分化加剧 业绩为王 基金寻觅确定性机会

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最近，a股市场在经历了盘整和跳跃之后，进入了震荡调整期，市场分化进一步加剧，基金机构纷纷出击寻找一定的机会。此外，上市公司2019年年报和业绩公报最近也进行了密集披露。基金机构认为，面对当前的市场分化，我们不妨淡化风格、主题和行业，关注上市公司的业绩。从长远来看，业绩持续稳定增长的上市公司将显示出自己的优势。

在差异化中寻求确定性

最近，出现了市场分化的趋势。在早期阶段，科技股经历了盘整，而消费和基础设施领域的股票正受到市场基金的追捧。基金机构认为，近期a股市场的风格变化受到多种内外因素的影响。

机构判断外部市场对a股的影响相对乐观。光大证券(601788)分析师陈志中认为，a股市场是由国内政策和经济周期决定的，海外市场的波动只会扰乱a股，而不会决定a股的走势。内部因素是市场风格转换和摇摆的重要原因。“自春节以来，科技股迅速上涨。其背后的逻辑是对中国新经济的发展方向持乐观态度，包括5g和新能源等市场基金追捧的主题。然而，在快速上涨的市场中，行业和个股的浮动利润正在积累，基金卖出和获利的驱动力也在增加。最近几天的消费和基础设施实力是基于流动性环境和财政政策预期等因素，市场资金很快填补了这一低估值。”深圳一家基金公司的研究员说。

上述基金公司的研究人员也表示，目前，整个市场正变得越来越稀缺，科技行业的长期改善自然并不意味着短期的强势；然而，基于预期的部门，如消费和基础设施，也面临透支市场预期或政策失败的风险。

淡化风格，注重表现

近年来，上市公司2019年年报和业绩公告披露力度加大，上市公司业绩再次成为市场关注的焦点。事实上，业绩因素也成为市场上早盘强势股分化趋势的重要诱因。

数据显示，截至上周，在已披露2019年业绩报告的1762家上市公司中，有1100多家公司2019年归属于母公司股东的净利润同比增长，占近65%；其中，超过260家公司的净利润同比增长超过100%，约占已披露业绩报告的公司的15%。

“目前，从业绩的角度来看，主要有两条逻辑线:第一，以前的强势股票能否在业绩层面得到认证，与后来科技股的走势有关；第二，未来机会的来源。由业绩确定性支持的机会将成为市场基金的焦点。基于此，在当前的市场风格转换中，我们不妨淡化风格、主题、行业等角度，而关注上市公司的业绩。从长远来看，业绩持续稳定增长的上市公司将体现其优势，投资者也可以从中受益。”上海一家基金公司的基金经理表示。

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