券商自营也有马失前蹄 太平洋、中国银河去年折戟

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每个记者王燕丹每个编辑谢欣

在股票市场上，没有永远的赢家，也不是所有的路都通向罗马。从长远来看，只有两种结果——收益或损失。

东方证券(600958)去年在投资方面取得了很大成绩，但在去年股票市场和债券市场整体表现不佳的情况下，一些上市券商和上市公司也遭受了很大损失。《国家商报》记者做了简单的梳理，为投资者总结经验教训，对今后投资少犯错误也有一定的借鉴意义。

太平洋(601099，诊断单元)打破了中小型创新

历史上，在没有套期保值工具的时代，证券公司的自营业务依赖于市场趋势，这也是证券公司业绩波动的一个重要原因。

现在，有了套期保值工具，证券公司的证券投资业务面临着复杂的局面。

太平洋在2017年的表现并不令人满意，每股年收益只有0.017元。其中一个原因是在股权证券投资方面，报告期内公司遭受了较大损失，投资收益损失9688.76万元，成为拖累公司业绩的重要原因之一。

太平洋公司在3月23日发布了年度报告，然后在4月4日给公司发了一封询问信。4月11日，太平洋向上海证券交易所发布了回复。

关于上海证券交易所对公司股权投资的质疑，太平洋表示，公司年初重点关注光通信成长股、军事成长股和海南股票。然而，由于市场风格的差异，一些尴尬股并未成为全年的主流热点。上半年，它遭受了巨大的投资损失；今年下半年，该公司调整了头寸，增持了一些国企改革股和白马蓝筹股。经过不断调整头寸结构，适时滚动，亏损大幅减少，但截至2017年底仍录得一定的亏损。由于公司自营投资风格偏向中小成长股，与2017年主流蓝筹白马股有较大偏差，业绩波动较大。

《国家商报》记者回顾了去年太平洋五大仓位，发现中国仓储股份有限公司(600787，诊断股)去年年底收盘时每股11元，恢复前一个仓位后的年涨幅为21.68%；泰豪科技(600590)收盘时为10.7元，在恢复之前的基础上，年增长率为-42.47%。海南瑞泽(002596)收盘于11.36点，上涨13.83%。梅尔亚(600107)收于12.63元，年增长率为-33.25%。红宝力(002165)的股价收于6.09元，年涨幅为-28.27%。

去年太平洋五大控股公司的整体表现好坏参半，但总体而言，在去年的市场上，除了平安(601318)和贵州茅台(600519)等蓝筹股之外，其他股票的买卖相对困难。如果时机不当，即使你买了概念好、表现好的股票，你也可能遭受很大的损失。

中国银河(601881，诊断)遭遇“减持新规”

太平洋a股市场的崩溃只是去年券商自身业务面临困难的一个缩影，老牌券商中国银河(china galaxy)今年也遭遇了不景气。

据年报显示，2017年中国银河自营及其他证券交易服务的营业收入为3.84亿元，较2016年下降66.30%，占营业总收入的3.39%。

中国银河表示，收入下降的主要原因是“减持新规”使公司的固定头寸无法按原计划实现，收入表现不如预期；市场“债券市场熊市，资金昂贵”，企业债券投资业务收入略有下降；公司衍生产品业务利润变薄，利润率下降。

中国银河的年度报告没有具体说明参与固定职位增加的情况。然而，根据东方财富选择理财终端(300059)的统计，经纪公司在2016年参与了多达10家a股上市公司的固定头寸增加，2017年还参与了卫星石化(002648)的固定头寸增加。这些固定头寸的销售限制期为12个月。目前，除卫星石化外，2016年的参与度增长已逐步达到提升期。

由于中国银河管理层判断部分股权金融资产公允价值下降严重或非暂时性，2017年该浮亏减值6.39亿元。

上海来世(002252，诊断股票)第一季度亏损近9亿英镑

在a股市场，太平洋和中国银河本身都是100%纯粹的专业人士，但也有意外翻船的时候。当市场下跌时，其他著名的投资者不能保证一切顺利。

上海来世3月30日宣布，预计今年第一季度亏损6.53亿元至7.2亿元，去年同期盈利2.22亿元。亏损的主要原因是一季度国内证券市场波动较大，导致公司风险资本损失较大。预计2018年第一季度公司投资业务产生的公允价值变动损益为-8.98亿元，较去年同期减少9.6亿元，净利润减少8.16亿元。然而，上海来世2017年的年利润只有80多亿元，其中包括大量的投资收入。

编辑朱昱