央行上调逆回购中标、MLF、SLF利率

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接近年底时，随着美联储加息的指令最终落地，对交易所的一线监管变得更加严格，确保资本市场有效防范系统性金融风险。12月14日，中国人民银行跟随美联储加息，提高了反向回购操作的中标利率和mlf操作利率。这一次，央行缩小了公开市场操作和货币市场之间的差距，旨在控制宏观杠杆率。年末，资本市场严格监管格局继续，一线监管成为主旋律。中国证监会主席刘在最近的讲话中强调，要推进资本市场改革开放，有效防范系统性金融风险。

在美联储加息后，央行提高了反向回购出价、最低贷款利率和最低贷款利率

上证综指昨日延续其调整趋势，收盘下跌0.32%，再次跌破3300点的整数关口，收于3292.44点。行业喜忧参半，市场成交量持续走低，两市总成交量仅为3580亿元。

12月14日，中国人民银行跟随美联储加息，提高了反向回购操作的中标利率和mlf操作利率，但增幅都很小，均上升了5个基点。昨日，央行进行了7天300亿元、28天200亿元的反向回购操作。获胜利率分别为2.5%和2.8%，此前分别为2.45%和2.75%，这是今年3月以来的首次。央行表示，公开市场操作的买入价很高，利率随市场上升的趋势反映了市场供求的结果，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

央行还表示，反向回购和mlf利率的上调幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场参与者形成合理的利率预期，避免金融机构过度杠杆化和扩大一般信贷，也对宏观杠杆率起到一定的控制作用。

民生银行首席研究员文彬(600016)指出，如果从央行获得资金的成本(公开市场操作利率)远低于金融机构间的资金借贷成本(货币市场利率)，就容易引发市场套利，不利于去杠杆化。这一次，央行缩小了利率差，这是为了引导金融机构的预期和行为。

刘:推进资本市场改革开放，有效防范系统性金融风险

接近年底，资本市场严格监管的格局仍在继续，一线监管是主旋律。中国证监会党组理论学习中心组最近以视频会议的形式召开了扩大学习会议。刘强调，要推进资本市场改革开放，有效防范系统性金融风险。

今年以来，在中国证监会的指导下，交易所的监管职能进一步明确。监管当局要求交易所除了全面严格的监管外，还要主动应对新问题和新情况。

值得注意的是，年底时，许多交易所高管陆续破译了最新的监管理念，“一线监管”的核心逻辑再次清晰。以监督成员为中心的模式；对上市公司进行强有力的监管；对异常交易行为的严格监管仍将是明年的正常监管。

一些机构人士表示，交易所是资本市场监管体系的第一线，在了解市场方面具有优势。中国证监会将交易所推向监管的前沿，真正发挥交易所一线监管的优势，有利于市场的稳定发展。“一线监管”仍将是明年的“主旋律”。

该组织认为，2018年市场上会有更多的小创新，这是其核心理念

随着2017年接近尾声，许多券商在未来一年的策略报告会议上对市场前景表示乐观。在海通证券(600837)2018年投资策略会议上，海通证券首席策略师荀玉根表示，展望2018年，a股市场有望从目前动荡的市场逐步进入牛市初期，上升的核心逻辑是企业利润的提高和机构资金的进入。与此同时，明年，以领先银行股为代表的金融业将迎来估值恢复，市场风格预计将从价值引领者向增长引领者蔓延。

安信证券首席策略师陈果表示，从年度水平来看，经济预期总体稳定，风险偏好从低水平逐渐增加，但金融市场流动性普遍吃紧，大盘股难以支撑泡沫，而中小成长股从基本面来看正在孕育一个更强的结构性市场。

“a股逻辑应该固化，投资主体逻辑的转换应该在2018年做好准备。”安信证券指出，值得注意的是，a股的逻辑在过去任何一年都没有重复。陈果认为，全球产业趋势正朝着“科技g2”(中国和美国)方向发展，中国传统经济领域的供给面效应显著，而新兴科技领域将加速赶超美国。未来的核心投资机会在于新兴的成长型产业，而创业板是指核心把握。