环保督察带来投资机会

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⊙农行主题轮换组合，农行行业4.0混合基金经理闫

自2016年1月起，中央环境保护局将河北作为第一个试点地区，先后开展了四批大规模的环境保护督察工作，迄今已覆盖31个省、市、自治区。其中，前三批完成了第一轮环保督察和反馈，初步罚款约8.8亿元，立案查处1183件，追究责任11390人，在各地引发了大量环境风暴，有效推动了一大批环境问题的解决。

从“监管企业”到“监管政府”，从上到下促进了环境质量的提高。环境保护监管的内容从过去的“监管企业”转变为“监管政府”，使地方政府能够承担起环境责任，促进监管制度的更好实施。改变过去工业企业的环境治理只是为了应对检查、规避和泄漏的反复禁止。同时，提高环保成果在绩效评估中的比重，确保各级领导把生态环境治理提上议事日程，确保各地区环境治理自上而下得到改善。

拳击运动的结合打击了“无序和污染”，并加快了供应方改革的步伐。环境监管可以促使企业增加环保投资，迫使企业淘汰落后产能，从而加快供应方改革的步伐。随着环保监管的不断完善和覆盖面的不断扩大，一批重污染企业相继被关停整顿，化工、有色金属和部分药品等各类产品的供求结构得到改善，价格也相应上涨。

环保检查员可能会缩小一些上游工业产品的生产能力，调整供求结构，并提高一些产品的价格。钢铁、有色金属、化工、医药等领域的落后产能将通过前期停产限产、后期达标增效逐步淘汰。行业供求的改善带来了新的投资机会，这将有利于医药、化工、钢铁、煤炭等领域产能高、成本控制能力强、议价能力强的龙头企业。

环保检查员促进环保投资，为环保领域带来投资机会。生态环境建设将与工业污染控制并重，这将为工业大气、水、固体废物等领域的环境保护带来机遇。相关龙头企业有望享受行业高速增长带来的机遇。

这一轮环保督察实现了从“监管企业”到“监管政府”再到“监管企业”的转变，推动了环境质量自上而下的提高。顶层环境保护设计的完善，包括新的评估体系、环境税、ppp的abs、生产者责任的延伸、河流长度体系以及污染土地的土壤环境管理措施，意味着环境保护投资机会的可持续性将很强。建议关注上中游产能萎缩带来的投资机会和环保检查员带来的环保投资增加。

(主编:崔晨hx015)