天风证券：短周期弱滞胀 股票商品优于债券现金

本篇文章480字，读完约1分钟

证券时报网络。8月3日，

今天，天丰证券的宋发表了意见，认为我们正处在一个长周期(金融周期)的顶部追赶期、一个中周期(产业周期)的底部滞后期、一个短周期(商业周期)的顶部滞后期。

短期经济周期的顶部已经被拉平并延长，因为房地产投资仍处于高位，供应压缩带来了额外的价格驱动。然而，由供应压缩推动的价格上涨最终将被稳定的需求所检验。

较低层次的商业周期和工业周期不可避免地被较高层次的金融周期所淹没。每个周期都受到削峰填谷的反周期政策的干预，波动和周期被显著钝化。结果，债务周期被长期清除，这抑制了工业周期和空的恢复时间，商业周期在短期内处于不下降的状态。

从投资的角度来看，经济的弱数量波动和强价格波动导致中国的贝塔策略迅速变化，各种风格在短时间内快速轮换。中国的交易策略不仅要关注短周期和快周期对分子的影响，还要关注货币信贷紧缩对分母的短期影响。

短期(1-3月)股票商品优于债券现金(短期不会下跌)，短期(3-6月)应注意对冲利率上行风险(长期追顶)，中长期(6-12月)债券优于股票现金商品(短期弱滞胀、中期弱复苏和长期弱收缩)。

(证券时报新闻中心)