煤电上市公司冰火两重天 九成电企净利下滑

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■我们的记者李春莲

2017年半年度报告已经披露。从上半年的表现来看，煤电企业的“跷跷板”又一次陷入了冰与火的局面。数据显示，上半年电力公司净利润下降90%以上，8家家电企业亏损；然而，26家煤炭企业上半年的业绩实现了大幅增长。业内人士还预测，今年下半年，煤炭价格将保持高位，电力企业将继续亏损，煤电矛盾仍将加剧。值得一提的是，最近，神华国电已宣布合并和重组，煤电联姻将有助于提高双方的盈利能力。

分析师表示，在第一次煤电重组后，其他能源中心企业也有望继续煤电重组。一方面缓解煤电矛盾，另一方面帮助火电降低产能。

八家电力公司亏损

根据Flush的统计，29家家电企业中有8家出现亏损，包括漳泽电力、华银电力、华电国际和新能泰山。

其中，漳泽电力归属于上市公司股东的净利润为-6.01亿元，同比下降324.21%。据该公司称，煤炭购买价格的上涨导致煤炭成本的增加。

华电国际的半年度报告显示，公司2017年上半年实现营业收入366.48亿元，同比增长23.99%；净利润亏损2.12亿元，亏损的主要原因是煤炭价格大幅上涨的影响。该公司去年同期盈利26.35亿元。

浙江电力、国电电力和SDIC电力利润最高，分别实现净利润23.8亿元、17.7亿元和12.9亿元。

数据还显示，除神农架和涪陵电力外，其他27家家电企业净利润同比下降，占93%。

其中，新能泰山净利润下降484%，长源电力、宇能控股、万能电力均下降100%以上。

具体而言，新能泰山归属于上市公司股东的净利润为-1.05亿元。据公司介绍，与去年同期相比，本报告期动力煤价格大幅上涨，公司燃料成本大幅上升，发电业务遭受了较大损失。

畅源电力上半年净亏损9015.5万元，去年同期盈利3.06亿元。至于亏损的原因，长垣电力表示，由于国家持续的供方改革的影响，煤炭供应继续吃紧，整体煤炭价格保持在较高水平。公司入炉综合标准煤单价同比大幅上涨，导致燃料成本同比上升，营业利润同比下降。

值得注意的是，煤炭价格自今年以来一直保持在较高水平。虽然煤炭企业赚了很多钱，但电力企业却因为成本高而陷入亏损或净利润急剧下降的局面。煤电矛盾再次加剧。

据《证券日报》记者统计，26家煤炭企业净利润大幅增长，占煤炭企业总数的90%，有5家煤炭企业净利润增长10倍以上。不乐观的是，燃煤发电企业的情况将会继续。中国电力委员会工业发展与环境资源司副司长叶纯表示，今年下半年，全国电力供应能力将呈现整体过剩和部分地区相对过剩的趋势。动力煤价格持续高位运行，市场交易电价大幅降低，规模持续扩大。很难有效地转移发电成本。预计发电企业的生产经营将继续面临严峻的困难和挑战。

煤电重组将缓解上下游矛盾

近日，神华国电宣布重组，为解决煤电矛盾提供了一条途径。这种合并将有助于提高双方的盈利能力。

神湾宏远分析师刘表示，目前神华煤业的内销比例约为30%，整合后预计内销比例将提高至50%-60%，从而进一步增强煤炭业务的盈利稳定性。

同时，国电有望在未来通过神华渠道获得年度长期煤炭供应(目前年度合同煤炭价格为557元/吨，现货价格为614元/吨，价格差异显著)，降低成本，减少成本波动；通过协调集团下的交通资源和火电业务，可以降低成本；它可以大大扩大装机容量，增强火电企业的竞争力。由于煤电合资的诸多优势，国电电力有望成为未来a股稀缺、利润稳定的火电目标。

神华国电的重组似乎给一直处于“生死”状态的煤炭企业和电力企业带来了希望。煤电合资可以有效降低火电企业成本和利润的波动，打破煤电供需矛盾，避免因煤价涨跌而有人哭有人笑的尴尬局面。

刘还指出，根据国家煤电供应侧改革方案，其他后续能源中心企业也有望通过煤电联姻或电力企业重组等多种方式，缓解市场煤电与计划电的长期矛盾。同时，电力中央企业数量的减少也有利于更合理的安装规划，并有助于推进火电供应侧的改革。雪上加霜的是，除了高成本之外，火力发电行业还面临着产能过剩的问题。8月23日，国务院常务会议指出，“要大力发展火电、电解铝、建材等行业，减少生产，严格控制新增产能。”

前不久，16个部委联合下发了《关于推进供方结构改革防范和化解煤电产能过剩风险的意见》，对不符合法律法规要求的30万千瓦以下燃煤发电机组(含燃煤自备机组)予以淘汰和关停；所有非法的燃煤发电项目，如未经批准的建设第一，非法批准，不一致的批准，不完整的建设程序，将被暂停和停止，并将根据实际情况，依法进行分类；在红色和橙色预警等级的省份，不增加新的燃煤发电规划和建设规模，2020年底前纳入规划基地的交付项目生产规模原则上减半。