欧元区经济：2017或成关键年

本篇文章1923字，读完约5分钟

我们的记者莫莉

在通胀率居高不下、负利率政策令人质疑、英国出人意料的英国退出欧盟公投和意大利否决宪法改革的背景下，欧元区金融市场在2016年经历了几次大起大落，欧元区领导人一直忧心忡忡。2017年初，在光明的制造业数据的帮助下，欧洲股市迎来了一个“良好的开端”。1月2日，欧洲斯托克50指数和法国cac 40指数升至2015年12月以来的最高水平；德国dax指数升至0.9%，达到2015年8月以来的最高水平。

然而，展望今年，在荷兰、法国和德国的大选中，民粹主义将对欧元区经济产生多大影响的风险不可低估；欧盟和英国能否“团结一致”，也将影响欧元区经济温和复苏的前景；去年底意大利公投暴露出的欧洲银行业危机的延续以及欧元区复苏的不均衡将继续成为考验欧洲央行和成员国决策者的难题。许多专家甚至认为，继去年英国退出欧盟和意大利公投之后，几个重要成员国即将举行的选举将影响欧元区未来几年的经济前景，因此2017年将是欧元区至关重要的一年。

它将在2017年适度复苏

欧洲一体化面临考验

目前，大多数国际组织和投资银行都对欧元区2017年的经济前景表示赞同，他们都认为欧元区经济今年将保持温和复苏趋势。在国际货币基金组织(imf)发布的最新全球经济发展报告中，预计欧元区经济今年将增长1.5%。在最新的经济预测报告中，欧盟委员会还认为欧元区2017年将增长1.5%。

与英国退出欧盟公投相比，去年年底的意大利宪法改革公投被称为“黑天鹅”之一，但其市场影响力要小得多。然而，这并不意味着意大利公投带来的后续影响已经消退。由于意大利人民以绝对多数拒绝了伦齐总理提出的一揽子政治改革计划，这位年轻的总理立即“蓄意”履行了他的辞职承诺，这给已经风雨飘摇的意大利政治增加了更多变数。一些分析人士担心，伦齐的退出可能为意大利五星运动党提供一个就职的好机会。该党坚持认为意大利应该从欧盟收回主权，并提出就退出欧元区举行公投。

相比之下，法国将在2017年举行大选。据海外媒体报道，法国大选有两轮。第一轮全国选举是4月23日，第二轮是两周后，也就是5月7日。换句话说，新的法国总统将于2017年5月正式诞生。目前，法国极右翼政党国民阵线(National Front)领导人勒庞(Le Pen)被视为强有力的竞争对手之一。她的国民阵线致力于将法国撤出欧元区，增加对移民的限制，破坏法国和欧盟之间的自由贸易协定。此外，荷兰和德国今年也将举行大选。经济学家担心，在欧洲民粹主义抬头的背景下，缓慢的经济增长、居民收入下降、高失业率和不断扩大的贫富差距可能会导致欧元区政治风险上升。如果更多的“黑天鹅”飞出2017年的欧洲选举，可能会导致欧洲一体化在2017年倒退，欧元区的经济复苏也将面临危机。

欧洲央行的宽松基调仍在继续

货币刺激已经达到顶峰

自上次金融危机以来，欧洲央行一直在“不间断地”放松货币政策。在去年12月的利率闭幕会议上，欧洲央行行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)宣布，他将把债务购买计划从2017年4月份的每月600亿欧元降至2017年底的9个月。根据经济学家的说法，这相当于欧洲央行又购买了5400亿欧元的资产。

在欧洲央行多年的强力货币刺激下，欧元区一些成员国的通胀数据已经“恢复活力”。1月3日，德国联邦统计局表示，2016年12月德国消费者价格调节指数(hicp)的初始值同比增长1.7%，远高于11月份的0.7%，为2013年7月以来的最高水平。值得一提的是，这一通胀率接近欧洲央行设定的通胀目标，略低于2%。一些分析师担心，德国通胀的强劲复苏，给了德国央行行长魏德曼(Weidemann)等保守派更多理由，敦促欧洲央行加快削减债券购买计划。

然而，大多数经济学家表示，与德国相比，欧元区其他地区的价格压力仍然较低。例如，2016年12月法国高收入消费物价指数同比增幅仅从上月的0.7%小幅升至0.8%，这可能成为阻止欧洲央行降低债务购买规模的阻力。此外，德拉吉在2016年12月的利率会议上多次强调，降低月度债券购买规模并不意味着打开退出债券购买计划的“大门”，但后者是指稳定、持续的债券购买减持计划。与此同时，德拉吉还指出，将债券购买计划推迟9个月的目的，是为了向市场传达欧洲央行将继续支持经济的信息。

然而，一些经济学家指出，值得关注的是，欧洲央行经过多年的大规模货币宽松，积累了大量宽松政策，美联储也逐步深化了货币紧缩，因此英格兰银行也可能跟进，除非欧元区发生重大事故导致经济风险大幅增加，欧洲央行可能难以在2017年采取大规模货币刺激措施。此外，近年来，尽管德拉吉强烈支持货币宽松的前景，但他一再呼吁各国补充其货币宽松政策。