世界经济面临哪些“灰犀牛”?

本篇文章1775字，读完约4分钟

如果您打开该列，

目前，世界经济增长势头强劲。相关国际组织预测，今年世界经济预计将增长3.5%。这是近年来最好的预期。在20国集团汉堡峰会上，中国提出，在新形势下，要坚持建设开放型世界经济的大方向，探索世界经济增长的新动力，建设创新型、活力型、协调型、包容性世界经济。如何看待当前的世界经济？从现在起，《经济日报》将推出“国际经济热点展望”栏目，从世界经济面临的“灰犀牛”、国际能源格局的几何变化、全球跨国并购的新趋势以及前沿创新如何推动经济发展等角度，深入阐释世界经济发展的新趋势和新特点。请注意。

今年上半年，随着全球制造业和贸易的周期性复苏以及全球金融市场的相对稳定发展，世界经济呈现出积极势头。进入第二季度后，许多机构提高了对今年和明年世界经济增长的预期。然而，世界经济中的深层次问题仍未解决，威胁增长的主要风险已经存在了很长时间，以至于人们几乎已经习惯了。下半年，我们仍需对可能演变成“灰犀牛”的风险保持高度警惕。

首先是保护主义抬头的风险。这种风险的出现，本质上源于全球不平等没有得到有效遏制的事实。从风险演变来看，一方面，一些发达经济体没有摆脱依靠金融和投资扩张来应对危机的传统老路，导致新旧动能转换难以继续，增长势头下降，市场需求低迷，金融风险积聚，社会矛盾凸显。外部化；另一方面，经济全球化的有效性并没有惠及所有参与者，特别是许多发展中国家的人民被排除在经济全球化带来的利益之外，孤立主义和反全球化思潮盛行。此外，英美等国经常账户赤字的扩大，也加剧了这些发达经济体短期内保护主义情绪的抬头。去年的英国退出欧盟和美国大选就是这种情绪的集中反映。如果不能采取有效的政策和措施加以遏制，保护主义抬头给世界经济带来的风险可能在下半年以不同的方式显现。

其次，发达经济体的货币政策正常化进入了一个新阶段，推高了利率，然后导致流动性收缩。自2014年以来，以美国为代表的发达经济体的货币政策正常化进展缓慢，美国、欧洲和日本的货币政策一度出现分歧。今年上半年，这种差异减弱，并逐渐变得一致。美联储以更快的速度提高利率，并正式提出了一项缩减资产负债表的计划。欧元区和日本的货币宽松政策也显示出一定的停滞。主要发达经济体收紧货币政策预计将使全球流动性继续收紧。尤其是市场预期的美联储的“收缩”，主要反映在流动性的恢复上，这反过来又推动了跨境资本向发达经济体的回流。对于那些外债水平高、经济增长乏力、外汇储备不足的国家来说，这种回报所导致的收缩可能会酝酿新的债务危机，给该国及其周边地区的经济带来不利影响。

第三，全球主要经济体正面临过度负债的问题。根据国际金融协会(IIF)6月份的报告，截至2017年第一季度，全球债务规模已飙升至217万亿美元，相当于全球国内生产总值的327%。

在这里，一方面，新兴经济体的大规模借贷已经成为全球债务规模增加的重要原因，其债务规模已经相当于国内生产总值的218%；另一方面，尽管发达经济体的公共债务和私人债务减少了2万亿美元以上，但由于债务规模过大，全球经济增长的债务强度显著增加。最典型的例子是美国，其国债规模接近20万亿美元，美国公民的人均债务约为6万美元。债务与国内生产总值的比率达到106%，远远超过了60%的国际警戒线。过度负债的直接后果是，推动经济增长的效率越来越低，与此同时，它导致资产价格泡沫扩大，直至引发危机。一些发达经济体习惯于通过“借新还旧”或货币贬值制造通胀来缓解债务压力。积累到一定程度会给世界经济带来巨大风险。

此外，政治风险对世界经济增长的潜在风险不容忽视。从现实来看，彻底解决恐怖袭击、地缘政治冲突和难民问题需要时间。英国退出欧盟进程、意大利大选、巴西、南非、印度等重要新兴市场国家的国内政治事件随时可能出现新情况，也可能成为新的政治风险点。最大的影响是特朗普政府政策的不确定性及其负面溢出效应。这些情况可能会对世界经济和金融市场产生不利影响，影响刚刚复苏的全球贸易，进而拖累世界经济的增长。

应当指出，上述问题的出现和发展有着悠久的历史，有效的治理不是一蹴而就的。“灰犀牛”事件难以解决，问题产生的原因极其复杂，在发展过程中相互交织，互为因果。这也是全球经济日益脆弱的一个重要反映。各方都希望下半年继续推动世界经济平稳增长，相关问题不容忽视。(经济日报记者连军)

(编者:梁