煤炭库存管理制度出台 部分电企补库存或推高煤价

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最近，国家发展和改革委员会公布了煤炭库存制度，明确规定了煤炭企业和电力企业的最高和最低库存标准，并规定了考核和监督机制。不符合考核标准的企业将受到相应的处罚。

煤炭库存制度的引入是为了保证煤炭供应，防止煤炭价格波动，这是稳定煤炭价格的一个长期机制。

不过，业内人士认为，由于目前部分电力公司的库存不符合要求，煤炭库存制度的实施将促使电力公司在年底前集中精力补充库存，这将支持动力煤价格在短期内继续上涨。

介绍了煤炭库存管理系统

《证券日报》记者了解到，12月7日，国家发展改革委网站发布了《关于建立和完善最低和最高煤炭库存制度的指导意见(试行)》(以下简称《指导意见》)及考核办法的通知。具体实施时间为2018年至2022年。

根据现有的相关行业标准和规范，考虑煤炭开采布局和资源禀赋等因素，根据不同环节、地区、企业和时期等因素，煤炭企业的库存应保持在3 -7天的水平。大多数电力企业需要保持20天的库存水平。

同时，为满足夏冬两季高峰和主要活动用煤的需要，最低库存量将在正常基础上增加5 -10天，燃用褐煤的电厂最低库存量将在正常基础上增加5天。

今年以来，许多煤炭贸易商囤积煤炭，对煤炭价格进行投机，导致煤炭供应短缺，煤炭价格一度上演“煤炭疯狂”。

"保持合理的库存是实现煤炭稳定供应、避免价格大幅波动的有力保证."国家发展和改革委员会表示，近年来，一些地区和相关重点行业围绕建立煤炭储备制度和提高库存水平，相继出台了一系列管理措施和规定。但是，从实际情况来看，仍然存在覆盖面不全、约束力不强、标准要求不一致等问题。

对于煤炭库存制度的实施和执行，国家发改委也颁布了相应的考核办法。如果一年内有一次企业库存考核不达标，则列入企业信用重点关注名单，并对企业负责人进行面谈；三次以上不符合标准的，列入企业信用“黑名单”。

“这样一个明确的考核和奖惩机制将在一定程度上有助于制度的有效落地。”中信证券(600030)分析师彭祖国表示，库存系统的核心是鼓励企业根据供求周期调整库存水平。核心目的是稳定煤炭价格，防止煤炭价格波动，帮助稳定煤炭企业的业绩预期。

电力公司集中补充库存将推高煤炭价格

需要说明的是，根据煤炭库存制度的要求，今年大部分时间电厂的库存水平低于《指导意见》的要求，随着12月份煤炭消费旺季的逐步深入，电厂的库存水平将进一步下降。同时，根据电厂前30天的平均煤耗确定电厂日耗参考值。

根据这一计算，六大沿海电厂前30天的平均日消耗量为635，800吨/天，根据25天的可用库存天数，最低库存为1，589.5万吨。值得注意的是，自2016年以来，沿海电厂的最大库存仅为1364万吨，比1589.5万吨少225.5万吨。

中信证券(CITIC Securities)分析师郭表示，预计在明年新规正式实施前，煤炭补货总量将在1000万吨至1500万吨之间，约占本月煤炭消费量的4%，这将有助于推高短期煤炭价格。

伊美信息分析师张飞龙向《证券日报》表示，随着最低和最高煤炭库存管理制度的实施，市场出货热情持续上升，交易员对1月份市场的悲观预期进一步缓解，整体库存进一步向前推进。

值得一提的是，从2017年全年来看，煤炭企业的利润水平有望达到新高。在前三个季度，煤炭价格持续上涨。随着煤炭库存制度的出台，煤炭价格有望在今年最后一个月反弹，煤炭企业的表现可能超出预期。

彭祖国还指出，煤炭库存制度的实施将增加短期煤炭补货需求，稳定中长期煤炭价格波动，有助于提高和稳定上市公司特别是电煤公司的业绩预期。煤炭企业保持高水平的繁荣，并能保持良好的利润水平。