中企海外并购延续活跃态势

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最近，贸易保护主义在西方自由贸易的发源地兴起。美国和一些欧洲国家正在收紧对外资的限制，而这些收紧外资限制的国家大多是中国企业海外投资的主要目标国。

海外M&A是中资企业对外投资的主要形式。自2012年以来，欧洲和北美一直是中国海外投资的首选目标地区。中国企业海外并购继续呈上升趋势，交易量快速增长。知名咨询公司德勤(Deloitte)在其最新报告中表示，过去5年，中资企业在欧洲的M&A交易量最大，占中国对外交易总量的28.6%至41.8%，复合年增长率为32%；北美交易量仅次于欧洲，约占总交易量的23%，复合年增长率高达36.4%。未来，虽然美国和欧洲收紧了对外资的限制，但中国企业的海外并购将继续活跃，欧洲和北美仍将是中国企业海外并购的主要目标地区。

就工业而言，c；知识产权行业在交易量方面排名第一。在过去五年中，平均年交易量超过总交易量的50%(2013年除外)。得益于消费升级的需求和互联网应用的渗透，高科技产业、医疗卫生产业和金融服务业迎来了巨大的发展机遇。中资企业在tmt行业的海外投资逐年增加，2014年交易量超过能源和资源行业，成为M&A第二大最活跃行业。

美国和欧洲不同地区的特点可以满足中国企业的多样化需求，使其成为中国买家最喜欢的目标地区。德勤的调查结果显示，获得关键能力和无形资产、快速进入新市场、优化业务组合和扩大市场份额是中资企业海外并购的四大驱动因素。

美国的总体投资环境有利于对M&A活动的投资:美国拥有领先的国际先驱企业，特别是在tmt和生命科学与医学(lshc)行业的企业；成熟的客户群体提供可持续的市场需求；我们拥有更多高素质的员工和管理团队、良好的基础设施和开放的环境。

欧洲吸引海外投资的主要原因是，欧洲企业估值和融资成本较低，享受税收优惠政策，商业环境开放，M&A市场竞争较少，有许多高质量的投资目标。

然而，中国企业在欧美的并购并不总是一帆风顺。美国和欧洲的保护主义立场，以及美国和一些欧洲国家的反垄断和国家安全考虑，对跨境投资施加了更多限制。以美国为例，仅在2016年，美国就有10笔投资交易因限制而被取消，总价值590亿元的项目被终止，占所有被取消的M&A项目的80%。此外，美国和欧洲政治环境的不确定性，包括特朗普政府的限制性政策，可能会给在美国投资的买家制造更多障碍，尤其是在高科技行业。美国和欧洲严格的劳动法也可能在并购过程中为不熟悉情况的投资者制造障碍。欧洲的文化多样性也增加了成功完成项目投资的难度。

展望未来，中国企业对欧美投资前景仍持乐观态度，预计M&A在tmt和lshc行业的活动将会加快。《一带一路》暗示，中国在中东欧的投资活动将继续推进，德国和英国在欧洲将受到特别关注。美国将继续通过关键的高科技技术吸引中国买家，德国企业将继续吸引重视高端技术的投资者，英镑贬值将促进在英国的投资项目。在投资行业。美国仍将是中国对外投资中最活跃的行业。为了获得核心技术、关键能力和无形资产，扩大市场份额，tmt行业的交易数量将会增加；为了加强关键运营能力和优化业务组合，lshc行业交易量将会增加。为了改变商业模式、增加收入和进入新市场，中国买家将增加金融服务的交易量。