把握窗口 继续看好消费电子板块

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(1)消费类电子产品:在旗舰机型的引领下，从下半年到明年，离屏指纹和3d相机的渗透速度预计将会加快:随着“全屏”时代的到来，“home button+capacitive”指纹的传统生物识别方法已经不能满足日益扩大的屏幕比例的需要，移动设备上的生物识别正面临着一场新的革命。目前，主流的新方案主要包括屏幕外指纹和3d识别。其中，3d识别已经被苹果公司采用，并有望在未来发展成为虚拟现实/增强现实和人工智能领域。然而，屏幕下指纹操作方便，环境适应性强，符合用户的传统使用习惯，将成为中短期内移动生物识别的主流趋势。据预测，离屏指纹产业将在未来三年内爆发。2018/2019/2020年，屏幕外指纹识别方案的普及率将达到1%/8%/% 15%，2020年市场规模预计将达到20亿美元。国内制造商在芯片设计、光学元件供应和下游封装方面都有布局。他们看好欧菲科技(002456，咨询公司)和虞舜光学，并关注算法和芯片设计领域的领导者丁晖科技(603160，咨询公司)。

(2)苹果提前进货，重申行业布局窗口，聚焦行业领袖。自第二季度以来，我们一直保持乐观态度，判断核心驱动因素包括两个方面。一是苹果公司预计2018年第二季度的销量在自然年份将达到4200万至4500万台，明显好于市场的悲观预期。此外，安卓手机在中国大陆市场的销量下滑继续收窄，预计5月份的淡季销量将转好。我们判断，行业预期最悲观的阶段已经过去。下一件重要的事情是新iphone第三季度的数据和性能。一旦数据继续超出预期，预计该行业将迎来一个持续的市场。智能手机仍然是创新的焦点，专注于光学、声学和显示交互技术以及基于平台的公司的创新和突破。建议重点关注声光和屏幕领域的领先平台公司，包括李勋精密(002475，诊断单元)、欧菲技术、灵异之道(002600，诊断单元)、虞舜光学技术、大足激光(002008，诊断单元)、盛瑞技术等。

投资建议:白马仍是基本配置，并继续探索新产品:整个行业正在估值回报过程中，白马仍是基本防御配置。继续关注可能成为新白马的潜在低估值品种。除了产业链中现有的白马之外，我们过去也尝试挖掘潜在的新白马，如智云(300097)、赵一创新(603986)、科森科技(603626)、王静电子(603228)和华天科技(002185)。未来，随着估值中心的下移，这种低价值的实际增长品种将会越来越多。建议投资者关注白马，逐步将研究精力转移到这些低价值的实际成长型新品种的研究上。

行业新闻:集成电路设计:软银出售安谋大陆分行51%的股权，仍保持其最大股东地位。半导体:中国的区块链很热，比兰德的asic晶圆测试卡命名为精细测试显示面板:手机新产品拉货八月重量，指纹识别下的屏幕正在出现。智能手机:苹果在2018年的液晶显示器产量很低，可能会延长到11月。人工智能:三星风险投资:人工智能、物联网、虚拟现实、资本