2017海外央行：后宽松时代悄然开启

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在即将到来的2017年，全球经济增长的前景有所改善，主要海外国家的央行得以审慎推动货币政策正常化，后宽松时代已经悄然开始。

2008年金融危机爆发后，全球主要央行，如美联储、欧洲央行和日本央行，都推出了非常规货币政策，如量化宽松(qe)和负利率。随着全球经济的稳步复苏，主要央行已经开始或继续其货币政策的正常化。谈到货币政策的正常化，美联储处于最前沿。

就在去年12月，美联储如期宣布了今年第三次加息，而逐步加息和收缩利率表的计划并未中断。根据美联储发布的最新加息预测，美联储预计2018年加息三次，2019年加息两次，2020年加息两次。

在黑暗的欧洲债务危机之后，欧元区经济也看到了复苏的希望。就欧洲央行而言，它已开始实施一项减少量化宽松的温和政策，将每月债券购买计划从600亿欧元削减至300亿欧元，该计划将从2018年1月开始持续9个月。这意味着欧元区超宽松货币政策的时代即将结束。英格兰银行更加直接，在11月的利率会议上宣布加息25个基点至0.5%。

11月30日，韩国央行宣布将基准利率从1.25%上调至1.5%，这是6年多来首次加息，也是亚洲主要国家央行首次加息。一些主要新兴市场央行已经与美联储唱反调。俄罗斯央行本月将基准利率下调50个基点，这是俄罗斯央行今年以来第六次降息，巴西央行也是连续第十次降息。

日本央行目前实施的量化宽松政策(也称为定性量化宽松政策)伴随着债券收益率曲线控制，目标是实现2%的通胀目标。

日本银行行长黑田东彦最近重申，日本银行不急于退出超宽松货币政策，他还表示，如果通胀率达到2%，日本银行将考虑进一步放松货币政策。

尽管全球经济同步复苏，但关于收紧货币政策和退出量化宽松的讨论的一个主要焦点是，通胀水平仍然较低。2018年，全球央行面临的一个大问题是，在推进货币政策正常化的同时，如何控制节奏。如果正常化速度过快，将抑制经济增长或引发全球资产价格波动。德意志银行(Deutsche Bank)首席国际经济学家托尔斯滕？斯洛克(Torsten slok)认为，“量化宽松”的货币政策将在明年第二季度对市场产生影响。研究机构investec的经济学家维多利亚克拉克(Victoria clarke)表示，2018年将是全球货币政策正常化的关键一年，对央行来说，保持平衡极具挑战性。

摩根大通预测，发达国家的平均利率将升至1.2%，比今年年底的0.68%高出0.5个百分点。高盛集团在报告中还预测，央行明年加息幅度可能超过美联储。美国已经超过充分就业，而英国已经达到充分就业的临界点。美联储、英格兰银行、加拿大银行、瑞典中央银行和新西兰中央银行都可能在明年提高利率以控制通货膨胀。