央行开展1000亿逆回购 本周净回笼700亿

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中国证券报(记者王伟)上周五(7月14日)，央行进行了1000亿元7天反向回购操作，1000亿元反向回购当日到期，完全对冲了当日到期金额；本周累计净提款700亿元。市场人士指出，尽管从央行近期的操作来看，市场前景仍面临资金到期、纳税、分红等诸多困扰，但其保持稳定和流动性的意图仍显而易见，预计资金将保持平衡状态。

前一天(13日)，央行继续超额发放3600亿元中期贷款，完全对冲了本月到期的中期贷款。与此同时，央行暂停了反向回购操作，当天，除了1795亿元的mlf到期外，还有600亿元的反向回购到期，单日实际净投资1205亿元。

总体而言，本周央行共推出了2100亿元人民币的反向回购，期限为2800亿元人民币，累计净收回700亿元人民币。此外，中央银行启动了3600亿元人民币的多边基金，多边基金到期1795亿元人民币，净投资1805亿元人民币。

受央行过度延续多边基金的推动，流动性昨日保持平衡状态，下午有所改善，大部分资本利率下降。

13日，在银行间质押式回购市场(存款机构)，除隔夜加权利率小幅上升约1个基点至2.66%外，7日和14日加权利率分别小幅下降0.14个基点和0.21个基点，长期21日和1月加权利率也分别下降20.3个基点和4.18个基点。此外，三个月加权利率上升了450个基点，至4.5%。

据交易员称，昨日早盘隔夜开盘吃紧，价格在7天内相对较高。接近中午时，资金略有松动，隔夜和7天融资增加，非银行和银行都有融资。下午，期初资金平衡了，一夜之间和7天后就释放了，缺口很快就被填补了。在接近收盘时，隔夜价格下跌至加权价格，少量的下跌点消失。

他说:「中央银行维持超额按揭贷款，以稳定跨季资金，并确保银行同业市场的流动资金稳定，从而确保银行市场的利率不会出现太大波动。尽管最近的dr007有所上升，但基本保持稳定，并明显低于之前的高点。”说得很清楚。

国鑫固定收益银行表示，在今年6月mlf首次到期时，央行仍在继续这么做，这传达了一个“不紧”的明确预期。根据月度数据，自第二季度以来，mlf的增量较第一季度明显下降。然而，自5月份以来，基金状况明显好于季节性，自6月份以来，货币政策普遍放松。因此，mlf的增加并不等于货币政策的紧缩。

华创证券指出，周四的3，600亿元人民币融资是为了对冲当天到期的1，795亿元人民币融资，以及对冲本月到期的剩余1，780亿元人民币融资(本月到期的总计3，575亿元人民币)，这与央行近几个月提前对冲剩余融资的操作做法一致。在时间限制方面，自6月份以来，mlf的交付时间为一年，央行一季度的货币政策执行报告也提到了mlf未来一年运营的想法。