美联储加息中国按兵不动 专家称或择机小幅“跟随”

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分析人士认为，由于严格的监管和紧缩的信贷经济去杠杆化，融资收缩对经济的负面反馈已经逐渐显现。货币政策的重点应该是稳定经济，防止信贷紧缩造成的经济停滞和债务风险。

美联储提高利率的靴子落地了，央行保持公开市场利率不变。6月14日，央行推出了1500亿元人民币的反向回购操作，具体为7天700亿元，14天500亿元，28天300亿元。中标率与前期持平。鉴于当日800亿元反向回购到期，实现净投资700亿元。

“央行维持公开市场利率不变，这是维持内外平衡的需要。”联讯证券董事总经理兼首席宏观研究员李麒麟昨日对《证券日报》记者表示，从外部来看，人民币汇率短期内不存在重大担忧；从内部来看，虽然严格监管、防范风险的政策目标没有改变，但经过一年多的金融去杠杆化进程，债券市场的杠杆化受到新资产管理规定、302号文件等文件上限的限制，同时由于打击同业套利、严格监管同业存单、新资产管理规定下新换资金清算等因素，金融杠杆化明显收缩。

李麒麟认为，由于严格的监管和紧缩的信贷经济去杠杆化，融资收缩对经济的负面反馈已经逐渐显现。货币政策的重点应该是稳定经济，防止信贷紧缩造成的经济停滞和债务风险。

北京时间6月14日凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会(fomc)宣布将联邦基金利率上调25个基点，至1.75%至2.0%。

东方金城研发部副总经理王庆昨日对《证券日报》记者表示，从近期国内宏观经济金融形势和央行主要政策目标来看，虽然央行在6月14日的公开市场操作中没有加息，但包括反向回购和中期贷款在内的公开市场操作利率仍有可能在晚些时候小幅上调5个基点至10个基点，即实施小幅“后续加息”。

王庆表示，自2016年以来，除美联储在2017年6月加息外，央行没有跟进，在美联储上调联邦基金目标利率后，央行上调了以反向回购和mlf为代表的公开市场政策利率进行跟进(其中，在美联储2016年12月加息后，央行选择了隔月跟进，即在2017年1月实施加息)。可以预计，随着美联储今年进一步加息，央行将保持“跟随加息”的节奏。

国泰君安(601211)(港股02611)全球首席经济学家华长春昨日对《证券日报》表示，中国的货币政策仍受国内经济和金融形势的影响。因此，美联储宣布加息后，中国人民银行“跟随”的意义不大。即使象征性的“跟随”5个基点和货币政策基调没有改变(边际放松对冲宏观审慎收紧)，从6月到7月有针对性的RRR降息的可能性很高。