多家上市公司取消员工持股计划 业内：杠杆和保本或是重点

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每个记者杨健，每个编辑谢欣，

最近，许多上市公司都宣布取消之前宣布的员工持股计划。至于终止的原因，他们中的大多数人宣布，这是由于市场环境和监管政策的变化。

《国家商报》记者注意到，大多数上市公司的员工持股计划都是通过信托或经纪资产管理计划实施的。有业内人士表示，取消上市公司员工持股计划可能与即将出台的新资产管理规定有关，对杠杆率和资本保全的要求是市场关注的焦点。员工持股计划与即将出台的新资产管理法规相违背。

取消多个员工持股计划

神州数码(000034)于11月28日发出通知，称公司于2017年11月27日审核批准终止公司2016年第一个员工持股计划，同时公司也终止了之前批准的固定收益计划。根据之前的计划，员工持股计划建立后，公司委托资产管理人进行管理，并全额认购资产管理人设立的中信建设投资基金第35号固定增值资产管理计划。上述资产管理计划通过认购本公司2016年固定增加额持有上市公司股份。

对于此次终止的原因，公司表示，由于资本市场政策的变化，根据现行监管政策要求，项目的实施将对公司正在实施的重大资产重组项目的顺利进行产生重大影响。经综合考虑，公司决定终止上述事项。

《国家商报》记者注意到，许多上市公司最近取消了之前已经披露的员工持股计划。例如，德威新材料(300325)在11月21日宣布决定取消公司的员工持股计划。根据德威新材料的公告，本次员工持股计划参与者总数不超过70人，募集资金最高限额为3333.34万元。在员工持股计划购买有效期内，市场环境和监管政策发生了变化。考虑到业务发展、运营、资本市场环境和融资机会等因素，决定终止首次员工持股计划。

11月21日，文股份(300498)还宣布，由于近期再融资政策法规、市场环境等因素的变化，公司未能在规定期限内完成非公开发行，公司终止了员工持股计划。鸿翔动力(300427)也于11月21日宣布，由于非公开发行政策的变化和市场环境的变化，所有配套融资对象均打算放弃本次配套融资认购，公司决定终止员工持股计划。2017年4月20日，宏翔动力发布的员工持股计划显示，公司有意参与长江资产管理宏翔动力一号的定向资产管理计划，公司非公开发行股份的金额不超过人民币59，189，600元。资金来源为员工薪酬或其他形式的自筹资金，分配对象为公司董事高建以外的员工，共132人。

杠杆率不符合要求

目前，上市公司的员工持股计划，除了证券公司的公募基金和资产管理计划外，还与信托公司合作，根据优劣对信托计划进行分类，这是上市公司员工持股计划的普遍做法。如德威新材料5月10日公布的草案，其员工持股计划制定后，委托具有相关资质的金融机构管理并全额认购信托计划的次级股。信托计划募集资金不超过1亿元，优先股和次优股按2: 1的比例设定。主要投资范围为购买和持有德威新材料股份。

最近，中央银行、银监会、证监会、保监会和外汇局发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)，规定私募产品可以分为三类:开放式私募产品；投资单一投资目标的私募股权产品，如果投资比例超过50%，将被视为单一；投资债券和股票等标准化资产占50%以上的私募产品。此外，评级比例应根据被投资产品的风险程度设定，股权评级比例不得超过1: 1。

目前，上市公司员工持股计划基本上属于私募股权产品。定向增发网合规部副主任温在接受《全国商报》采访时表示，近日许多公司取消员工持股计划，或多或少与最近发布的《指导意见》有关，因为上市公司的员工持股计划基本上是通过资金配置(分级)进行的，《指导意见》明确要求，无论是信托计划还是其他资产管理计划，只要是股权产品，杠杆率都不能超过1: 1。其次，大多数员工持股计划具有优先性和次优性，而优先基金使员工持股计划具有保本性质，这也与《指导意见》相违背。

此外，上海重阳投资还向《商业日报》表示，《指导意见》的重点是降低资产管理产品的杠杆率。《指导意见》明确按照渗透率原则计算负债的杠杆率，将单一公开发行产品、封闭式公开发行产品和私募产品的杠杆率分别限制在140%和200%以内。

编辑朱昱