万亿居民存款“消失” 房价死扛背后的真正推手

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资料来源:杠杆游戏作者:张

今天，杠杆游戏看到了新闻，很害怕。万亿存款“消失了”。

事实上，事实并没有那么夸张。

今年前11个月，居民储蓄比去年同期增加了7000多亿元。今年1月至11月，居民储蓄增加了3.82万亿元，而去年同期为4.54万亿元。银行业人士普遍认为，今年居民存款增幅小于1万亿元。

当媒体报道这条新闻时，措辞有点吓人。

然而，报告中提出的想法非常有趣。据说居民存款增长疲软，主要是因为房价上涨过快，然后首付被严格控制和增加，这消耗了那些有需要的人的储蓄。所以没有更多的钱可以存了。

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数万亿居民存款“消失”的原因实际上非常复杂

但问题是，如果我们认为房价高，监管就会严格。据说，持有多处房产的人和房地产投机者可能会在高位套现。这也是事实。如果他们把钱取出来，他们应该给他们的账户增加很多钱。

事实上更复杂。一些人确实套现了(一些资金继续投资或转移)，而另一些人进入市场较晚，销售限制导致流动性和价格被锁定。

与此同时，从开发商到购房者的情绪来看，大多数人对监管不再有太多的信任。唯一的信心是房价永远不会下跌，即使下跌，也会小幅下跌，然后大幅上涨。目前，仍有许多空战役和相持阶段。

一些资金被锁定，一些人不愿意自愿兑现。自然，这部分资金不会转化为居民存款。

除上述因素外，记者的调查还发现，今年居民储蓄存款大幅减少和增加，这也与股市对储蓄分流的吸引力和金融管理的集约化有关。

这反映出尽管房价仍然很高，但相对上升的速度已经放缓。最近，没有多少新闻报道说北京的一些二手房价格已经下降到每套6万元，燕郊的房价几乎减半。大多数城市当然没有那么夸张，否则他们只需要敲锣打鼓。

然而，尽管一些城市的房价依然坚挺，但与之前相比，北京的房价还是有些冷。由于目前不鼓励房地产投机，我们必须建立一个资本力量。然后，股市自然会转移一些居民的储蓄。

与此同时，各种财务管理的收入都受到较高的实际市场利率的影响，而且收入远远强于银行存款。从表内到表外，这是不可避免的。

钱是这样的，在那里利润更高，钱赚得更快，钱马上就省下来了。

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为什么居民的存款被房屋掠夺，被股票市场和金融管理所吸引？为什么房价仍然没有上涨？因为利率低，现在加息已经太晚了！

好吧，在分析了上述原因后，杠杆游戏肯定不满意。我想问的是，为什么过去居民的存款被房地产市场、股票市场和金融管理的消费所吸引，但另一方面，他们却没有享受到房价上涨带来的储蓄增长？

原因是加息的延迟。

当前房价上涨周期有两个驱动因素:调控放松，RRR持续降息和降息。因此，从2015年下半年开始，房价已经开始上涨，而这场大火直到今天也不能说是完全扑灭了。

RRR降息后，购房者觉得买房的负担暂时减轻了，开发商觉得资金更好了，地方政府觉得债务压力更小了。目前，这是软预算约束。每个人都喜欢宽容，都想不负责任。

但很抱歉，在宽松的低利率周期中。普通人不能和拥有资源的机构和人一起玩。很快，房价飙升，泉水河管道鸭子先知的自我加热不仅仅是大多数人需要的，而是一个有能力、资本和意识的房地产投机者。

因为他们，因为宽松的货币，低利率，低风险和高杠杆，房地产很快成为财富的收获者。

只需要努力工作的钱被首付拿走了，甚至被借走了。

如今，当内外环境不允许房地产投机继续，高房价威胁到经济和社会安全时，监管就会过重，房地产的流动性就会被锁定。这时，刚刚需要的钱已经收获了一次。当剩下的钱如此之少时，如何分配资产？只剩下股票和财务管理。

由于利率低，银行存款没有吸引力，普通人的投资选择也较少。股市刚刚又迎来了一个小春风。非标准和非标准制造的表外资产略强于银行储蓄，白领投资目标也很小，所以他们只能玩这个游戏。

许多人可能不同意这种说法。事实上，在过去的二三十年里，我们今天的利率并不高。即使与前几年相比，基准利率也低得多。

正是因为目前的实际市场利率不是很高，在漫长的历史，开发商和其他主要利益相关者也敢于承担房价。如果我没摔倒，你呢？无论如何，我几乎付不起这笔利息。

顺便说一下，是不是因为过去两年的持续降息和RRR降息，我们才开始了本轮房价上涨？别忘了。

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提高利率真的可以打击投机，保护必要的东西

不可否认的是，从各方的资金需求来看，2018年的利率似乎应该下降而不是上升。

是的，开发商欠了那么多钱，做了那么多地王，还欠了债；地方政府实际上继续通过ppp和平台国有企业扩大债务规模；其他国有企业的杠杆率一直最高。

这些消耗资本的巨头是最后一个看到利率上升的，并且最害怕资金短缺。

当然，事实上，现在市场利率已经提高了一点。形势紧张，债务清算和去杠杆化仍在继续。然而，受伤害最大的不是他们，而是需要。

公众加息尚未到来，基准利率仍不是很高，但银行不能等待。以协调监管和精确定向贷款的名义，几乎所有急需的贷款和投资都在基准利率的基础上上涨。不同的是，前者上升了一点，或者基准利率已经恢复，因为在过去的折扣，而后者上升了一点。

银行是监管的大赢家。

从杠杆博弈的角度来看，在抵押贷款合同中很明显，在基准利率的基础上浮动抵押贷款利率确实是必要的。此前，杠杆游戏公司就此写了一篇名为《薅羊毛》的特别文章。

买房的朋友都知道，按揭利率实际上会随着基准利率的变化而变化。一些银行和贷款方式调整抵押贷款利率的速度非常快，而另一些则在次年1月开始调整。

换句话说，如果基准利率上升，抵押贷款利率肯定会上升；如果基准利率下降，抵押贷款利率肯定会下降。

然而，如果利率只是需要通过调控提高到基准利率之上，那么无论基准利率在未来是上升还是下降，眼前需要买房的人都会比其他人支付更多的利息。

投资者和投机者如果在这个时候进入市场，就必须同意银行的要求，就像他们需要的那样。然而，他们不同于那些只是需要的，因为他们可以有更多的选择，所以他们暂时不能投资。需求就是需求，需求就是刚性需求，一群整天担心房价上涨的人。

因此，如果我们真的想打击房地产投机，最好的办法是不要让银行同意抵押贷款合同，并在基准利率的基础上作出一定比例的浮动-如果这种浮动，合同将永远浮动，但它将成为只是羊毛！相反，央行直接适当提高利率，这样整个市场就能感受到央行和中央政府的倾向，并感受到资本成本的上升。

让房地产投机者、各种资源和资金的大消费者明白，低利率和宽松政策的时代已经过去，他们必须约束自己的财务状况，以减缓房价上涨所创造的财富的收获。只有这样，各方才会有压力，投资房地产的想法才会不那么顽固。包括出售房产。

综上所述，许多人说提高基准利率并不是出于需要，这完全是无稽之谈。只有提高利率，预期才能改变，房价才能回归稳定。在这个时候，只有谈判空才能真正站出来。

尽管基准利率稍高，但开发商和银行会毫不犹豫地选择基准利率，让抵押贷款利率向下浮动，以便出售房屋和筹集资金。一旦贷款合同写下来，未来就不再是笑脸。

回顾2013年和2014年的情况，不是吗？当时，基准利率高于今天，但许多实际抵押贷款利率波动。