优劣标准亟须建立 水泥行业休眠产能或“死灰复燃”

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目前，水泥行业产能严重过剩，价格回升更多的在于行业协会和企业之间的合作，从而限制产能和淘汰生产，许多落后产能并没有退出。一旦市场环境发生变化，闲置产能可能会“复苏”。随着需求的下降，不堪重负的企业可能会退出产业合作，自己组织生产。

在供应方结构改革的背景下，自2016年以来，水泥价格稳定回升，行业大面积扭亏为盈。据《中国证券报》记者调查，目前水泥行业产能严重过剩，价格回升更多的是行业协会和企业之间的合作，以限制产能和淘汰生产，许多落后产能没有被收回。一旦市场环境发生变化，闲置产能可能会“复苏”。随着需求的下降，不堪重负的企业可能会退出产业合作，自己组织生产。

很多业内人士表示，水泥行业要推进供方结构改革，淘汰落后产能，需要政府、行业协会和企业的共同努力，尽快理清产能标准优劣问题，实现行业真正的去产能化。

将“数量”换成“价格”

“我已经很多年没有这么骄傲了！”这是许多水泥企业在接受《中国证券报》记者调查时感受最深的一句话。

广陵金隅水泥已经成为水泥企业的一个缩影。山西是目前水泥价格较低的地区之一。山西广陵金隅水泥有限公司总经理马树理在接受《中国证券报》采访时表示，今年1-7月，公司实现利润6726万元，同比增长617.7%，远远超过集团此前下达的5000万元的年度利润目标。据估计，年利润将达到1亿元，这是公司历史上最好的记录。

根据国家统计局的数据，2017年1月至7月，全国水泥行业累计实现利润411亿元，同比增长200%。其中，7月份月度利润为77亿元，累计月度数据达到历史第二高(峰值出现在2011年)。

据数字水泥网分析，第四季度水泥价格将再次攀升至第二季度高点，水泥行业利润将呈现持续上升趋势。2017年，整个水泥行业的利润将超过800亿元，这是基本确定的，力争在2011年达到1020亿元的最高水平。

水泥行业利润增长主要是由于2016年以来供应方结构改革的深化，全国水泥价格有不同程度的上涨。

金隅冀东宣化营销公司经理刘建军告诉《中国证券报》，张家口地区42.5级水泥产品的平均市场价格在每吨300元以上，最高价格为每吨350元。前些年，最低价格是每吨100多元。

“公司的水泥成本接近200元/吨。近几年来，由于行业产能严重过剩，企业间价格战频发。在2015年行业最低点，华北的水泥价格只有140元/吨(不含税)，相当于卖出一吨水泥损失40元。这给公司造成了很大伤害。”金隅冀东张家口地区公司经理赵回忆起当时的情况，看上去仍然很无助。

自2011年以来，水泥行业经历了一轮无成本无成本的疯狂扩张。大量中小水泥企业出现，行业面临严重产能过剩和产品价格下跌。

冀东水泥(000401)总经理俞九洲表示，当时河北省产能过剩超过40%，仅唐山一地的水泥产能就足以满足京津两地的需求。

据统计，2015年底，全国水泥产能利用率为69%；同期，京津冀地区水泥总产量约为2.5亿吨，水泥年产量为1.04亿吨。水泥产能利用率仅为40%。产能逃逸序列和供需矛盾突出。

产能过剩直接导致频繁的价格战。大大小小的水泥厂不计成本竞相降价，整个行业陷入无序状态，大多数公司陷入亏损。其中，华北和东北成为受灾最严重的地区。以冀东水泥为例，冀东水泥2015年年报显示，公司年度亏损超过17亿元，为上市以来首次亏损。扣除当年处置秦岭水泥股权的收入，扣除后的损失将达到27.5亿元。

2016年，该行业开始好转。在供方结构改革的背景下，水泥企业聚集升温，以行业自律和非高峰生产为手段，走上了不同于钢铁、煤炭等供方改革的市场化道路。

作为晋北水泥行业协调工作的负责人，马树理在接受《中国证券报》采访时表示，目前晋北共有12家水泥企业，区域竞争十分激烈。多年来，山西省水泥产能利用率严重不足，2015年低于37%。低价竞争相当糟糕，产品价格是全国最低的。最低时，水泥单价低于每吨100元，企业普遍亏损严重。

面对这种情况，大企业如果不热身就很难抵御寒冬。马树理表示，在公司的努力下，协会牵头成立了陕北水泥企业反不正当竞争联盟，消除了恶性竞争，共同规范了市场，提高了区域水泥价格。

“2016年，山西省北部有14个合作项目和5次提价，总计110元/吨。2017年，六次合作，两次提价共50元/吨，协同效果显著。目前，该公司的po42.5水泥产品的价格以前不到100元/吨，现在接近300元/吨。”马书立说道。

价格的上涨使得水泥公司的毛利率迅速上升。天津振兴水泥有限公司首席财务官唐宏根向《中国证券报》表示，从天津市场来看，2016年上半年水泥利润已接近0。然而，自去年下半年以来，水泥价格已经反弹。2017年上半年，公司销售毛利率达到30%。

“价格上涨”的背后是“数量减少”。马舒立告诉《中国证券报》，今年前7个月，该公司熟料产量下降了7.33万吨；水泥产量同比下降13500吨；水泥熟料销量同比下降2.64万吨。“企业减少生产，提高销售价格，不仅可以获得更多利润，还可以减少资源消耗和排放。”

促进转型升级

据《中国证券报》记者调查，各地水泥价格上涨速度不一，之前价格较低的华北地区涨幅明显居前。

业内人士告诉记者，京津冀地区水泥价格领涨全国，主要是由于金隅和冀东的重组，以及相关地区前几年的激烈竞争，导致水泥价格相对较低。在其他许多地区，通常都有中国建材、拉法基和泰尼这样的巨头，他们都没有占据话语权的主导地位，所以同比增长不如华北。

2016年，在政府的推动下，金隅股份(601992)和冀东发展集团决定进行战略重组，金隅股份成为冀东水泥的控股股东。作为金隅和冀东唯一的水泥和混凝土业务平台，新冀东水泥将成为中国第三大、世界第五大水泥企业。目前，金隅冀东集团已占据华北水泥市场50%以上的份额，成为区域市场的绝对“领头羊”。

在调查过程中，《中国证券报》记者发现，金隅冀东重组后，协同效应开始凸显，企业利润大幅增加。

金隅冀东宣化营销有限公司是金隅冀东集团在冀北最大的区域销售公司，其销售范围覆盖冀西北、晋北和内蒙古中南部交界处的区域市场，阻断了山西和内蒙古的恶性低价竞争，成为实现高价值的核心销售区域。

刘建军对《中国证券报》表示，该公司负责销售6家生产企业，其中河北北部4家，山西北部2家，共3条5000吨、1条4000吨、1条3200吨熟料生产线，年产熟料800万吨，年产磨机数千万吨。

赵告诉《中国证券报》，张家口地区的金隅和冀东是过去的主要竞争对手。为了争夺市场，双方的价格战仍在继续。结果，山西、内蒙古和东北地区的水泥企业借机进入，市场价格混乱，恶性竞争严重，导致水泥价格持续下跌，企业普遍亏损。“重组后，以前的竞争对手变成了一个大家庭，释放了过去恶性竞争的能量，实现了企业升级，优化了产品结构，促进了彼此的发展。”

“今年上半年，宣化营销公司各项业务指标实现了历史性突破。产品销售价格同比增长47%，销量同比增长70多万吨，实现了量价同步增长。上半年，所有企业实现利润近1.1亿元，接近年度目标。”刘建军表示:“目前，金隅东方水泥在张家口的市场份额已达到90%，有效阻断了其他地区水泥的进入，对稳定京津冀水泥价格起到了重要作用。”

然而，水泥行业的供应方改革不仅仅是为了限制产能。由于水泥行业周期性强，附加值低，有限生产后将面临生存问题。因此，水泥行业转型升级已成为水泥行业供给侧结构改革的重要方向。

在调查中，《中国证券报》记者发现，加入环保产业已经成为水泥企业转型升级的重要方向。

金隅和冀东水泥重组后，今年6月成立金隅冀东环保产业中心，推动水泥产业转型升级。金隅东方环保产业中心经理虫火谷在接受《中国证券报》采访时表示，目前，公司在京、冀、陕、吉等省市共建运营了8家水泥企业，共同处置危险废物，年允许处置能力为29万吨；有4家综合处置能力超过20万吨/年的城市污泥处置企业；有一家综合处理能力为15万吨/年的生活垃圾处理企业。承德金隅和涞水冀东有15家合作处置企业在建。

天津振兴水泥有限公司是天津市最大也是唯一一家拥有回转窑的水泥生产企业，该公司利用临近天津市区的优势，建立了两条固体废物处理和污泥处理生产线。

天津振兴水泥公司董事长韩在接受《中国证券报》采访时表示，随着天津城市建设的加快，许多化工和制药企业逐渐迁出，原有土壤的恢复成为垃圾处理的热点。公司自主开发并建立了国内第一条专门使用水泥窑处理污染土壤的生产线。“这样，一方面实现了水泥的减量化，另一方面通过环保升级补充了短板。”据报道，该公司2016年从污染土壤的处理中获利3000万元，预计今年将达到3500万元。

位于北京市怀柔区的兴发水泥有限公司在减产后走出了另一条路。为实施京津冀协同发展战略和北京清洁空燃气行动计划，该公司实现净利润5000万元，并于2015年6月主动提前关闭水泥生产线，另谋出路。据报道，兴发水泥将成为“金隅的科研开发生态镇”，服务科研人员和文化创意人，集科研开发、文化创意和交流展示于一体，实现高能耗落后产业转型升级和发展的新路。

做好主业，实现产品差异化，依靠优质产品提升市场竞争力，也是许多水泥企业转型升级的重要途径。

刘建军告诉记者，由于金玉水泥的品牌优势，在内蒙古朱日和基地建设期间，专门指定使用金玉水泥。马树理表示，为了提升水泥产品的竞争力，广陵金隅水泥将把提高产品质量作为公司转型升级的出发点。目前，公司的水泥价格是该地区最高的，特种水泥的价格比市场高70-80元/吨。

标准需要明确

业内人士称，水泥行业仍处于产能过剩阶段，各地区水泥熟料产能过剩20%-30%。其中，三北地区尤为严重，产能过剩约40%-50%。深化供应方的结构改革。首先，我们必须提高产能，降低污染和能源消耗；第二，我们必须增加动能，使产品质量和附加值更高。然而，据《中国证券报》记者调查，水泥行业供方改革存在“去产出”、“产能有限”等问题，落后产能并未完全退出。

与煤炭、钢铁等依靠政策和资金支持的行业不同，水泥行业的价格和利润恢复主要取决于行业自身产能的降低。然而，伴随而来的问题是，随着水泥行业的日益繁荣，有限的产能可能会“复苏”。

一位水泥行业专家告诉《中国证券报》，目前，水泥行业通过行业协调和停窑限产已经扭亏为盈。然而，当企业停止生产时，他们仍然要承担人力和设备折旧的成本。随着水泥需求的逐渐下降，企业停窑的时间可能越来越长，行业间的合作将越来越困难。

马树理坦言，合作实际上保护了落后产能，但并没有真正做到适者生存。大多数企业全年停窑约3个月。当停窑时间达到半年甚至更长时，人工成本和设备折旧成本将压倒企业，一些企业将选择退出协作，自行组织生产。

8月21日，环境保护部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部等相关部门发布了《2017-2018年秋冬季北京、天津、河北及周边地区大气污染综合治理行动计划》，要求水泥等所有建材行业在采暖期停止生产。根据冀鲁豫水泥企业近两年的生产高峰时间，预计停产150天。

刘建军也不看好协同效应的可持续性。“今年，公司的水泥销量可达180万吨，而明年，销量预计只有70-80万吨，需求将大幅下降。在水泥价格持续上涨的背景下，企业退出合作的可能性很大。事实上，水泥行业的量价平衡格局非常脆弱。

中泰证券分析师告诉《中国证券报》，由于水泥行业的特点，产能很难达到。市场化程度高，行业自律性较强，水泥供应方改革难以获得政策和资金支持。同时，水泥生产线易于启动和关闭，与钢铁等行业相比，产能更加灵活。水泥生产线初期投资小，成本回收期短。目前，大多数生产线已经收回了初始投资成本。由于水泥行业的这些特点，仅通过市场竞争的产能退出进程将非常缓慢。

俞九洲表示，在这一过程中，有必要重新划分水泥行业所谓的“优产能”和“劣产能”标准，并开展“产能排队”，加快淘汰劣产能。“去产能的前提是要建立明确的标准，但目前，行业仍根据产能的大小和设备的先进程度来区分其是否为优产能。但我认为这不科学。只有社会成本最低的生产能力才能称为优势生产能力。”

马树理说，产能过剩的标准是先淘汰没有生产许可证的企业，然后淘汰一些不达标的企业。最终，剩下的企业成本更低，质量更好，能耗更低，环保更好，优胜的是优越的生产能力。“现在违规企业还在生产，这就要求政府加强执法力度。同时，相关部门应制定效率指标，如煤耗和粉尘排放量。在确定了更高的标准之后，不能进行技术改造的企业应该挤出市场。”

在调查过程中，《中国证券报》记者了解到，中国水泥协会和相关部门正在沟通水泥行业淘汰落后产能的标准，改变过去简单的设备技术和产能考虑，预计淘汰产能的标准将延伸到环保、社会责任等方面。

对于未来水泥行业的供方改革，中泰证券认为，与煤炭、钢铁等行业相对直接的行政手段相比，水泥行业的供方改革力度不够。这也是市场预期低的核心原因。然而，行业的良好盈利能力和高度市场化不能成为阻碍水泥供应方改革的因素；在各方需求的共鸣下，水泥供应方的改革有望超出市场预期。