年底继续按兵不动 日本央行明年宽松政策或转向

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例行会议于21日结束后，日本央行宣布将暂时保持货币政策不变。不过，分析师强调，在欧美各国央行纷纷收紧货币政策的背景下，尤其是在当前经济强劲、通胀加剧的背景下，日本央行的超宽松政策明年可能会有所改变。

日本银行保持利率不变

12月21日，日本央行宣布将保持目前的大规模货币宽松政策不变，即超额准备金率维持在-0.1%，10年期国债收益率保持在0%左右，资产购买规模保持在每年80万亿日元左右。与此同时，它还维持了长期国债(包括etf和j-reit)意外资产的购买规模，满足了市场预期。

日本央行表示，将维持现行政策，直至通胀率升至2%并保持在该水平，并将密切关注形势的变化，并在必要时做出相应调整。日本经济的繁荣正在适度扩张。由于海外经济的复苏，该国的出口继续改善。就国内市场而言，企业投资和个人消费正在逐步增加。

然而，日本银行也强调，日本的通货膨胀率仍然很低，尽管它正朝着2%的目标前进。该行还指出了经济面临的外部风险，包括美国经济和金融政策、英国退出欧盟和新兴市场。

根据最新数据，该国不断上升的通货膨胀率继续落后于经济增长。12月19日，日本政府将本财年和下一财年的经济增长预期从本财年的1.5%上调至1.9%，下一财年从1.4%上调至1.8%，主要是考虑到国内需求的稳步改善。据估计，本财年的消费者通胀率将为0.7%

货币政策还是转向

分析师指出，尽管全球许多主要央行开始收紧政策，但日本央行仍保持宽松立场。然而，目前，该国的经济基本面已逐渐稳定，市场认为日本央行已退出宽松政策的观点已开始出现。据《华尔街日报》最近援引熟悉日本银行战略的人士的话说，日本银行的立场预计将在明年发生变化。

数据显示，日本经济今年一直在稳步扩张，主要得益于出口的强劲增长。根据日本财务省12月18日发布的数据，11月份的出口量同比增长16.2%，高于10月份14%的增速，实现了连续第12个月的增长。

据上述知情人士透露，虽然日本央行官员不会公开宣布收紧货币政策，但他们并没有否认市场预期，还暗示日本央行的政策可能有了新的方向。另一方面，如果日本央行过早收紧货币政策，可能会推高日元，打击刚刚恢复的消费者信心。目前，日本的核心通胀率仍在0.8%，远低于2%的通胀目标，这决定了日本银行没有必要匆忙做出决定，也是日本银行的言论变得模棱两可的主要原因。

三菱UFJ银行的策略师预测，日本银行最早可能在明年第一季度提高10年期国债的收益率目标，而其他人预测这将在明年晚些时候实现。

目前，日本央行已经开始采取措施缩减宽松计划。在过去的12个月里，日本银行购买了约60万亿日元的日本政府债券，这低于宽松政策高峰期的80万亿日元。