专家：资金面不会持续偏离紧平衡

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市场人士指出，年末流动性存在阶段性压力，但考虑到央行的灵活调控和机构的提前准备，预计资金不会持续偏离紧张平衡，除夕顺利进行的可能性较高。

13日，央行继续通过公开市场操作实施净投资，以应对月中流动性的小幅收紧。市场人士指出，年末流动性存在阶段性压力，但考虑到央行的灵活调控和机构的提前准备，预计资金不会持续偏离紧张平衡，除夕顺利进行的可能性较高。

持续实施净交付

13日，央行推出1300亿元人民币的反向回购操作，其中7天700亿元，28天600亿元。获胜的利率与之前的操作相同。当日700亿元反向回购到期，央行实现净投资600亿元，这是本周以来连续第三天实现净投资，净投资较前两天继续小幅增长。据统计，本周前三天，央行在公开市场操作上分别投入了200亿元、400亿元和600亿元。

市场人士表示，月中出现资金短缺迹象，央行立即调整公开市场操作的方向和力度，合理安排操作工具和期限结构的组合，延续了流动性“削峰填谷”的思路。

最近几天，银行系统的流动性收紧，货币市场利率一个接一个上升。从过去几个月来看，由于财政税收、存款支付、政府债券发行等因素的影响，流动性在每月中旬容易出现供需缺口，本月也不例外。一方面，在央行本月初继续从净货币中撤出后，流动性已经收敛，对供求关系边际变化的敏感度也提高了。一旦有持续的资本需求，就容易出现紧张。另一方面，这个月的纳税申报是从15号开始的。从以往的经验来看，15日及前后两三天的纳税期因素对流动性有很大影响。更重要的是，月中也是机构应对监管评估、为新的一年做好流动性准备的关键时期，资本需求增加，而机构。

考虑到月中资金压力，预计央行本周将重启净投资，预计净投资仍将是未来几天的主要投资。

资金处于紧张状态

13日，市场资本呈现紧张平衡，资本价格继续上涨。就银行间承诺回购利率(存款机构)而言，隔夜回购利率上升6个基点至2.81%，代表性的7日回购利率继续上升3个基点至2.95%，稍长的14日回购利率上升25个基点，但21日回购利率上升21个基点，2个月回购利率上升15个基点。

交易员表示，13日上午，大银行融化了少量隔夜资金，价格上涨。接近中午时，短期流动性逐渐恢复宽松，当天结束时有少量隔夜供应；7天和14天的资本供应量减少，21天到3个月的新年期间需求量很大。

交易员表示，12月中旬，基金在月初不再宽松，但略有收紧，但紧张程度仍有限，这是由于央行恢复了基金净投资，也与新年前期资金准备有关。

分析师指出，考虑到财政投资仍在进行中，财政税收征管的影响正在逐渐加大，美联储政策的调整已经扰乱了外汇流动，未来几天可能仍将是流动性压力相对较大的时期。但预计央行将有针对性地开展反向回购操作，合理安排资金供应，稳定市场预期，不会出现持续严重的资金短缺。下半年，金融资金开始集中投放，充实了金融机构积压的资金。虽然年末因素仍对基金价格有影响，但总流动性不是大问题，顺利的新年是高概率事件。