带63亿净利承诺嫁入云南城投 成都会展的底气在哪儿

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每一个记者蔡雅贞，每一个编辑曾建辉

云南城头(600239) (600239，sh)计划以240亿元人民币收购成都环球世纪会展旅游集团有限公司(以下简称成都会展)100%的股权。该计划自公布以来一直受到外界的关注。12月13日，云南城头在上交所就此举行了吹风会。

对于此次巨额收购，云南城头向《全国商报》表示，成都会展具有较强的盈利能力，成为云南城头的全资子公司后，将对公司业绩产生积极影响。

然而，从近年来的表现来看，成都会展实现的净利润并不是很高。未来三年，转让方将如何履行63亿元人民币的履约承诺？对此，国家商报记者希望通过相应的采访，还原云南城头收购成都会展的相关情况。

63亿元的承诺能否兑现令人担忧

今年11月，云南城头披露了重组计划，计划以240亿元人民币收购成都会展100%的股权。

根据重组方案，云南城头拟向云南城建投资集团有限公司(以下简称城头集团)、邓鸿、赵凯、刘洋、尹红、邹权、柳林发行股份，并以现金购买其持有的成都会展100%的股权。

“云南城市投资和成都会展在业务上有很强的互补性。此外，成都会展的土地储备资源也可以支持云南城市投资的后续发展。”上海一居研究所研究员赖勤告诉《国家商报》。

事实上，2016年，城市投资集团以59亿元人民币从股东邓鸿、赵凯、刘洋、邹权、刘林、尹红手中收购了成都会展中心34.22%的股权。同时，省资本投资集团投资59亿元增加成都会展的资本，最终占51%的股份。以118亿元作为51%的股份，成都会展中心的总估价为231.41亿元。

根据该规划，截至今年8月31日，成都会展的账面净资产值为139.62亿元，预计价值为240亿元，比净资产值高出71.89%。

关于估值的变化，招商证券(600999)项目负责人王鹏在12月13日的重组简报中表示，两次估值的时间间隔接近两年，两年的增值约为4%，增值幅度不高。

在这次重组中，外界也非常关注成都展览如何在未来三年实现63亿元的净利润。

根据规划，2015年、2016年和2017年1-8月，成都会展收入分别为16.81亿元、16.45亿元和10.94亿元，净利润分别为8787万元、2.61亿元和1.85亿元。

北京众合人会计师事务所主任丁慧仁在接受《商业日报》采访时表示，此次合并的关键是如何在未来三年内实现净利润的多次增长。赖勤认为，在当前房地产市场监管严格的背景下，会展业务贡献的利润相对有限，未来三年成都会展将面临实现63亿元净利润的压力。

几家公司将被剥离

通过收购，云南城头将获得成都会展中心、长岛国际旅游度假中心、环球中心、世纪城地产、世纪城假日酒店、世纪城洲际酒店、环球中心洲际酒店和黑龙滩洲际酒店的相应资产。

根据计划，成都会展将剥离9家分子公司和参与公司的股份，包括足迹兄弟(北京)信息技术有限公司、香格里拉吴空初航科技有限公司..

剥离的理由只称为“突出主营业务，减少同行业竞争”，但剥离的具体方法和资产去向在计划中没有具体说明。

在吹风会上，招商证券项目负责人王鹏在回答《商业日报》记者的提问时说，剥离的原因有三个:一是房地产开发相关文件是否齐全，如土地证书、规划证书等；二是盈利能力不稳定的资产；第三，与主营业务无关的资产。公司将成立一家新公司，城市投资集团持股51%，其他自然人股东持股49%。上述资产将从母公司剥离，按照账面价值或注册资本注入新公司。

房地产销售收入是关键

据悉，目前成都会展中心的土地储备超过3900亩，主要位于成都地区和天府新区的眉山地区。绩效预测基于梅山黑龙潭和天成云梦项目的发展规划和规划指标。

王鹏在吹风会上介绍说，目前在成都会展中心出售的项目包括环球中心南北区域的商业和写字楼；西部商业全球中心；天鹅湖花园的停车位和商业区；时尚天堂街区商业、黑龙滩长岛住宅项目等。

近日，国家商报记者走访了位于四川省眉山市仁寿县的黑龙潭长岛项目。该项目有多种形式，如住宅、酒店和商业。其中，一期住宅项目已于今年清算，黑龙潭洲际酒店已投入运营，一期住宅项目仍在建设中。

据项目物业顾问介绍，一期规划用地面积超过400亩，于2017年5月1日开盘。当时一期一批临街别墅的单价在11000-12000元之间，到第四批时，单价已经涨到18000元。记者了解到，虽然第二阶段的规划设计目前还没有出台，但计划在2018年分批投放市场。

当天，记者在成都世界中心项目某区某办公楼11楼看到，由于分割单元面积不大，租户多为中小企业，空.仍有一定比例一位新媒体行业的负责人表示，他们是首批落户环球中心的企业之一，但最近几年，附近的一些房间已经换了租户，项目运营商最近将吸引租金低廉的租户。

《国家商报》记者注意到，由于整个环球中心项目的成交量很大，写字楼和企业的成交量也很大，拥有空的房子和低廉的租金来吸引顾客是很正常的。

目前，全球中心商业部分的受欢迎程度也引起了人们的关注。一家公司在全球中心有一个商业项目，相关负责人告诉《国家商报》说，受欢迎程度是一个客观存在的问题。他认为，首先，去全球中心的人有明确的目的。例如，许多人在夏天去海洋公园，这也影响了他们的商业人气。

记者想采访成都会展公司，对方表示领导不在。

编辑朱昱