道达投资手记：大盘筑底反弹 操作不妨谨慎一些

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昨日，上证综指一度下跌逾20点，并发起了一波反击。最后，上证综指上涨11.43点，收于3333.66点，最终显示出相对不错的反弹。整个市场个股普遍上涨，中小企业反弹相对强劲。创业板指数上涨1.87%，收盘时光头和赤脚的中阳线。

首先，让我们回顾一下昨天的磁盘。周二上午，市场仍然非常疲软，市场略微转红，然后陷入低迷。下午开盘后不久，上证综指下跌了20多点，最低跌至3300.78点的整数关口。这一点也是上证指数半年度线的位置。如果跌破，无疑将对许多政党造成沉重打击。然而，幸运的是，市场随后发起了反击。除上交所50指数下跌0.69%外，其他主要指数均大幅上涨。

从昨日的短期趋势来看，市场趋势显示出向小盘股转移的迹象，大盘股蓝筹股的调整可能还会继续。这种短期市场风格的变化实际上是可以理解的。一方面，大盘股前期上涨时间较长，涨幅较大，所以现在做更多调整是正常的。现在，临近年底，资金相对紧张的问题正在逐渐显现。

例如，在最近的市场调整中，交易量大幅缩水。上周五，上海股市成交量为2076亿元，本周一成交量为2058亿元，而昨天，上海股市成交量仅为1670.6亿元，也是近一个多月来的成交量。目前，大盘股和小盘股显然难以平衡。然而，很难说跷跷板效应会持续多久。小盘股是否太多仍有待观察，其中许多已经大幅下跌，是否有太多被套牢的股票，以及它们能否经受住反弹后抛售压力的考验。

值得注意的是，“高交付与转移”的主题昨日升温。

昨天，美泰诺(300038)宣布其年度业绩将增长350%~380%，并宣布了10至18元1.5的高交付计划。受到这一消息的刺激，梅塔诺的每日直接限额为“1”。这一趋势导致热钱开始投机一些高交割预期的股票。

那么，哪些股票可能具有高交付潜力？不久前，一家经纪公司发布研究报告称，为了符合监管政策的要求，2017年“高交付”预测有更严格的筛选条件，具体为:1。2017年年中报告没有实现“高交付”；2.公司股本总额在20亿股以下；3.每股资本公积大于等于1.5元，每股留存收益大于等于1.5元，且二者之和大于等于3元；4.股票平均价格大于或等于30元；5.第三季度净利润同比增长率大于等于35%；6.上市时间小于或等于3年。

一般来说，真正高质量的白马股票很少以高价转让。例如，贵州茅台(600519，诊断股票)主要直接分配现金，戴格很少以很高的比例分配股份。2014年，港股腾讯控股(Wang Tencent Holdings)的股票拆分比例较高，但这并不是为了炒作题材，而是因为绝对股价过高，影响了市场参与度。

尽管如此，a股市场多年来一直非常热衷于高交付主题的炒作。或许这是a股市场的一个特征。至于这种炒作，我的态度是很难在股票上下注。如果你想参与这种信息极度不对称的“游戏”，你应该做好随时受伤的准备。在今年这样的市场环境下，即使高交付将被解雇，它终究不会成为市场的主流。

最后，让我们谈谈市场前景。上证综指最初触底于3300点整数水平和半年线位置，但现在说调整已经结束还为时过早，因此投资者不应急于进入市场逢低买入。在我看来，在最低的位置讨价还价是非常困难的。与其这样，还不如在寻找便宜货之前等待好脸色。虽然可能更贵，但更安全。在不久的将来，我们注重自我修养，所以我们可能希望在操作上更加谨慎。

(张道达)

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编辑朱昱