上市券商首份一季报出炉 山西证券资管业务成业绩亮点

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每个记者刘明涛每个编辑谢欣

4月23日晚，山西证券(002500)交出了2018年第一季度的“答卷”，净利润同比下降37.47%，收入同比增长58.09%。《商业日报》记者注意到，一季度山西证券经纪业务和投资银行业务表现不佳，唯一的亮点来自公司的资产管理业务。自山西证券去年成立上海资产管理公司并引进资产证券化、固定收益等专业团队以来，资产管理业务呈现出快速发展势头。

●收入增长58%，净利润下降37%

收入13.29亿元，同比增长58.09%；净利润8780.08万元，同比下降37.47%。这是山西证券2018年第一季度的“答卷”，也是2018年证券行业上市公司的第一份季度报告。

为什么收入大幅增加，而净利润却下降了？《全国商报》记者注意到，山西证券一季度营业收入同比大幅增长，主要是仓单业务销售收入增加所致。

山西证券表示，仓单业务具有价格透明、交易量大、交易风险低的特点，交易量与毛利率不成比例。同时，仓单业务采用商品交易的核算模式，销售收入和销售成本在核算中得到充分体现，因此销售收入和销售成本同时大幅增加。

净利润同比下降的背后是山西证券许多业务的“倒退”。

根据山西证券第一季度报告，受业务周期性影响，山西证券投资银行服务费和投资咨询服务费净收入分别达到3672.75万元和41.99万元，分别大幅下降76.94%和68.23%。如果加上佣金，山西证券一季度的净手续费和佣金收入仅为1.79亿元，比2017年的3.19亿元净收益低43.89%。

此外，由于二级市场走势疲软，山西证券自营业务的业绩也随市场下滑。数据显示，经纪公司一季度可供出售金融资产公允价值变动损益为负224.44万元，而去年同期公允价值变动损益为3997.32万元，同比下降105.61%。

●资产管理业务发展迅速

然而，山西证券一季度的表现并非没有亮点。今年一季度，山西证券资产管理业务延续了去年的良好发展态势，表现良好。

今年一季度，山西证券资产管理业务净手续费收入为2636.54万元，同比大幅增长180.68%。记者注意到，2017年山西证券资产管理业务的净手续费收入仅为5581.6万元，今年一季度的净收益接近去年的50%。回顾2016年，该业务的净手续费收入仅为3769.28万元。

根据2017年年报，山西证券资产管理业务收入达到1.22亿元，较2016年增长44.4%。不难看出，山西证券资产管理业务发展迅速。

山西证券表示，2017年，公司成立了上海资产管理公司，并引进了资产证券化和固定收益等专业团队。目前，其业务范围已涵盖固定收益、资产证券化、股权投资、产业融资等领域。

此外，《商业日报》记者还发现，今年第一季度山西证券业务净现金流量为负11.81亿元，同比下降132.61%。这一变化的原因是交易金融工具和可供出售金融资产的规模增加。数据显示，今年第一季度山西证券购买的债券金额高达3122.51亿元，而2017年山西证券购买的债券金额仅为6522.31亿元。

编辑朱昱