科伦药业2017年营收破百亿 川宁项目产能释放再添业绩红利

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2017年，科伦药业(002422)收入超过100亿元，同比增长30%以上，净利润7.49亿元，同比增长28.04%。今年第一季度，科伦药业再次报告了良好的业绩。从1月到3月，科伦药业的净利润几乎翻了一番。今年上半年，科龙预计实现净利润7.17亿至8.45亿元，同比增长180%至230%，远远落后于行业平均增长率。

自2010年“三引擎驱动”战略提出以来，科伦药业打造了三个引擎来带动企业发展。从保持科伦在输液领域的领先地位，到逐步掌握抗生素的全球话语权，再到通过R&D体系的构建和多元化的技术创新，为企业的长期成功积累最终动力。

今天的科伦药业通过创新技术升级和产品结构升级，进一步巩固了其在输液领域的领先地位；在抗生素领域，宁川项目将为企业的可持续发展提供源源不断的动力；在创新药物研发方面，科伦药业已经进入收获期，许多新产品相继获批，这将使科伦占据创新的制高点。

以最快的创新和研发速度进入制药公司阵营

打开科伦药业股份有限公司的最新公告列表，所有的好消息都让投资者眼花缭乱。从宁川项目的环保验收、fda对四种产品的批准来看，2018年第一季度净利润增长近一倍，2017年业绩良好...在好的背后，是科伦药业有限公司，它“辉煌而无边，现在却从零开始”。

4月25日晚，科伦药业发布了2017年度报告。去年，科伦药业实现总收入114.3亿元，同比增长33.49%；净利润7.49亿元，同比增长28.04%。

科伦药业在公告中表示，公司2017年能够实现收入和净利润双增长的主要原因是输液业务的稳步增长。数据显示，报告期内，公司输液产品销售收入达到75.79亿元，同比增长26.12%。由于生产管理水平的提高和生产成本的降低，输液产品的毛利和毛利率持续上升。

顺应市场集中度进一步提高的趋势，科伦药业还与施思药业实现了强有力的联盟。在中国输液领域深度整合的最后阶段，科伦药业整合了四种药物，实际上控制了大输液市场的近60%。

值得注意的是，科伦药业的非输血部门的增长更令人满意。全行业总收入37.52亿元，同比增长68.68%，利润总额10.36亿元，同比增长96.36%。尽管伊利宁川抗生素中间体第二阶段在试生产中未能如期释放产能，但宁川项目已于今年3月顺利通过环保验收，这意味着其将有很大的性能灵活性。

方正证券(601901)在研究报告中预测，2018年宁川项目预计贡献约5亿利润，宁川项目进入成熟期后利润贡献将进一步扩大。多年来，科伦药业一直致力于构建从抗生素原料中间体到抗生素原料药再到抗生素粉针剂、冻干粉针剂和抗生素口服制剂的完整非输注产品产业链体系，以提升公司在抗生素领域的整体竞争力。宁川项目环境问题的彻底解决对科伦药业战略格局的最终形成具有重要意义。

作为医药企业，R&D的投资额直接决定了企业的行业前景和增长预期。仅2017年，科伦药业在R&D的投资就达到8.46亿元，同比增长37.94%。2018年和2019年，企业R&D费用预计分别达到9亿元和10亿元。

科伦药业的全面创新和转型始于2012年。到目前为止，科伦已经围绕中国和世界上尚未满足的临床需求、新的疾病目标和新的技术进步，针对国内外市场开展了320多项药物研究，包括260多种仿制药和ndds药物，以及60多项创新药物研究。2016年，科伦药业董事长刘革新表示，无论是在产品线布局、研究中的产品价值还是在R&D的阵容上，科伦药业都已进入中国制药企业的领先阵营。

2017年，科伦药业达到了一个新的高峰。随着“多梦杰”、“柯睿舒”、“多特蒙德”等七款新产品的获批投产，科伦的创新动力已进入收获阶段。科伦药业创新专利的成功海外授权和创新adc项目的双申报是公司在创新药物全球化方面的新突破，标志着科伦药业的药物研究迈出了坚实的国际化步伐。在仿制药领域，在目前由疾病预防控制中心审查的仿制药中，科伦制药拥有96个接受数字，领先于许多制药公司。许多研究机构纷纷撰文指出，科伦药业的仿制药分销已进入业绩丰收期，这将进一步支持公司的创新药物研发。

经过五年在工业道路上的“行进”，科伦全面构建了“以模仿促创新，以创新驱动未来”的产品线战略布局。该公司的药物研究已从简单的输液产品仿制研究转变为高科技内涵药物。主要是研究；在模仿的基础上，创新推动未来产品线的战略布局得以充分实现。

毫无疑问，科伦药业已经成为中国发展速度最快、体系最完整的大型制药企业之一。

限制性股权激励有助于增长

今年第一季度和上半年，科伦药业不负众望，再次发布了良好的业绩。今年1-3月，公司实现净利润3.8亿元，同比增长98.91%。今年上半年，得益于宁川项目生产能力的逐步释放以及输液和非输液制剂生产和销售的持续增长，科伦药业预计实现净利润7.17亿元至8.45亿元，同比增长180%至230%，远远超过化学制药行业39.94%的行业平均利润增长率。

据中国国际金融研究小组预测，未来6年，科伦药业的大输液业务预计实现利润22亿元，原料药中间体预计实现利润10亿元，制剂预计实现收入60亿元，利润15亿元。再加上创新药物研发梯队的形成，科龙制药1000亿元的市场价值量的愿景是可以预期的。从长远来看，科伦药业有望成为规模达1000亿的领先创新企业。

当一个企业进入收获期，如何让员工分享企业红利，让投资者获得投资回报，是一个对社会负责的企业安定下来的基础。

2018年4月，科伦药业计划将公司总股本的0.15%，即2163166股用于限制性股票激励计划。第一个股权激励计划于2016年11月获得批准，公司两个股权激励计划涉及的标的股票总数为9644233股，占公司总股本的0.67%。

科伦药业的激励计划共奖励了209人，包括高级管理人员、中级管理人员和核心技术(业务)成员。科伦药业在公告中表示，限售股激励主要是进一步完善公司治理结构，建立和完善公司的长效激励和约束机制，吸引和留住专业管理人员和核心技术(业务)人才，充分调动他们的积极性和创造性，切实增强核心团队的凝聚力和企业的核心竞争力。

在2016年的第一个股权激励计划中，科伦的309名核心员工受益。根据解禁股份的条件，在2016年净利润的基础上，2017年和2018年净利润增长率分别不低于15%和45%。科伦药业将通过限制性股票激励计划将股东、公司和核心团队的利益紧密捆绑在一起，这无疑将带来巨大的利益，进一步刺激企业的前景和业绩增长。

对于以创新为发展动力的医药企业来说，人才是企业成长壮大的重要基础。

目前，科伦在R&D拥有2240名员工，其中许多领军人才来自辉瑞、默克、礼来等世界知名企业。截至2017年底，科伦研究所基本完成了国内仿制药、国际仿制药、创新小分子药物、生物技术药物和新药研发五大R&D功能体系建设，建立了由工艺和制剂组成的药学专业技术团队，由药物、药物评价和临床研究组成的转化医学团队，以及信息、专利、药物法规和bd等职能部门。股权激励计划的引入和实施对于吸引和留住人才是不言而喻的。

自科伦药业制定“三引擎驱动”战略八年以来，科伦药业通过突破性的研发，以创新为核心，齐心协力，坚定领导，朝着最终掌握抗生素的全球话语权迈进，逐步积累企业长期成功的最终驱动力，保持了在输液领域的领先地位。

编辑朱昱