盘前：大盘继续延续调整势 双针探底企稳有待确定

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中国经济网北京5月25日电-昨日，上海和深圳股市携手低开。尽管银行和保险公司在盘中弥补了损失，但它们受益于熊安新区、oled和可燃冰等主题股的复苏，市场走出了触底反弹的趋势。最后，市场以假阳性线和阴影线收盘，成交量可能大幅萎缩。而创业板市场同步见底。

就当前趋势而言，该指数的调整无限接近上一时期的低点3016点。没有中断的到达给市场留下了很多悬念。一方面，开盘跳跃式的空缺口被迅速补充，而第三个缺口的机会又一次被粉碎，这可能会推迟逃逸缺口的出现，即推迟市场稳定的机会；另一方面，该指数没有跌破3016点的低点。根据二次探底定律，第二次探底不会触及新低，这可能意味着短期反弹。两者之间是有原因的，这使得市场趋势充满悬念。

制度视角

天丰证券:短期而言，在市场持续下跌后，5月上半月工业资本量大幅增加，表明市场事后反弹的可能性较高。然而，金融监管的“达摩克利斯之剑”仍然高高挂起。中期而言，在利润下降和市场未能就金融监管目标和底线达成共识之前，将保持对市场波动的谨慎判断，结构比头寸更重要。

本质证券:下半年市场有反弹的机会，时间窗口往往在第三季度中后期打开。核心逻辑是ppi将逐月稳定。在金融去杠杆化的强度和影响明确之后，如果投资者不再看到重大风险，风险偏好将会反弹。然而，经济低迷不太可能在年内突破底线，从而导致货币政策的改变。因此，投资者可以等待一个反击的机会，即等待环境改善、利率预期企稳、风险偏好反弹以及结构性热点扩散。预计投资者将更倾向于数百亿市值成长型股票，内生增长与估值相匹配，风格将从价值增长转向价值增长。

摩根士丹利投资(Morgan Stanley Investment):从基本面来看，随着近期市场下跌，股票质押股票爆发的风险开始发酵。虽然目前市值只有3000亿左右，但如果恐慌蔓延，很有可能危及全部5.8万亿股质押股票，这是一个严重影响金融安全的风险点。此外，以前的主力不能通过提高权重维持指数来缓解股票质押股票爆炸式增长的风险，因此短期市场必须全面上涨以缓解当前的风险敞口。在操作上，建议投资者可以在近期控制仓位的前提下，积极参与市场反弹，重点关注证券公司、oled等板块。

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外围市场

截至发稿时，

指数名称最新的价格涨跌

恒生指数25428.50 25.35 0.10%

日经225指数19742.98 129.70 0.66%

韩国指数2317.34 5.60 0.24%

澳大利亚指数5811.50 8.71 0.15%

道琼斯平均指数21012.42 74.51 0.36%

标准普尔500指数2404.39 5.97 0.25%

纳斯达克综合指数6163.02 24.31 0.40

德国dax指数为12639.75 -19.40 -0.15%