日央行暂按兵不动 日元仍存升值空间

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23日利率会议结束后，日本央行宣布将暂时保持货币政策不变，同时2017-2019财年的经济增长率和通胀预期也将保持之前的预测数据不变。不过，行业分析师表示，中期而言，由于经济通胀为正，日本央行收紧货币政策仍是一个高概率事件，日元升值仍相对较大。

我还没有考虑退出量化宽松

日本央行当天表示，决定维持目前的金融市场调整政策，短期利率仍维持在负0.1%的水平；继续购买长期国债，使长期利率运行在零左右。

在会后发布的《经济和物价形势展望》报告中，日本央行预测，2017财年至2019财年的实际国内生产总值增长率将分别为1.9%、1.4%和0.7%，核心消费价格指数(cpi)将分别为0.8%、1.4%和2.3%，与去年10月发布的报告中的预测一致。

报告强调，在外部经济持续缓慢增长、日本货币环境极度宽松以及政府采取经济刺激政策的背景下，日本经济能够继续增长。然而，由于企业在设定工资和价格方面仍持谨慎态度，在消除了能源价格上涨的影响后，价格上涨势头仍然疲弱。

日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)在同一天举行的新闻发布会上强调，他目前没有考虑退出量化宽松政策，仍需要维持强有力的货币宽松措施。他指出，价格稳定的目标仍有一定距离，尚未达到退出或讨论退出宽松货币政策的地步。

然而，黑田东彦也提到，没有必要仅仅因为通胀预期上升就调整收益率曲线控制政策。尽管通货膨胀持续改善，但日本的核心cpi增长率仍仅为0.9%，不含能源的核心cpi增长率仅为0.3%，与政策目标相差甚远。

日元有望继续升值

尽管日本央行暂时选择了停滞不前，但市场分析师普遍认为，日元汇率仍有上行势头。

首先，尽管日本央行没有公开宣布收紧货币政策，但它在1月9日宣布，将在10年内降低政府债券的购买规模，市场认为这是日本央行迈向货币政策正常化的一步。

分析师指出，市场认为日本央行此举是为了在2018年将政策方向转向收紧货币政策。日本央行最近披露的数据也显示，央行正在悄悄收紧货币政策。与去年11月底相比，12月31日资产负债表上的总资产减少了4440亿日元，至521.416万亿日元。尽管削减规模较小，但这是自2012年末量化宽松政策实施以来首次出现下降。

此外，随着美联储收紧货币政策，扩大美日利率差距，日本央行在2018年可能面临更大压力，尤其是如果通胀开始加速，日本央行可能面临小幅推高收益率曲线的压力。

嘉盛集团分析师指出，尽管日本央行长期以来的负利率政策没有改变，但市场应密切关注一些信号，即央行可能会在未来某个时候找到机会削减其巨额刺激计划。最近，日本银行出人意料地减少了政府债券的购买。未来，如果它进一步暗示刺激措施的规模正在下降，或者发布了更强硬的声明，它可能会再次推高日元。