这只基金封转开前夕溢价率超3% 转开首日仍然大涨7.7%

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每一个记者左悦，每一个编辑江悦

昨天(9月19日)，郑东瑞丰从封闭式基金转为开放式基金。《国家商报》记者注意到，在关闭和开放前夕，该基金的成交量仍大幅溢价放大。开盘第一天，郑东瑞丰在二级市场的价格继续强势，成交量上升超过7%。

这种情况在已经关闭和转移的基金中很少见。

收盘前溢价买入

在结束了为期三年的关闭期后，郑东瑞丰昨天更换为上市公司。记者查看了《东方财富》(300059，股票咨询)的数据，发现作为转让后的第一个交易日，郑东瑞丰昨天上涨了7.71%，盘中一度攀升，涨幅超过9%。交易量也大幅增加，达到21.4万笔，远远高于郑东瑞丰之前的水平。

在关闭前夕，郑东瑞丰已经处于溢价状态。9月14日，郑东瑞丰二级市场收盘价为1.366元，比当日基金份额净值1.323元高出3.25%。2017年9月15日，二级市场收盘价为1.370元，高于当日基金份额净值1.338元。

事实上，郑东瑞丰的营业额最近有所扩大。上周(9月11日至9月15日)，郑东瑞丰的成交额为85，800批，远远高于9月4日至9月8日一周的39，300批。如果时间表拨得更早，前四周的成交量分别为16，800批、9，200批、8，000批和16，000批。换句话说，郑东瑞丰上周的营业额超过了上月。

综上所述，在郑东瑞丰即将转换为开放式基金的三年封闭期到期前夕，基金继续有溢价，许多基金仍坚持在基金溢价的现状下买入。第一天，郑东瑞丰的市场价格还在上涨。

在《国家商报》记者的印象中，基金平仓和开仓时很少看到溢价；溢价购买更为罕见。一般来说，在基金平仓后，理论上基金价格会逐渐回归净值。对此，吉安金鑫副总经理王群航告诉记者，封闭式基金在二级市场买入时，按1.3万元计算成本，基金开盘后认购费为1.5元。当基金接近开盘价时，市场价格会接近市场价值，有时会略高，这也是由于认购费。

在平仓和开仓的套利模式中，你以折扣价买入，并根据平仓和开仓后的净值赎回以获得收益。相反，溢价购买会导致亏损。而郑东瑞丰此时正处于这样的境地。9月15日的公告中还提到，郑东瑞丰将于9月19日开通每日申购和赎回业务，申购和赎回价格将按当日基金份额净值计算。公告还特别提醒投资者注意基金份额净值和投资风险。

值得注意的是，郑东瑞丰不仅暂停了大规模认购，还将认购限额从10万元下调至1万元。9月15日，郑东瑞丰宣布，自9月19日起，该基金所有销售机构暂停申请认购日累计金额超过10万元(不含10万元)的单个基金账户。然而，9月18日晚，郑东瑞丰宣布，将从9月20日起暂停申请超过1万元(不含1万元)的大规模认购和定期定额认购。

该公司内部人士告诉记者，该公司更习惯于在高点限制购买，在低点分销产品，希望引导投资者进行长期投资。降低大额购买限额的原因是，该公司希望购买的资金能够用于长期投资，而不是快速前进和快速流动的热钱。

前十名持有者现在拥有4种泰康人寿保险产品

《国家商报》记者了解到，郑东瑞丰是一只灵活的混合型基金，封闭期为三年(含三年)，之后转为开放式基金。自2014年9月成立以来，个人投资者一直占据该基金持有人结构的大多数。如当时上市交易公告所述，截至2015年2月27日，郑东瑞丰个人投资者持股比例为99.91%。在2015年和2016年的年报中，这一比例分别为98.27%、97.99%和98.29%。

根据今年半年度报告末上市基金前十名持有人的信息，泰康人寿保险-万能保险-万能保险(B)以1054.53万股排名第一。此外，泰康人寿保险-分红-个人分红-019l-fh002申、泰康人寿保险-万能-个人保险、泰康人寿保险-分红-团体分红-019l-fh001申也在其中。

前十名中有四位自然人，常德华以492.97万股位居第三。与2016年年报相比，前十名持有者发生了很大变化。泰康人寿的四种产品中有两种跻身前十名。2016年，前十名持有人中，有7人是个人投资者，但在今年的半年度报告中，个人投资者的数量下降到了4人。

那么，这些基金溢价购买该基金的考虑是什么？天翔投资研究中心经理贾志祥告诉记者，封闭式基金的价格并不完全基于净值。也许是东方资产管理过去的管理能力和东方红以前在市场上的一系列基金产品的声誉，让投资者对未来有了更多的期待，给他更高的溢价。那些这样做的人(溢价购买)不一定会有所收获，但他们也可能在追求财富和风险后找到一个好的产品。

从上述折扣率来看，根据大风信息数据，记者发现，2015年9月初，郑东瑞丰的折扣率一度达到15%左右。截至2015年底，贴现率仍在10%左右。今年6月9日，保险费率达到了9.48%。2015年，郑东瑞丰复产单元净增长率为65.34%，价格上涨41.7%；2016年，净值上涨3.83%，价格上涨17.71%；今年以来，净值增长了37.4%，价格增长了43.86%。从它的地位来看，它也有自己的特点。据记者回顾，自成立以来的十大尴尬股中，医药股和消费股是最主要的。

该公司内部人士也告诉记者，上市后，二级市场的投资者一直都认可该产品，这可以有效避免三年经营中市场波动造成的潜在损失。在转移到上市公司后，长期投资的概念仍将保持，竞争目标将通过自上而下的选股来选择。我们还将更加重视流动性管理，严格控制风险。

编辑朱昱