该是71亿美元，也就是490亿元。对此，多家投资机构接受了《证券时报》记者的采访，认为490亿元的估值偏高。总的来说，益智一号的估值水平大致相当于神舟UCAR号，约400亿元。

有利的许可证引发了价值重估

5月上旬，北京市交通委员会正式向易使用车辆发放网络汽车平台运营牌照，这是北京向专网汽车平台和c2c平台发放的第一张网络汽车牌照，乐视董事长贾跃亭称之为历史转折点。这使得饱受金融风暴和创始人离职困扰的支一，最近首次获得正面关注。

从行业角度来看，在线汽车市场的增长率已经成为宏观经济低迷时期为数不多的亮点之一。以专用车市场为例，统计显示，去年前三季度市场增长率分别为19.1%、17.0%和18.4%，预计到2018年将达到800亿元。通过资格门槛意味着你将得到一块蛋糕。因此，本轮很容易获得牌照，这意味着公司将进入正常运营的轨道，同时也将消除公司的融资障碍。

今年上半年，滴滴、lyft、神州UCAR等行业企业纷纷获得大量融资。其中，滴滴以55亿美元进行新一轮融资，其估值超过500亿美元，成为一只超级独角兽。外国Lyft最近刚刚完成了6亿美元的融资，其估值飙升至75亿美元。在新三板上市的神舟UCAR已经完成非公开发行，目前估值超过400亿元。

就国产网络汽车的领军企业而言，滴滴以500亿美元的估值排在第一位，其次是神州UCAR，估值为400亿元人民币，而益智和首汽是第三梯队，估值为10亿美元。一些投资者指出，第二、三梯队有望逐渐成为新的投资天堂，因为网络车的容量足以容纳多头，第一梯队的投资门槛越来越高。

北京一家投资公司的相关负责人向《证券时报》记者表示，这一估值低至10亿美元，是乐视前年控股时的估值水平，但该行业的估值在半年内翻了一番。目前，该公司400亿元的估值是合理的。记者发现，其估值水平相当于UCAR。

然而，一些投资者认为，宜芝和UCAR分别是轻资产和重资产模式。从市场销售率来看，神舟六号大约是8倍，但如果价值10亿美元，市场销售率只有1倍多，而且空.的增长率仍然比较大

对售后市场和无人驾驶感到乐观

据知情人士透露，今年第一季度每月用户数已达442万，与滴滴并驾齐驱，位居行业第二；同时，中高消费水平的用户比例超过90%，可以给公司带来相对较高的毛利率。另一方面，从主要财务指标看，去年主营业务收入为52亿元，全年订单总额为1.7亿。由于仍处于投资期，净利润仍在亏损。

但还没有盈利，这不是一个简单的专利。根据新三板上市公司神州UCAR披露的2016年年报，神州UCAR去年的专用车收入为51亿元，全年订单总额约为1亿，年亏损约为37亿元。据部分投资者分析，易智的主要财务指标与UCAR大致相当，因此与目前than 40多亿元的估值水平相比，400亿元的估值是合理的。

据悉，业内领先公司越来越关注汽车售后市场和无人驾驶汽车的发展。据统计，中国汽车售后市场的规模预计在2017年将超过1万亿元，到2021年将达到1.7万亿元，这是一个比网络汽车本身更大的市场；无人驾驶被认为是未来整个汽车产业的最终发展方向，无人驾驶的形式也将是网络汽车产业发展的最终目标之一。

因此，滴滴、益智、神州等巨头都非常关注这些方面的布局。其中，易居综合体汇集了汽车销售、更换、金融保险、维修、广告和投资推广等众多线下业务，以完成易于服务的闭环服务；除了乐视的电动无人驾驶汽车业务，贾悦婷还通过便捷的接入将乐视接入未来的网络汽车。(王小玮)