汇冠股份重组转行 教育业公司掀上市热潮

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另一家上市公司宣布将转向教育。

11月4日，关晖股份有限公司(300282，诊断)发布公告，宣布公司主营业务将由生产红外触摸屏转变为通过变更控股股东和出售现有资产提供教育信息产品和服务。

随着北京海淀凯文学校、碧桂园国际学校和郑州北大附中河南分校相继上市，象牙塔中的教育行业正在掀起上市热潮。

随着9月1日《民办教育促进法》的实施，更多的细则陆续出台。中国教育产业未来的发展趋势是什么？

卖贝壳，卖资产，换职业

关晖股票重组为和君部门的创纪录名单增加了另一个成功的短期经营案例。

据公开信息，原君安证券研究所所长、M&A部总经理王明夫于2000年创办了和君咨询，2011年创办了和君集团，其旗下的北京和君商务在线科技有限公司于2015年以831930.oc的代码在新三板上市，当年完成了三次固定增资，共募集资金17.29亿元。

之后，和君百货开始向二级市场收费。根据公告，2015年，和君商学院投资14亿元人民币，收购关晖21.91%的股份，成为其控股股东。此外，何军目前是赣兆光电(300102，咨询股)、伟创(002308，咨询股)、雅威(002559，咨询股)、张子道(002069，咨询股)和清新环境(002573，咨询股)的股东。

关晖股份也在和君部的领导下开始了转型。

2016年7月11日，关晖发布私募购买资产公告，计划以8.06亿元购买恒丰信息100%的股权，其中股份对价为5.642亿元，现金对价为2.418亿元。2017年3月，交易终于完成。

恒丰信息成立于2003年，注册资本5300万元。公司位于广州市天河区。它的主要业务是为学校和其他机构建立信息系统。这些项目的资金往往来自教育局，包括建设标准化考场、教室人事管理系统、校园一卡通、智能答录机、平板电脑、在线阅卷、题库系统、远程控制等。

2014年至2016年经营总收入分别为9100万元、1.4亿元和2.18亿元；净利润分别为700万元、2400万元和5600万元。毛利率逐年上升，2016年达到35.96%，净利润达到20.52%。

根据2017年半年度报告，随着发展，关晖股份有限公司以前的主营业务——红外线触摸屏制造一直在萎缩，而教育部门的业务逐渐增加，收入达到1亿元，已经超过了制造部门8530万元的业务。

从行业发展的角度来看，恒丰信息前景广阔。根据广东省预算执行数据，2016年广东省教育支出为2320亿元，同比增长14.5%，教育信息化支出不低于8%。

教育信息化被市场视为教育领域的基础设施。根据教育部2011年6月发布的《教育信息化十年发展规划(2011-2020年)》，明确提出各级政府教育信息化经费的分配比例不低于教育经费的8%。2016年，国家财政教育支出为3.16万亿元，按8%的要求，教育信息化支出为2530亿元。

然而，2017年10月，在接管关晖股份仅两年后，和君部门突然离职。10月16日，关晖股票开始停牌，因为和君商学院正在筹划涉及该公司的重大问题。

10月26日，关晖宣布实际控制人打算更换。据披露，和君商学院以10亿元转让卓丰投资持有的3743万股股份，剩余1552万表决权委托给卓丰投资；深圳市万方实业有限公司将其1492万股转让给卓丰投资3亿元。完成后，卓丰投资持有公司5235万股，占20.98%，成为公司的控股股东和实际控制人。

关晖股份控制权的变更只是第一步，接下来是更彻底的变更。

11月4日，关晖股份有限公司发布重大资产出售报告，披露上市公司以9.27亿元的价格将王新精密92%的股权出售给控股股东卓丰投资。

重组前，公司主营业务包括精密制造业务、智能教育设备和服务业务，前者占收入的82.21%。重组后，上市公司将退出精密制造业务。

公告中解释的原因如下:王新精密的主要业务是开发、生产和销售消费电子精密结构部件，如手机和平板电脑。行业竞争激烈，毛利率低，流动性被严重占用，公司计划今后大力发展教育业务。

“交易完成后，君部退出，卓丰投资接手，上市公司放弃触摸屏制造业务，撤出10多亿元现金，将所有资源集中在教育行业。”深圳前海一家私募股权基金的研究员陈晨(化名)告诉《时代周刊》记者。

重组仍在等待监管机构的批准。

拥抱资本

自2017年以来，中国教育企业掀起了一波上市浪潮。

2017年2月28日，裕华教育(香港股票06169)以2.05港元的发行价登陆香港股市。10月27日，其股价已升至3.89港元，涨幅接近90%。同时，迪达教育(港股08417)、瑞健教育(港股06068)、民生教育(港股01569)和新高等教育集团(港股02001)在香港上市交易。仍有许多教育公司在等待香港股票上市，包括凯庆教育、中国教育控股公司和21世纪教育。

此外，在美国股市:2017年5月18日，博世教育上市；9月27日和10月20日，红色、黄色、蓝色和雷思主题英语也上市交易。

在a股方面，中泰桥(002659)收购并发行新股，最终于2016年11月和12月取得北京市海淀凯文学校和北京市朝阳凯文学校的全部控制权。海淀凯文学校成立于2016年8月，拥有200多名学生，年平均利润不低于1667万元。

截至目前，已有50多家a股上市公司从事教育相关业务，涉及民办学校、教育信息化、学前教育和辅导班等几乎所有子行业。具体包括:以中泰桥为代表的私立初中、高中和国际学校；以陕西金业(000812，咨询股)和博通(600455，咨询股)为代表的两所民办大学和职业教育，以秀强(300160，咨询股)和秦商光电为代表的幼儿教育；以关晖股份和全通教育(300359，诊断股份)为代表的教育信息化企业；以珠江钢琴(002678)为代表的艺术教育。

在整个教育分部门中，最核心、影响最大的是小学、初中和高中教育。

就学校数量而言，2016年，中国有171，000所私立教育学校，其中90%为幼儿园，3%为高中，3%为初中，4%为小学。市场高度分散，前五名教育机构的市场份额仅为2.14%。

据统计，中国民办基础教育行业的总收入正以每年17%的速度增长，到2016年将达到2173亿元。

中国有597所国际学校，数量居世界第一。公立学校教育资源的短缺和出国留学人数的增加导致了需求的激增。

国际学校的人均年学费甚至高达30万元，平均利润率为30%。例如，在2014-2015学年，上海谢赫教育集团收取初中224，400元和高中241，500元的费用，所有学生都被世界前100所学校录取，其中约一半进入了世界前50所大学。

在这一领域，最早上市的是枫叶教育(香港股票01317)。自1995年成立以来，超过50%的枫叶教育毕业生被世界前100所大学录取。目前，国内外20个城市有75所学校，包括小学、初中、幼儿园和高中。目前，学生人数超过26，000人，每年新增6-7所学校。2016年后，扩张会更快，会有29所新学校。

根据财务报告，枫叶教育2016年收入为8.3亿元，增长率为27%。高中学费收入占47%，小学和初中占31%。预计2017年收入为10.3亿元，增长25%。净利润高达37%-39%，2016年净利润为3.08亿元，2017年预计为4.04亿元。

新星是博斯利，核心学科是碧桂园集团旗下的国际学校。它成立于1994年，2017年1月更名为博士利，随后在美国上市。碧桂园有一个教育区。目前，中国有51所学校，29，000名学生，其中包括6所k12国际学校、11所双语学校和34所高端中英双语幼儿园。

2014年至2016年，公司收入分别为5.88亿元、7.46亿元和10.4亿元。2016年，收入增长39.48%，学生人数从21，100人增加到25，900人，学费从35，200元增加到38，800元，学位利用率和师生比提高。净利润也成功地从之前的3000-4000万元的亏损转变为2016年扣除股权激励后的9800万元，并开始盈利。

裕华教育是郑州裕华实验学校的核心科目，该校于2001年成立，前身为中国百强名校之一的北京大学附中河南分校。在2004年至2016年的高考期间，12名省级和市级优秀考生接受了培训。

裕华教育目前在河南9个城市经营着25所学校，拥有5万名学生。此前，我向北京大学附属中学缴纳了130万元的年费，并于2016年7月开始使用该公司的名称。2016年，公司收入为7.81亿元，增长率为12%，k12学费收入占62%，大学占38%。据估计，2017年收入将达到8.45亿元，同比增长8%。

2017年9月1日，《促进私立教育法》正式实施。10月底，安徽、辽宁两省相继出台了《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的实施意见》。

《实施意见》明确提出，民办教育独立收费逐步放开，鼓励民办学校投资和融资陈豪告诉《时代周刊》记者:“作为一种稀缺资源，私立学校是家长提升消费的必然选择。如果你认为上市公司的业绩会继续增长，那就意味着学生的学费将来会更贵。"