淳石资本从“6到160”的成长路径：用专业、道德，勤勉为客户把收益真正“管

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石椿资本成立于2017年4月，成立仅4个月就成功完成了首轮融资，一度吸引了业界的关注。公司以打造“中国黑石”为目标，直接触及行业痛点，秉承“卓越品质、高尚行为”的发展理念，为这个注重渠道和拓展的行业注入新鲜元素。

今年4月是石椿首都成立一周年。近日，记者前往公司上海总部，采访了姚伟时董事长和几位联合创始人——首席运营官石、首席风险控制策略官李卓然、首席财务官张士强、首席营销官、春富家族办公室董事总经理傅莹。

通过这次对公司六位核心高管的独家采访，记者深受感动。与业内其他机构相比，石椿资本更重视销售和渠道，但却恰恰相反。无论在团队构成、组织结构、产品开发、风险控制等核心环节，石椿资本都更加重视“产品侧”和“资产管理”。用一位高级管理人员的话来说，“我们公司的模式是以道德、专业精神和勤奋为客户真正‘管理’利润。”未来，这个行业将不再是资产为王的时代，而是专业管理能力为王的时代。”

在战略上:组织结构更倾向于资产方面

问:据了解，自石椿成立一周年以来，团队成员的数量已经从最初的6人扩大到目前的160人。这也反映了公司业务的快速增长。这个行业已经告别了野蛮发展的阶段，公司仍然可以取得巨大的进步。秘密是什么？

魏尧说:事实上，目前球队的规模仍然是我们控制的结果。如果我们打算充实销售队伍，组建一支400多人的团队并不难。与同行业的其他公司相比，我更注重公司发展的质量，如高质量、较强的资产管理能力和风险控制能力。财富管理行业的传统是，销售方面的人员比例可高达90%，而石椿超过一半的人员在资产管理方面，而销售方面的人员比例不到一半。

问:未来新的资产管理法规实施后，行业内的一些公司可能会面临更大的压力。渠道产品、复杂结构产品、基金池产品和杠杆操作等传统做法可能会受到限制，刚性赎回也将被打破。公司的对策是什么？或者已经做了什么准备？

魏尧表示:我们不怕新的资产管理法规，甚至说我们可以用双手欢迎它们。新的资产管理条例实施后，将不再有保本产品和资金池产品，行业将迎来一个真正的主动管理时代。这对资产管理能力强的石椿公司来说是个好消息，我们将严格执行新的资产管理规定。未来，行业中那些管理重于销售、重于渠道、资产管理能力强、注重风险控制和合规的公司会活得更好。

问:去年，我了解到石椿的产品线包括五种基金产品，包括私募基金、二级市场基金、房地产基金、M&A基金和海外配置基金。在私募股权/风险投资领域，石椿覆盖了中国优秀私募股权/风险投资基金的90%以上。在未来的市场运作中，公司将关注哪些领域？

魏尧表示:我们今年的重点之一是消费金融业务；房地产基金业务将从债权转向股权，但这也考虑到公司在房地产领域的专业管理能力；在政策支持独角兽和四家新企业的背景下，一级市场的股权投资将迎来新的机遇。我们的股东，如创维业和软银中国，在这一领域拥有优秀的资源；随着国内资本市场的逐步规范，我们将越来越重视二级市场投资。

关于产品:“管理”特色客户的利润

问:根据你的简历，你已经深入房地产基金多年，在相关的固定收益产品方面有丰富的经验。从石椿的背景来看，房地产业务是一大优势。在现阶段做房地产金融业务时，你认为公司如何才能扬长避短？

石:未来，房地产基金业务将由负债向股权转变。过去，固定产品是房地产基金的主流，但同质化严重，技术含量低。然而，股票型房地产基金对专业能力的要求很高。过去，股票型房地产基金的表现明显不如房价的原因是，管理者不够专业，没有能力控制房地产项目的成本，在与开发商的博弈中处于弱势地位。石椿的团队与众不同之处在于，我们每个房地产基金的经理都来自大开发商，有着深厚的专业背景，熟悉开发商的真实成本，如何控制成本是房地产基金能否取得满意回报的关键。

问:我们也知道石椿今年为进军母公司基金做出了很大努力。你能谈谈下一步的布局和方向吗？

石:对公司来说，母公司基金的管理要比单一基金困难得多。随着未来投资者观念的逐渐转变，我们相信母公司基金等风险可控的产品将会有广阔的市场，所以我们将坚定地按照长期趋势做这些事情。

问:据我所知，行业在超高净值群体市场的存在是不够的。春富家庭办公室如何更好地为高端客户服务？从你的简历中，你对家族财富的继承有自己独特的专业见解。

傅莹:经过行业的洗礼，高净值客户，尤其是许多超高净值客户，变得更加成熟、理性和专业，因此对各公司产品和服务的专业性和差异化有了更高的要求。石椿资本敏锐地意识到这一变化，因此我们将公司定位为一家具有强大筹资能力的资产管理公司，也就是说，我们希望依靠我们强大的资产团队，使我们的财务规划师变得更加专业，更加了解资产。

同时，为客户配置资产只是我们服务的第一步。我们希望与众多高质量的战略合作伙伴联合起来，为高净值个人创造一个生态服务圈。例如，我们与公司下属的创意研究院和创意公开课共同推出了一系列知识服务，希望能帮助和陪伴客户投资能力的成长。

我们整个团队坚信，足够强大的专业精神、高质量和全面的产品和服务是吸引和服务这些成熟、专业和理性的超高净值人士的最大法宝。

问:根据你的简历，你参加过很多独角兽融资项目。对于今年资本市场最热门的话题——麒麟首次公开募股绿色通道公司，公司如何看待其相关业务的影响？

张维为:目前，市场上有很多价值超过10亿美元的项目，但并不是所有的项目都可以被称为独角兽。一些所谓的独角兽没有明确的盈利模式。监管机构对独角兽ipo的一些政策可能会推高一级市场的独角兽泡沫，这需要投资者的关注。石椿捕捉独角兽的策略主要基于母公司基金策略，但我们选择独角兽的标准会更严格。除了考虑行业，我们还将关注独角兽是否形成了盈利模式。

控风:把控风渗透到各个部门

问:在过去的一年里，公司的人员在哪些部门有很大的增长？

姚伟士:我想特别指出的是，我们目前160人的团队中有相当一部分是专业的风险控制和法律人员。目前，我们公司的每个部门都配备了法律人员，我们需要能够对公司的每个环节进行有效的质量控制。目前，有25名法律人员。

问:在去年的面试中，我了解到公司团队中有1/7的成员是以提高风险控制管理和产品质量为目标的法律团队，也有专业的风险控制和会计团队。过去一年，公司在风险控制团队建设方面取得了哪些进展？

李卓然:理财行业的核心是风险控制。当我们成立公司时，我们也说过“风险控制第一”。我们的a股投资者更注重我们对风险控制和资产的判断。我们的风险控制体系包括投资前、投资后和投资过程中三个环节，风险控制人员基本上是前端人员，专门从事某一领域的工作。例如，房地产基金有专业的风险控制人员；在消费金融领域，我们有蚂蚁金服特别邀请的专家。

问:根据你的简历，你有近20年的金融工作经验，包括11年的管理职位，以前在一家大型财富管理公司工作过。你能谈谈石椿建国后的金融体系建设和以往的经验有什么不同吗？

张士强:理财行业的金融体系建设比较复杂。例如，我们行业的财务部门在资产评估和定价方法上要比传统的制造业复杂得多，这就需要很强的专业管理能力。

编辑朱昱