甲醇底部有支撑

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受疫情影响，能化板块在春节后经历了大幅下跌，之后在接近2040元/吨的前期低点后反弹。结合目前甲醇基本面良好的实际情况，我们认为后期甲醇将从2040-2300元/吨上升。

上游和下游建筑开始同时下降

受疫情影响，许多地方开工延迟，上下游均出现负增长或停车，涉及内蒙古、陕西、山西、河南和山东。目前，中国甲醇全厂开车负荷为66.90%，比上个月低7.66个百分点，比上年低3.66个百分点。上游原料方面，主产区大部分煤矿继续停产放假，榆阳、神木、准旗、吕梁煤矿复工日期推迟。下游方面，mto开工下降3.8个百分点，至81.9%，而甲醛、二甲醚、二甲基甲酰胺等其他传统下游产业开工下降1.2-12个百分点。往年元宵节前后，传统的下游将逐渐开始工作。预计今年开工时间将晚于往年，部分企业在接到通知后要到3月份才能复工。

终端需求的减弱将挫伤企业重返工作岗位的积极性。酒店需求的减少会影响甲醇燃料，出行的减少会影响mtbe，投资和建设的减少会影响甲醛涂料，等等。在运输不畅的影响下，主要产地的库存急剧上升。春节期间，由于生产企业保持正常生产，甲醇库存有所积累。然而，春节后，物流未能恢复，导致大多数甲醇企业的库存持续增加。目前，一些企业已经在为减少负面影响和减产做准备。一些企业甚至表示，如果物流不能很快恢复，后期不排除停产的可能。

进口急剧下降

在节假日、疫情和国外设备停工检修三重影响下，甲醇进口明显下降。春节期间，甲醇进口量普遍下降，1月下旬进口量约为50万吨，2月下旬进口量约为36万吨。就国外工厂而言，目前伊朗80.6%的甲醇厂仍处于停工检修状态，其余19.4%的甲醇厂仍在固有负荷下运行。新西兰的大多数设备都保持早期的消极状态。

目前，来自南美的货物到达中国的数量显著增加，而来自中东和东南亚的货物到达中国的数量显著减少。目前，中国主要港口的集装箱运价为227美元/吨，比东南亚主要港口低45美元/吨。然而，由于需求下降，港口库存仍略有增加，达到94万吨。考虑到目前传统的时间是积累周期，没有必要太担心。

摘要

总的来说，目前甲醇市场存在的问题有三点:第一，物流问题导致上下游运输不畅，制造商库存无法运出，原材料无法运入；二是市场冷清，山东等一些地区甚至没有现货报价；第三，下游需求受到影响，企业复工，开工率下降。在这种影响下，甲醇出现了一波下滑，但我们也需要看到积极的一面，进口明显减少，甲醇生产企业有很强的意愿被动或主动停产。我们认为甲醇的底部目前已经被证实，未来将在现有的基础上逐渐向上振荡。

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