中基协：私募基金回归行业本源 服务实体经济转型发展

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“回顾过去，私募股权行业通过建设以信用为核心的自律管理体系和服务体系，逐步摆脱了‘野蛮成长’的烙印，进入了规范化发展的新阶段，成长为资本市场的生力军，在推动创新和产业升级方面发挥着越来越重要的作用。”中国资产管理协会纪委书记胡家福最近在21世纪国际金融峰会2017年年会上表示。

事实上，股权投资基金是资本市场的重要组成部分，其发展对于建立完善的资本市场体系和支持实体经济发展具有积极意义。近年来，我国股票投资基金业发展迅速，在促进创业创新、经济结构调整和产业升级方面发挥了重要作用。

胡家福表示，未来私募股权基金作为资本市场供给方结构改革的重要组成部分，必须着眼于建立稳定的信任关系，忠实于投资者的利益，回归行业原点，立足于自身信用和行业信誉的提升，把握自己的命运，更好地服务于实体经济的转型发展。

Pe是一个中小型企业

“输血”的中长期资本

股权投资历史悠久，也是人类社会的一项重要创新。根据国际证券监督管理委员会(证监会)的规定，私募股权基金以非公开的方式筹集资金，通过多元化的投资策略购买公司的股权或与股权相关的证券，并努力将中长期资本与需要资金发展壮大的公司相匹配，以实现潜在股东回报最大化。

胡家福表示，发展私募股权基金对中国经济转型具有重要意义和实用价值。

首先，私募股权基金通过投资于实体经济中最具创新和增长潜力的创新型初创企业，直接服务于实体经济的转型和创新增长，是改善金融资本流通、提高投融资质量的重要形式。

其次，私募股权基金不仅是一种集合资金的手段，也是一种组合投资工具。在信托责任的约束下，可以有效降低融资杠杆率，分散投资风险，改善金融结构失衡和实体经济高杠杆率风险。

据数据显示，截至2017年8月底，向协会备案的私募股权和风险投资基金已达6.37万亿元，其中近80%的私募股权基金投资于企业的初创期和扩张期，70%的风险投资基金投资于企业的种子期和初创期，积极在全球尖端科技创新和新兴产业中做出战略性和前瞻性布局。投资行业主要集中在新一代信息技术、新能源、新材料、芯片制造、人工智能、生物医学等领域。通过促进技术、知识产权和人力资本向现实生产力的转化，推动创新成果的产业化、市场化和规模化，有力推动中小微创新创业和战略性新兴产业的发展。

pe/vc的投资成绩显著。截至2017年6月底，由私募股权基金和风险资本基金投资的589家企业成功登陆a股市场，1731家企业在新三板上市。

廉洁自律

优化私募股权行业环境

不久前召开的全国金融工作会议指出，金融是实体经济的血液。坚持“回归原点、优化结构、强化监管、面向市场”的原则，把“服务实体经济、防范和控制金融风险、深化金融改革”作为行业发展的根本方向。

胡家福表示，基金行业协会认真履行《基金法》和中国证监会赋予的职责，积极开展行业自律管理和服务，努力提高行业专业水平和服务实体经济的能力。近年来，该协会重点关注以下几个方面。一是围绕行业信用体系建设，构建“7+2”自律规则体系；二是构建“机构-产品-人员”综合信息报告平台，努力提高自律管理水平，增强行业信用积累和服务能力；三是加强协会的服务效率，提高专业服务水平；第四，加强员工管理，提高持续行业培训。

信用是行业的基础，坚持非公开发行并履行优先考虑合格投资者和投资者利益的信托义务是私募股权基金的生命线。协会从行业的本质和发展要求出发，逐步建立了“7+2”自律规则体系，从注册和备案源头全面加强行业信用体系建设。

2016年2月5日，协会以《关于进一步规范私募股权基金管理人注册的公告》(以下简称《第25号公告》)为标志，行业正式走上规范化发展和诚信制度化的道路。

据了解，在“25号公告”实施前，共有25969名私募基金管理人在协会注册，其中管理规模8414人，占32.4%；截至2017年8月底，协会有效公示的私募基金管理人有20，652人，其中管理规模的管理人有17，786人，占86.1%。实收资本规模超过10万亿元。行业发展势头不减，优胜劣汰效果显著。

数据显示，从2016年2月5日至2017年8月底，协会共注销了12，544名私募基金经理，其中913人自愿申请注销，11，631名私募基金经理未按要求完成首次私募基金产品备案。

胡家福表示，三年来，以诚信约束为出发点，通过透明的注册和备案标准、明确的行业行为准则、有效的过程和事后监控及自律监管，行业市场化发展机制得到加强，三重有效博弈逐步形成:在注册和备案过程中，以法律意见为载体，实现私募股权基金管理人与律师事务所等中介机构的相互博弈；在资金筹集过程中，资金契约是实现管理者和投资者相互博弈的载体；在投资运作中，信息披露被用作实现私募股权基金与被投资项目相互博弈的载体。

Pe对接实体企业

效率提高

今年4月，协会资产管理业务综合报告平台全面启动，原有私募股权基金登记备案系统全部移至综合报告平台。私募股权基金的登记备案流程和信息提交流程，与人事管理、自律管理和舆情监控功能相衔接，通过数据积累和检查，为行业信用体系建设提供有力支持。

据了解，协会正依托大数据处理技术，整合机构、产品、人员等多维主体信息，探索建立私募股权投资基金管理人综合分类指标体系，展示管理人运作的稳定性、专业性、合规性和信任度，以促进机构积累个人信用，实施信用档案和信用管理，使合规、诚信、专业的基金管理人从自身信用的提升和行业信誉的提升中获得越来越多的利益，使市场参与者能够

胡家福表示，此外，协会还积极加强政策沟通和资源平台建设，改善私募股权投资行业的制度环境和对接效率，包括协调和推动国家相关部委建立中立透明的基金产品税收政策和风险投资机构反向联动机制；认真落实财政部关于免除国有风险投资机构和国有风险投资引导基金国有股转让的宣传工作；对接国家相关部委，利用大数据服务各项优惠政策落地；推动妥善解决三类股东问题，为私募股权行业创造良好的制度环境。