建筑装饰行业：国企改革持续推进 国际工程再遇主题催化

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上周，市场、中小板和创业板分别下跌0.83%、1.32%和0.69%，万德勤a股上周下跌0.91%。建筑装饰行业在深湾28个行业中排名居中，下降1.46%，表现差0.55%。从子行业来看，所有子行业都有所下降，其中景观工程和基础设施建设的降幅最小，分别下降了0.47%和1.04%。从个股来看，草蜢生态(300355，诊断)、大丰工业(603081，诊断)和李鹏(002374，诊断)上升到前三名；劳顿发展(600209)、卓朗智能(600545)和路引生态(002887)排名下降前三，分别下降20.31%、16.44%和16.41%。

一是国有企业改革继续推进

国有企业改革继续推进，国有企业基础设施仍是关注的焦点。本周，中央企业层面的国有企业改革继续推进，中央企业的两大控股股东中国建设(601668)和中国核工业建设(601611)进行了重组。预计中央企业将在年底前基本完成企业重组。改革后，混合改革、资产证券化等一系列改革措施将加快推进。与此同时，第三批国有企业混合改革试点的前期工作正在积极开展，油气、铁路、化工等垄断行业将成为此次混合改革的重点之一。此外，《铁路第十三个五年发展计划》还建议鼓励采用股权投资来推动铁路混合所有制改革，未来的基础设施部门可能会继续推动受益国的改革。建议继续关注基础设施部门国有企业的动态。

第二，国际工程公司可能会迎来有利的趋势

随着美国税制改革计划的实施，国际工程企业可能迎来一个有利的趋势。2016年，中国对外承包业务合同完成额达到1594.2亿美元，近10年复合年增长率达到18.2%。受益于“一带一路”的国际工程企业海外市场范围持续扩大，海外收入逐年增加。12月2日，美国税制改革方案出台，企业所得税下调，美元升值，人民币再次承受贬值压力。根据近年来代表性企业对人民币兑美元汇率波动的敏感度，可以得出结论:人民币每贬值1%，主要国际工程公司的净利润可增长3.1%至4.7%，国际工程企业可能迎来有利趋势。CCIC (002051)海外业务主要分布在“一带一路”沿线。与此同时，海外订单已满。截至第三季度末，手头合同余额达到89亿美元。再加上成功完成股票期权激励计划的授予登记，业绩将继续增长并在意料之中。同时，建议关注低价值的国际工程企业，如北方国际(000065)和中钢国际(000928)。

第三，“ppp+大生态”主题备受关注

“ppp+大生态”主题备受关注，建议关注大生态种群的动态。“公私伙伴关系政策惠及民营企业+建设美丽中国”的双重因素，使得“公私伙伴关系+大生态”这一主题变得热烈而无情。上周走势良好的岭南花园(002717，诊断股)，在过去的两个星期里频繁波动:1)该项目连续两周的中标金额达到22.9亿元；2)与大地资产签署战略协议，全面拓展项目融资渠道；3)文化旅游产业的子公司恒润科技签署了4.7亿元的议案，签署议案的潜力不断释放。此外，公司手头订单充足，“大生态+泛娱乐”布局合理，有助于业绩持续增长，建议继续关注。