高科技企业跨境“出海”获外汇政策助力

本篇文章1350字，读完约3分钟

我们的记者李国辉

封装和测试行业已经成为国内集成电路产业链的一半。近年来，随着中国集成电路设计企业的崛起和国际半导体巨头从欧美日的逐渐退出，中国封装测试行业面临前所未有的发展机遇。

江苏长江电子科技有限公司是一家主要从事集成电路封装和测试的企业。截至2016年底，长江电子科技在集成电路封装和测试行业排名世界第三，中国第一。

2015年10月，长江电子科技通过国内成员公司在新加坡设立的jcet-sc公司，以8.3亿美元(包括交易对价和收购成本)收购新加坡兴科金鹏。兴科金鹏总部设在新加坡，在中国、美国、韩国等地设有分公司。兴科金鹏拥有20多年的行业经验，是世界第四大半导体封装测试企业(长江电子科技排名第六)。其先进的封装技术，如晶圆级扇出封装和系统级封装，在世界上处于领先地位。在全球20大半导体客户中，有17个客户是高通和英特尔。

因此，许多业内人士将此次收购形容为“吞蛇吞象”。长江电子科技有限公司总裁特别助理王德祥表示，公司的海外并购主要是基于公司的长远发展战略，主要目标是获取先进的包装和检测技术以及高端国际客户。

据悉，本次投标报价的交易对价为7.8亿美元，由长江电子科技有限公司牵头，由联合国集成电路产业投资基金有限公司和SMIC全资子公司SMIC半导体(上海)有限公司共同出资。其中，中国银行牵头的银团提供了1.2亿美元的M&A海外贷款。

众所周知，资本汇出是国际投资并购的重要环节。在外汇使用方面，王德祥介绍，国家外汇管理局大力支持真实合规的境外投资项目，公司能够在最短时间内办理并完成M&A资金的汇出，确保企业境外投资资金及时顺利到位。

近年来，为解决海外M&A交易快速发展的需求与国内审批环节长且多的矛盾，国家外汇管理局不断简化管理，分散海外直接投资政策，逐步从审批转向登记备案。许多涉外企业报告称，目前真实合规的跨境M&A项目购汇和付汇没有困难，外汇资金的处理效率比以前大大提高，企业不会因为监管的加强而耽误商机。

同时，国家外汇管理局还选择部分地区开展海外并购外汇管理改革试点，简化审批程序，支持企业抓住有利时机“走出去”，提高国际市场竞争力。

“对于跨境并购和跨国经营，人民币汇率是一个需要考虑的因素。”王德祥介绍说，对于跨境并购，人民币汇率对美元贬值的影响主要包括两个方面。一方面，企业跨国并购的成本增加。由于在跨境M&A谈判中，交易价格通常是以美元确定的，人民币对美元的汇率贬值意味着相同的美元被定价，收购方实际支付的人民币将会升值；另一方面，在收购完成后，在财务会计方面，由于收购目标是以美元计价和结算的，因此美元对人民币的升值将增加从收购目标的净资产和净利润(两者均为正数)转换的人民币金额，即由于以美元计价，目标资产的价值将增加。

近年来，海外投资房地产、酒店、影院、娱乐业、体育俱乐部等领域出现了非理性倾向，一些企业频繁进行大额采购，引起了市场和舆论的广泛关注。8月18日，国务院办公厅转发《关于进一步指导和规范境外投资方向的指导意见的通知》，将境外投资纳入限制类，并要求相关主管部门实施审批管理，以加强政府的政策引导，促使企业审慎参与。“加强与海外高新技术和先进制造企业的投资合作”仍属于鼓励海外投资。

“公司选择海外投资M&A项目需要符合公司的发展战略，注重同行业的横向并购，主要考虑业务、技术和客户的互补性和协同性。”王德祥说道。

在投资收益方面，王德祥介绍说，公司的行业地位、技术水平和客户资源都有了明显的提高。根据ic insights报告，2016年长江电子科技的销售收入在全球十大外包包装和测试工厂中排名第三，超过了硅产品(spil)。此外，长江电子科技拥有晶圆级扇出封装、系统集成封装等行业领先的高端封装技术，可为国际顶级客户提供下一代领先的封装服务，业务覆盖所有国际国内高端客户。

在海外M&A项目风险防控方面，王德祥表示，主要从董事会换届、管理层任免、审批权限设置、总部职能部门管理、内部控制制度完善、内部审计等方面进行。

在长电科技收购兴科金鹏后的整合过渡期内，由于一些暂时和阶段性的因素，兴科金鹏的盈利能力并未恢复。

“中长期财务可持续性的核心是可持续的盈利能力和合理的资本结构。”王德祥表示，公司采取了改变经营机制、交叉销售、引进重点客户、重点项目投资、集中采购、降低原材料采购成本等针对性措施，逐步消除影响绩效的因素，恢复可持续盈利能力。同时，受收购和收购后债务重组的影响，兴科金鹏有着沉重的财务负担。在试图扭转经营状况的同时，该公司不断优化其财务结构，并尽最大努力减少财务支出。